NvidiaはAnthropicのIPOで100億ドルの資金調達を見込んでおり、一方Polymarketでは2兆ドルの株価急騰が予想されています。

二つの市場、一つのギャップ

Polymarketが日曜日に公表した数値は、同社が提供するAnthropicのIPO時時価総額契約に基づくもので、この契約の取引高は約74万4,000ドルに達しています。2兆ドル以上の各価格帯を合計すると、その割合は65.5%となります。

別の契約では、1株も取引される前のIPO価格時点でAnthropicの価値がいくらになるかを問うています。そこでは1.75兆ドルから2兆ドルという範囲が43.5％で最有力とされており、2兆ドル以上で価格設定される確率は合計でわずか35.3％にとどまっています。

ロイターが金曜日に報じたところによると、Nvidiaは今回の株式公開におけるアンカー投資家となるべく交渉を行っており、最大100億ドルを出資する可能性がある。Anthropicは約2兆ドルの評価額で最大1,000億ドルの資金調達を目指しており、11月の中間選挙前に上場する見込みだ。 別の報道では目標額を最大2.3兆ドルと伝えています。情報筋はUnusual Whalesに対し、協議は初期段階にあり、条件はいつでも変更される可能性があると語りました。また、AnthropicはNvidiaの「Grace Blackwell」および「Vera Rubin」システムにおいて1ギガワットの演算能力を確保することを約束しています。

投資家は何を評価しているのか

Anthropicは株主に対し、調整後営業利益が2四半期連続で黒字となり、Amazonなどのパートナーとの収益分配やモデルトレーニング費用を差し引く前の粗利益率は80％を超えると説明しました。

年換算売上高は7月時点で約650億ドルに達し、5月の資金調達ラウンドでは企業価値が9,650億ドルと評価された。同社は6月1日、IPOを非公開で申請した。

期待はすでに後退している

Polymarketの価格履歴によると、外部からの見方では8月14日時点で2兆ドル超の総額の確率は46.2％でしたが、その後8月26日までに74％に跳ね上がり、9月10日時点でも73.8％を維持していました。 その後、確率は65.5％まで低下しており、NVIDIAの報道はその中間あたりに位置しています。上場時期に関する確率も変動しており、9月4日には10月上場の確率が87％近くだったものの、現在は61％となり、11月上場の確率は約21％となっています。

OpenAIのサム・アルトマンCEOは先週、「現時点で上場するのは賢明ではない」と述べ、同社の2026年の上場を否定しました。 その翌日、AnthropicのCEOダリオ・アモデイ氏はCBSに対し、「この技術にはリスクがあるという事実について、業界は長きにわたり人々に嘘をついてきた」と語りました。トレーダーたちは依然として、AnthropicがOpenAIに先駆けて株式市場に上場する確率を94％と見込んでいます。