イーサリアムが市場のほぼ半分を占める中、トークン化された実物資産（RWA）の総額は467億ドルに達しました。

オンチェーン流動性の深化に伴い、RWA市場は17倍に拡大

トークン化された実世界資産（RWA）は新たな節目を迎え、9月15日時点のオンチェーン市場規模は467億ドルに達しました。これは、資金がクレジット、コモディティ、株式、その他の金融商品に広がったことによるものです。

その規模は注目に値しますが、構成も同様に重要です。単一の発行者が市場の10％以上を支配しているケースはなく、このセクターが特定のプラットフォームへの過度な依存を招くことなく拡大していることを示唆しています。

Securitizeが46億ドル、Skyが45億ドルで僅差の2位、続いてOndoが35億ドルとなっています。こうした分散化は、トークン化が実験段階を脱しつつあることを示す最も強力なシグナルの一つになりつつあります。

クレジットと金がオンチェーン市場の主力になりつつある

Token Terminalのデータによると、トークン化されたクレジットファンドの規模は現在64億ドルに達し、RWA総額の13.8％を占めています。 このカテゴリーではsyropUSDCが9億5,060万ドルで首位を占め、JAAAが7億1,780万ドル、PRIMEが5億8,690万ドル、sUSDaiが4億6,520万ドル、STACが3億5,650万ドルと続いています。金もそれに迫る勢いです。 トークン化された金の規模は51億ドルで、市場の11％を占めています。Tether Goldが27億ドルで首位を走り、Paxos Goldは約19億ドルを保有しています。この成長は、暗号資産のインフラが、単に新しい資産を創出するのではなく、投資家がすでに理解している資産をパッケージ化する目的でますます活用されていることを示しています。

RWAがDeFiへ流入

より重要なのは発行後の展開です。発行済みRWA時価総額の7.8％に当たる約36億ドルが現在DeFiプラットフォームに預け入れられています。 一方、9月12日の分散型取引所（DEX）の取引高は12億ドルに達し、これは発行済みRWA時価総額の約2.7％に相当します。イーサリアムは依然として支配的なネットワークであり、229億ドルを保有し、市場の49.1％を占めています。しかし、最近の成長は他の分野から生じています。

過去30日間では、ソラナ（Solana）のRWA時価総額が2億6,330万ドル増加して31億ドルに達し、ステラ（Stellar）が1億5,060万ドル、ロビンフッド・チェーン（Robinhood Chain）が1億4,890万ドル増加しました。

トークン化された株式が急速に拡大している

最も勢いのある分野は株式かもしれません。SteinRWAの解説によると、xStocksとPreStocksがDEXの取引高で10億ドルに達するまで、それぞれ224日と252日を要しました。 これに対し、bStocksは35日、Robinhoodは56日で同水準に達しました。Token Terminalは、この傾向をRWA市場の多様化と位置づけ、RobinhoodやBinanceといった企業が確立されたユーザー基盤と収益源をトークン化金融にもたらしていると説明しました。

これが重要なのは、現在では流通が発行と同じくらい重要になりつつあるからです。467億ドルという数字自体は確かに重要です。しかし、より大きな意味を持つのは、RWAが実際のオンチェーン市場のように振る舞い始めており、流動性、担保の利用、セカンダリー取引がRWAを中心にますます構築されつつあるという点です。