ブラジルがPolymarketとKalshiを禁止する中、B3がビットコイン連動型予測契約を開始へ

• B3は4月27日に6種類のイベント契約を立ち上げ、ビットコインは3つの原資産の一つとなります。
• CMN決議第5,298号により、5月4日からスポーツや政治関連の予測デリバティブは禁止されます。
• ANATELはPolymarketやKalshiなど28の予測市場プラットフォームを遮断しました。

ブラジルは資産派生商品とイベント派生商品の規制境界線を引いています

B3の6つのイベント契約は、イボベスパ指数、ブラジルレアル、ビットコインの現物およびミニ先物の値動きに連動し、価格は100ブラジルレアル（約19米ドル）が上限、決済は現金のみとなります。 これらの契約は、米国を拠点とする予測市場運営会社であるKalshiやPolymarketが採用しているのと同じ機械的な構造に基づいており、ブラジルの証券規制当局である証券委員会（CVM）によって認可されています。取引は、資産が1,000万レアル（約190万ドル）以上あるか、CVMの技術認定を保有するプロ投資家のみが対象となります。

この商品開始は、ブラジルの最高金融政策機関である国家通貨委員会（CMN）が4月24日に決議第5,298号を公表してから3日後のことです。同決議は、実際のスポーツイベント、オンラインゲーム、政治・選挙・社会・文化・娯楽イベントをベースとするデリバティブを禁止する一方、経済・金融変数に連動するデリバティブは維持しています。 この規則は5月4日に発効し、その施行および補足規制はCVMに委ねられます。

同日の記者会見で、ダリオ・ドゥリガン財務相とミリアム・ベルキオール内閣府大臣は、ブラジル国家電気通信庁（ANATEL）が許可なく運営されていた28の予測市場プラットフォームへのアクセスを遮断したと発表し、賞金・賭博事務局（SPA）のレギス・ドゥデナ局長は、CMNが許可した範囲外のプラットフォームに対しては、今後さらに遮断措置が講じられることを確認した。

同決議は、認可を受けた固定オッズ賭博とイベントベースのデリバティブを区別する法的根拠として、ブラジルの連邦スポーツ賭博枠組みを明示的に引用しています。認可を受けたブラジル事業者の業界団体である「責任ある賭博のためのブラジル研究所（Instituto Brasileiro de Jogo Responsável）」は同日、この決議を支持し、認可を受けたギャンブル事業者ではなく金融商品として運営しようとする外国プラットフォームによる「規制アービトラージ」を防止するものだと位置付けました。

2017年にBM&FBovespaとCetipの合併により設立されたB3（Brasil, Bolsa, Balcão）は、ブラジルの主要な証券取引所であり、ラテンアメリカ最大の金融市場インフラ運営事業者である。B3は、株式、通貨、商品、金利に連動するデリバティブに加え、2024年4月に開始したビットコイン先物契約をすでに提供している。

同社によると、今回の商品はブラジル初の連邦規制対象となる予測市場であり、新たな規制ラインの「適正な範囲内」に位置付けられる。この件に関するTKの情報源によると、B3の製品・顧客担当エグゼクティブ・バイスプレジデントであるルイス・マサガオ氏は、これらの契約は同国のデリバティブ市場を近代化するための広範な戦略の一環であり、B3はすでに他の法域で中央銀行の決定に連動する金融商品を扱っていると述べた。

ブルームバーグが今月初めに報じたところによると、同取引所は別途、年末までにトークン化プラットフォームとステーブルコインを立ち上げる計画を明らかにしています。 今回の商品上場は、世界的な予測市場ブームの中で実施されるもので、米Kalshiは1月に証券会社XPインターナショナルとの提携を通じてブラジル市場に参入している。Polymarket、Kalshi、その他26の海外プラットフォームが現在ネットワークレベルでブロックされている中、B3は政府が整備した国内市場に参入し、数百億ドル規模の想定元本を争奪する。