ビットコインが1万6000ドルを割り込んだことを受け、マイケル・セイラー氏がストラテジー社のビットコイン危機を振り返ります。

弱気相場の瀬戸際からビットコイン帝国へ：2022年以降のストラテジーによる71万6,000 BTCの保有拡大

6月20日、ストラテジー（Nasdaq: MSTR）のマイケル・セイラー執行会長は2022年の講演を振り返り、そのプレゼンテーション以降、市場環境がどれほど急激に悪化したかを強調しました。その後数か月で状況は著しく悪化しました。

ビットコインが1万6,000ドルを割り、暗号資産セクター全体の信頼が揺らぐ中、同社は創業以来最も困難な局面の一つに立たされました。 ビットコインの価値は急落し、MSTR株も13ドル台まで暴落。同社のバランスシートは厳しい監視下に置かれ、批評家たちは積極的なビットコイン戦略が長期化する市場低迷を乗り切れるのか疑問を投げかけました。

「2022年10月にこのスピーチを行った当時、ビットコインは2万ドル近くで取引されており、ストラテジーは約26億ドル相当の13万BTCを保有し、$MSTRは株式分割調整後で約24ドルでした」とセイラー氏は振り返り、次のように付け加えました。

「数週間後、ビットコインが1万6,000ドルを下回ると、当社の負債はBTCと現金準備高の合計額を約3億ドル上回り、年末までに$MSTRは13ドル台まで下落しました」と述べています。

2022年10月の講演当時、同社は依然としてMicroStrategyという社名で事業を展開しており、ビットコインの積み増し戦略はすでに本格化していた。2020年8月に購入を開始して以来、MicroStrategyは現金準備金、借入、株式発行を通じて保有量を拡大してきた。 2022年10月までに13万BTCを蓄積し、企業としては最大のビットコイン保有者となった。 本稿執筆時点での同社のダッシュボードには、846,842 BTCの保有高が示されており、BTC準備金の評価額は538億3000万ドルとなっている。 ダッシュボードには11億ドルの米ドル準備金、67.5億ドルの負債、154.8億ドルの優先株式が記載されており、一方、MSTRの株価は112.53ドル、時価総額は401億ドルとなっています。

復活：ビットコインの冬から480億ドルの業績回復へ

資本形成はその後も同社拡大の中心的要素となった。セイラー氏は、Strategyが2022年の相場低迷後に600億ドル以上の追加資本を調達し、長期的な企業戦略の一環としてその資金をさらなるビットコイン取得に充てたと述べた。

2022年の「クリプト・ウィンター」の底期以来、ストラテジーは71万6,000BTC以上を積み増し、ビットコイン保有高を劇的に拡大しました。 セイラー氏によると、同社はかつて負債がBTCと現金準備高の合計を上回っていたが、現在はビットコインと米ドル準備高の合計が負債を約480億ドル上回っているという。

「私たちは集中力を保ち、会社を強化し、戦略を実行しました。それ以来、ストラテジーは600億ドル以上の追加資本を調達し、それをビットコインに投資して71万6,000 BTC以上を追加しました」とセイラー氏は述べ、次のように付け加えました。

「現在、当社のBTCおよび米ドル準備高は負債を約480億ドル上回っています。私たちを信じ、耐え抜き、長期的な視点で支えてくださったすべての方々に感謝します」と述べました。

さらにセイラー氏は最近、世界金融におけるビットコインの役割に関する公的見解をさらに展開しています。同氏はビットコインを「デジタル・キャピタル」と位置づけ、「デジタル・キャピタル」「デジタル・クレジット」「デジタル・マネー」「デジタル・イールド」「デジタル・エクイティ」からなる五層のフレームワークを提示しました。また、ビットコインの基本プロトコルを変更することなく、BTCを中核とした金融商品を構築できると主張しました。

さらにセイラー氏は、ビットコインを取り巻く四つの対立するイデオロギー——「ビットコイン・マキシマリスト」「ビットコイン・キャピタリスト」「ビットコイン・テクノロジスト」「ビットコイン・ファンダメンタリスト」——を指摘しました。 彼は、これらのグループが金融政策、普及、技術開発、ネットワークガバナンスにおいて異なる優先順位を代表していると説明しつつ、ビットコインの将来の成長の多くはネットワークの上に構築された金融および技術のレイヤーを通じて実現されると主張しています。