暗号資産業界リーダー、WSJの誤解招くトークン化広告を痛烈批判

WSJに掲載された「トークン化反対」広告、業界の重鎮らから批判を浴びる

実物資産（RWA）のトークン化の問題、およびそのプロセスが株式にどのように適用されるかという点が、再び注目を集めています。

24日（日）に『ウォール・ストリート・ジャーナル』（WSJ）に掲載された全面広告は、資産のトークン化の危険性を警告し、上場企業のCEOに対しトークン化プロセスへの不参加を呼びかけたもので、こうしたプロセスが資本市場の安定性に影響を及ぼすかどうかについて、ソーシャルメディア上で議論を巻き起こしました。

この広告は、2021年に設立されバージニア州アーリントンを拠点とする501(c)(4)非営利市民団体「コモン・センス・リーダーシップ・ファンド」が資金提供したもので、同団体は「個人の自由の促進、減税、規制緩和につながる、真に前向きで影響力のある政策の推進を支援すること」を目的としています。 同団体は、自社株をトークン化する企業が直面し得る複数のリスクを提示しています。

広告では、トークン化に伴うリスクとして、異なるトークン取引所間の価格格差、トークン所有者の不透明化、資金調達能力の低下、サイバーセキュリティリスク、市場操作の可能性、 AML／KYCの抜け穴やトークン化資産に対する投資家保護の欠如など、トークン化に伴う複数のリスクを指摘し、CEOが「何か問題が発生した場合」に責任を問われる可能性があると強調しています。

従来型企業にトークン化サービスを提供する上場企業「Securitize」のCEO、カルロス・ドミンゴ氏は、この広告におけるトークン化プロセスの描写を「誤解を招くもの」と指摘し、「トークン化そのものと、その実施方法やトークンの取引場所が混同されている」と強調しました。

「米国でSECの規制の下で行われ、規制された取引所で取引される適切なトークン化には、こうした懸念は一切当てはまりません」と強調し、所有権を持たずに株式の経済的パフォーマンスを再現するように設計されたオフショア・シンセティック（合成金融商品）やデリバティブこそが懸念の原因であると指摘しました。

「これは、当社のように正しい方法で事業を行っている企業にとっては追い風になると考えています。それは決して容易なことではありませんでしたが、持続可能な長期的なビジネスモデルなのです」とドミンゴ氏は結論付けた。

MetaleXの共同創業者兼CEOであるガブリエル・シャピロ氏は、ロビンフッドやコインベースのような仲介業者の保有比率増加が問題になり得ると指摘した。こうした仲介業者は、わずか数パーセントの票で結果が決まる争点のある議決で実質的な影響力を持つ可能性があるからだ。

「上場企業は暗号資産関係者が予想する以上にこの問題を重視するだろう」と分析しました。

マイクロソフト、アルファベット、ゴールドマン・サックス、クアルコム、キャタピラー、マクドナルド、ウェスタン・デジタルなど複数の企業が、すでにOKXICEによる上場登録に異議を申し立てています。OKXICEは、米国証券取引委員会（SEC）のイノベーション免除制度に基づき、トークン化証券取引所（TSV）としての活動申請を行った合弁企業です。