フィデリティはビットコイン価格の急騰にもかかわらず、まだ底打ちを示唆していない

評決のないラリー

今週公表されたFidelityの第4四半期暗号資産見通しで、同社は「最近の価格上昇にもかかわらず、弱気相場が終わったという保証はない」と記した。メモによれば、ビットコインは8月に2024年11月以来最大の「上昇月」を記録し、8月下旬のある1週間でコインは25%以上上昇した一方、イーサは34.1%上昇し、ソラナは28%上乗せした。Fidelity Digital Assetsのリサーチ担当バイスプレジデントであるChris Kuiper氏は、両方のシナリオを提示し、次のように述べた:

ビットコインの最近のパフォーマンスを踏まえると、底はすでに7月に付けていた可能性がある。11月、あるいはそれ以降に再び下落して、別の新安値を付ける可能性もある。

11月への言及は、ビットコインが弱気相場の底をおよそ4年周期で形成する傾向に由来する。直近のサイクル安値は2022年11月であり、このパターンが繰り返されるなら次は2026年11月頃になる。Fidelityは「このサイクルが繰り返される保証はない」と注意を促し、Kuiper氏も過去のサイクルは厳密に4年ではなかったと指摘しており、市場のタイミングを測るには信頼性が低いとしている。

ビットコインは本日、木曜遅くに一時82,000ドルに触れた後、81,000ドル付近で取引されている。これは、6月と7月を通じて65,000ドル未満のレンジにあった水準からおよそ30%上に位置する一方、10月の最高値126,080ドルからは依然として大きく下回っている。

資金フローは今のところ追い風だ。米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は9月3日に純流入額として7億3,100万ドルを記録し、内訳ではBlackrockのIBITが4億5,400万ドルで主導した。同日、イーサETFもさらに1億4,100万ドルを加えた。

Fidelityが注視しているもの

この見通しは、価格以外にも複数のカタリストを挙げている。ステーブルコインの取引量は現在、Visaの2.3倍の規模で推移しており、現実資産（RWA）トークン化市場は2026年に入ってから過去のどの年よりも速いペースで拡大しているとFidelityは述べた。政策面では、上院での対応を待つDigital Asset Market Clarity Actと、証券取引委員会（SEC）が提案した新たな暗号資産枠組みを指摘している。

Kuiper氏は9月の上院投票を取り上げ、この法案が「より大きな規制の明確性を提供し、米国のデジタル資産エコシステムにおける継続的なイノベーションを支える」可能性があると述べた。その投票は現在、9月15日に予定されたクロージャー動議となっており、Polymarketのトレーダーは8月末時点で、2026年の可決確率をわずか13%と織り込んでいた。

Fidelityのアナリストはボラティリティのパターンにも言及し、ビットコインは6月から8月にかけて低ボラティリティのレンジで推移した後、8月下旬に急激な拡大が起きたと述べた。同社によれば、この並びは歴史的に弱気相場の終盤と一致してきたという。さらに、価格の弱さにもかかわらずネットワークのファンダメンタルズは持ちこたえていたと付け加えた。

最後に、Galaxy Researchは先月、50週移動平均線（当時82,470ドル付近）の上で週足終値を付けることだけが、6月30日の安値が底であることを確認すると主張した。今週の82,000ドルへの上昇はそのラインにかすったものの、週足終値で上回ることはできなかった。

いずれにせよ、弱気派は11月の日付に印を付け、そしてより低い安値の可能性を排除しないリサーチ責任者がいる。