AIの影響でマイナーが離れる中、ビットコインのハッシュレートが初の弱気相場に突入しました

Twenty OneのCEO、ビットコインのハッシュレートが初の弱気相場にあると警告

ビットコイン採掘は、業界がこれまで経験したことのない局面に突入しつつある可能性がある。テザー（Tether）が支援するビットコイン・トレジャリー企業「トゥエンティ・ワン・キャピタル」のCEO、ラファ・ザグーリー氏は、香港で開催された「Bitcoin Asia 2026」カンファレンスにおいて、ネットワークが初の「ハッシュレートの弱気相場」を迎えていると述べた。

「私たちは今、ビットコインの歴史上初めてとなるハッシュレートの弱気相場を経験していると思います」と、ザグーリー氏は8月28日の基調講演で述べました。ビットコインのハッシュレートは昨年末に1.3ゼッタハッシュ/秒に迫った後、徐々に低下し始めました。 ザグリー氏によると、現在の状況はビットコインが過去最高のハッシュレートを下回ったまま回復できない期間が最も長いものとなっている。これは重要な点だ。なぜなら、ネットワークのハッシュレートが上昇するとマイナー間の競争が激化するが、ハッシュレートが低下すれば、生き残った事業者はビットコイン生産のより大きなシェアを獲得できるからである。

これは2021年の中国によるマイニング禁止措置とは異なる

ザグリー氏は、現在の低迷は2021年に中国の暗号資産採掘取り締まりでハッシュレートが暴落したときとは根本的に異なると主張しました。当時、採掘機器の多くは他の管轄に移転し、最終的には再び稼働を再開しました。

「現在目撃されている状況は、それとは全く異なります」と彼は述べました。「昨年末には1.3ゼッタハッシュ近くに達しましたが、それ以来徐々に低下しています。」 この変化は、マイニングインフラに新たな潜在的な買い手――人工知能（AI）――が現れたことに起因しています。

ビットコイン用に建設されたデータセンターは、AIやハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）企業が重視する電力、土地、送電網への接続を提供できる。これにより、マイナーはインフラ全体をビットコイン専用に充てる以外の選択肢を得られる。ザグリー氏は、投資家がマイニング事業を評価する際、この選択肢がしばしば見過ごされがちだと指摘した。

AIがビットコイン採掘業界のあり方を変えつつある

ザグリー氏によると、この変化はもはや理論上の話ではない。ビットコインマイニング業界全体で、各社は電力、土地、データセンターのインフラを、長期契約によってより予測可能な収益が見込めるAIや高性能コンピューティング（HPC）分野へと転換し始めている。

最も先を行くのはKeel Infrastructureです。同社はAIおよびHPCワークロード向けに複数の拠点を整備するため、米国でのビットコインマイニング事業をすべて停止しました。期末時点で約8億1900万ドルの流動性を確保しており、移行資金は十分です。

Bitdeerも積極的な動きを見せている。8月、このビットコインマイニング企業は、ノルウェーのタイダル（Tydal）キャンパスにおいて、121メガワットの計算能力を提供する、総額約47億ドル規模の16年間にわたるAIインフラ契約を締結した。契約延長が行われた場合、その総額は約80億ドルに達する可能性がある。

一方、ハット8はテキサス州ビーコン・ポイント・キャンパスで352メガワットをカバーする15年間・98億ドルのAIインフラリース契約を締結し、AI関連契約ポートフォリオは合計949メガワットに達しています。

これらの契約は、大手上場マイニング企業が純粋なビットコインマイニングを見直す動きを強めているというザグリー氏の警告を裏付けるものだ。「市場にある上場マイニング企業を見渡すと、大規模なビットコインマイニングを継続している企業は事実上存在しない」とザグリー氏は述べた。

一方、引き続きビットコイン採掘に注力するマイナーにとっては、競争の縮小が有利に働く可能性があります。ザグリー氏は、競合するハッシュレートが減少するにつれ、ビットコイン採掘に忠実であり続ける事業者は、自然とネットワークにおけるシェアを拡大することになると主張しました。

その結果、暗号資産業界には異例の緊張感が生まれている。AIがビットコインからインフラを引き離しつつある一方で、残留を志すマイナーにとっては採算性が向上しているのだ。