米国の債務が60兆ドルまで膨れ上がる恐れがある中、レイ・ダリオ氏がビットコインを支持しています。

債務リスクが高まる中、ダリオ氏がビットコインを支持

ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者のレイ・ダリオ氏は、債務の増加や国債需要の低迷、金融緩和が通貨の価値を蝕む一方で、希少資産を後押しする可能性があると述べました。8月21日のLinkedInでの分析で、同氏は次のように述べています。

「金やビットコインのような政府が発行しない通貨は、比較的良好なパフォーマンスを示すと予想している」と述べました。

ビットコインが果たし得る役割の一部は、その発行量があらかじめ定められており、最大供給量が2,100万コインである点に由来します。価値保存手段としての特性には、希少性、携帯性、自己管理性、通貨の価値低下に対する耐性などが含まれますが、大幅な価格変動性のため、短期的な安定性を一貫して提供することはできません。

ただし、ダリオ氏の支持は無条件というよりも慎重であり、より確立された金融資産である金を依然として好んでいることを反映しています。5月には、投資家が他の損失を補填するために変動の激しい保有資産を売却する場合、ビットコインとテクノロジー株との相関関係がビットコインの安全資産としての魅力を弱める、と主張しました。

米国の債務は60兆ドルに達する可能性があります

連邦財政はすでに、ダリオ氏の債務サイクル・フレームワークで指摘されたいくつかの圧力、すなわち持続的な財政赤字や利払い費の増加などを反映しています。 議会予算局（CBO）は2026会計年度の赤字を1.9兆ドルと予測しており、連邦政府の歳出は7.4兆ドル、歳入は5.6兆ドル、対外債務は2036年までに国内総生産（GDP）の120％に達すると見込んでいます。

米国の債務は急速に積み上がっており、希少資産が長期的な通貨安に対するヘッジになるとの主張を裏付けています。財務省が8月19日に発表した統計によると、8月18日の取引終了時点での公的債務残高は40.05兆ドルに達し、初めて40兆ドルを突破しました。

この節目を迎える前から、債務の増加ペースはすでに加速しており、5か月間でほぼ1兆ドル増加していました。ダリオ氏は、赤字により継続的な借入が必要となり、利払い費用が連邦歳入のより大きな割合を占めるようになるため、現在の予測では今後10年間でさらに大幅な増加が見込まれると述べました。同氏は次のように記しています。

「最近可決された予算調整法案を考慮すると、この状況を分析する独立系評価機関のほとんどが、10年後の債務は55兆～60兆ドルになると予測している。」

同氏は、米国の財政方針が変わらなければ、完全な債務危機が3年（前後2年）以内に到来する可能性があると推測しました。同氏は、著書『How Countries Go Broke: The Big Cycle』の要約の中で、このタイミングを債務見通しとともに提示しました。

財務省による買い戻し、債務サイクルの懸念を強める

8月19日には財務省が長期流動性支援のための買い入れを拡大し、追加のシグナルを送りました。 同省は、9月9日から11月4日まで有効となる措置として、特定の10年～30年物証券の1回あたりの最大買い入れ額を20億ドルから少なくとも40億ドルに引き上げました。

この拡大を受け、「デベースメント・トレード」に関する議論が再燃しました。これは、投資家が通貨や債券へのエクスポージャーを減らし、希少資産を優先する戦略です。財務省の買い入れ発表がドルの弱さに注目を集めたことでビットコインは上昇しましたが、財務省の買い入れは連邦準備制度理事会（FRB）の量的緩和には該当せず、それ自体では通貨を創出するものではありません。

ダリオ氏が指摘する、ビットコインが金に及ばない点

ダリオ氏はまた、ビットコインが供給量を固定し国境を越えたネットワークを持つ一方で、通貨としての役割を制限するリスクも認識しています。同氏は、ビットコインのコード上の潜在的脆弱性、政府による規制、取引の透明性、中央銀行がビットコインを準備資産として扱うことに依然として消極的である可能性を指摘しています。

現在の見解は2020年時点とは一転したものです。当時、彼はビットコインの通貨としての有用性に疑問を呈し、各国通貨にとって脅威となった場合、政府が規制を講じる可能性があると警告していました。とはいえ、ダリオ氏は自身の見解が間違っている可能性も認め、支持者に対して懸念への反論を呼びかけています。

ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者のダリオ氏は、最終的には債務資産へのエクスポージャーを減らしながら、一部資金を非政府系通貨に振り向け、幅広い分散投資を行うことを推奨しています。同氏は次のように助言しました。

「一般的な助言として、堅実な損益計算書と貸借対照表を持ち、国内の政治的対立や対外的な地政学的紛争が激しくない資産クラスや国々に十分に分散投資し、債券などの債務資産の比重を下げ、金と少量のビットコインの比重を高めることをお勧めします。」

「資産のわずかな割合――おそらく10～15％――を金に配分することで、ポートフォリオのリスクを低減できるだけでなく、リターンも向上するだろう」と彼は結論付けました。