40州がCFTCに反発し、予測市場を巡る争いが激化しています。

州はスポーツ予測市場はギャンブル規制の対象であるとする

複数の州で構成される連合は2026年4月30日、商品先物取引委員会（CFTC）のマイケル・S・セリグ委員長宛てに書簡を送付し、スポーツ関連の予測市場は連邦のデリバティブ規制ではなく州のギャンブル監督下に置くべきと主張しました。各州の司法長官らは、これらの契約はスワップやその他の金融商品ではなく賭けとして機能するため、CFTCにはこれらに対する排他的権限がないとの見解を示しました。

同書簡はデリバティブ市場とスポーツベッティングの間に明確な一線を引いている。各州は、予測市場のユーザーが試合の勝者、点差、合計得点、および個々の選手の統計データに賭けることができ、これはスポーツブックの活動と極めて類似していると述べた。書簡には次のように記されている：

「従来のスポーツ賭博と指定契約市場（DCM）で提供されるスポーツ関連イベント契約との間には、実質的な違いはない」と指摘しています。

同連合は、新たな呼称が取引の本質を変えるものではないと主張した。賭けをする者は依然として、不確実なスポーツの結果に対して金銭をリスクにさらし、見返りとして支払いを得る可能性を期待している。

連邦裁判所の訴訟がカルシ契約の行方を左右

各州司法長官らはまた、スポーツ契約が商品取引法（Commodity Exchange Act）上のスワップに該当するかどうかも争点とした。彼らは、スワップには金融的、経済的、または商業的な結果に結びつく事象が含まれていなければならないと主張した。試合結果や選手の統計データは、デリバティブがヘッジすることを目的とするような、測定可能な経済的リスクを生み出さない、と彼らは論じた。書簡は、連邦デリバティブ法をスポーツベッティングにまで拡大適用することは、従来州が規制してきた活動をCFTC（商品先物取引委員会）の管理下に置くことになると警告した。

この争いは2026年に激化した。テネシー州の連邦裁判所は2月19日、契約が商品取引法上のスワップに該当するというカルシの主張が認められる可能性が高いとの結論を下し、同社に対し仮差し止め命令を発令した。 4月6日には第3巡回区控訴裁判所が、連邦法の優先適用によりカルシ社が州の賭博取締りから保護される可能性が高いとして、ニュージャージー州に対する差し止め命令を支持しました。またCFTCは4月、非公開の政府情報を使用したとして告発された陸軍兵士が関与する予測市場におけるインサイダー取引事件（同種初の事例）で、連邦検察官側に参加しました。

各州は、連邦監督の拡大が、長年のギャンブル規制によって築かれてきた保護措置を弱める恐れがあると警告しました。書簡では、ライセンス制度、年齢制限、自己排除プログラム、不審取引の報告、スポーツの公正性を守るための規制などが例示されています。司法長官らは、CFTCの枠組みは金融市場向けに設計されたものであり、依存症、経済的困窮、インサイダーやスポーツ関係者による不適切な賭けといったギャンブルの害に対応するものではないと指摘しました。書簡には次のように記されています。

「州には、1世紀以上にわたり行ってきたように、スポーツベッティングを規制するための専門知識、経験、そして手段がある。」

この書簡には、オハイオ州、ネバダ州、ニュージャージー州、ニューヨーク州、テネシー州、ユタ州、アラバマ州、アラスカ州、アリゾナ州、アーカンソー州、カリフォルニア州、コロラド州、コネチカット州、デラウェア州、ハワイ州、アイダホ州、イリノイ州、インディアナ州、アイオワ州、カンザス州、ケンタッキー州、ルイジアナ州、メイン州、メリーランド州、マサチューセッツ州、ミシガン州、ミネソタ州、ミシシッピ州、ネブラスカ州、ニューメキシコ州、ノースカロライナ州、オクラホマ州、オレゴン州、ペンシルベニア州、ロードアイランド州、サウスカロライナ州、サウスダコタ州、バーモント州、バージニア州、ウィスコンシン州の各州司法長官が署名しています。 コロンビア特別区もこれに加わりました。