MARAのCEOは、AIがビットコイン採掘よりも電力事業でより多くの収益をもたらすと述べています。

AIの利益率がビットコイン採掘を上回る中、MARAは電力ポートフォリオの見直しを進めています。

ビットコインマイニング業界では、マイニング機器ではなく電力が決定的な資産になりつつあります。MARAのCEOであるフレッド・ティール氏は、人工知能（AI）インフラに使用される電力は、同じ電力をビットコインマイニングに充てた場合よりもはるかに高い収益を生み出す可能性があると述べました。この差によって、マイナー各社はデータセンター開発業者への転換を迫られています。

「AI向けに電力を供給する場合、ビットコイン採掘に比べ、1電子あたりの収益がはるかに高くなる」と、ティール氏は7月23日のナタリー・ブルネル氏とのインタビューで語った。

この変化は、マイニングの経済性が厳しくなっていることを反映しています。ビットコインの予定されている半減期により、ブロックごとに支払われる報酬は減少する一方で、電力費は依然として業界最大の運営費となっています。ティール氏は、マイナーが競争力を維持するためには、電力を直接管理するか、電力会社と緊密に連携する必要があると述べました。

MARA、電力不足を背景に事業を拡大

ティール氏によると、MARAは2023年末から2024年初頭にかけて、かつてマイニング機器を設置していた用地の買収を開始し、その多くは再調達原価を下回る価格で取得しました。2024年末までに、同社は事業を支えるインフラの約70％を所有するに至りました。

その後、同社はエネルギー資産への注力を始めました。MARAはスターウッドと提携し、短期的には約1ギガワットの演算能力を目標とし、将来的には2.5ギガワットを超える規模を目指すプラットフォームを構築しています。また、7月には、デジタルインフラ向けに約2ギガワットの電力供給が可能なテキサス州のサイトを買収することで合意しました。

それでもティール氏は、MARAのポートフォリオ全体でAIがマイニングに取って代わるという見方は否定しました。

「データセンター中心の世界であっても、ビットコインは電力を最適化する素晴らしい手段です」と彼は述べました。マイニングは、無料のエネルギーや余剰電力、あるいは異常に安価なエネルギーが利用できる地域では、そうでなければ無駄になってしまう電力を吸収できるため、依然として有用です。

マイナー各社、AI収益確保へ競い合う

MARAの戦略は、業界全体で進む移行の流れを反映しています。TeraWulfはAnthropic社とケンタッキー州の401MW規模のキャンパスについて20年間のリース契約を締結し、契約収益は約190億ドルに達すると見込まれています。 CleanSparkはジョージア州サンダースビルの施設について20年間で66億ドルのリース契約を締結しました。

Hut 8は、1GWのビーコン・ポイント・キャンパスについて、基本契約期間中に196億ドル相当となる2件の15年リース契約を締結し、全量を契約済みとした。一方、IRENは28億ドル相当の新規契約を締結した後、2026年のAIクラウド収益の年間目標額を40億ドル超に引き上げた。

ただし、この比較は厳密ではありません。AI施設にはより多くの資本、複雑な冷却システム、確実な納期が求められます。また、電力使用、水、騒音をめぐって地域住民の反対にも直面しています。ティール氏は、こうした懸念は多くの場合、情報不足に起因すると述べました。しかし、彼のより広範な結論は率直なものでした。

「しかし、その核心にあるのは、エネルギーと電力の問題だ。」

送電網に接続されており開発可能な土地を保有するマイナーにとって、ビットコインは電力の唯一の用途ではなく、多くの用途の一つとして位置づけられるようになっていく可能性があります。