Schnabel della BCE afferma che il denaro della banca centrale “deve essere immesso sulla blockchain”

Il punto di vista di Schnabel

Isabel Schnabel non ha usato mezzi termini, affermando in modo inequivocabile che le stablecoin non dispongono della «capacità indipendente di espandere rapidamente la liquidità durante i periodi di stress finanziario», una lacuna che solo una banca centrale può colmare.

La sua soluzione sembra basarsi sulla tokenizzazione, aggiungendo che la tecnologia può rendere le transazioni finanziarie più veloci, più sicure e più programmabili, ma solo se l’asset più sicuro del sistema (come la moneta della banca centrale) si trova effettivamente sullo stesso binario di tutto il resto che viene tokenizzato.

Si tratta di un’ammissione significativa proveniente dall’interno dell’Eurosistema, poiché per anni i funzionari della Banca centrale europea hanno considerato la tecnologia dei registri distribuiti (DLT) come uno strumento da regolamentare nell’ambito delle stablecoin e dei mercati delle criptovalute, non come un’infrastruttura da adottare direttamente.

Il progetto Pontes fa il suo esordio

La fase a breve termine di questo piano è rappresentata dal Progetto Pontes, che la BCE prevede di lanciare a settembre. Pontes sincronizzerà inizialmente gli attuali servizi TARGET della BCE (l’infrastruttura di pagamento che le banche dell’eurozona utilizzano già per regolare le transazioni in euro) con le piattaforme DLT gestite dagli operatori di mercato.

Nel corso del tempo, ha affermato Schnabel, Pontes è progettato per supportare la definitività del regolamento direttamente su una piattaforma DLT gestita dall’Eurosistema, completa di funzionalità di smart contract e, a lungo termine, di un funzionamento 24 ore su 24, 7 giorni su 7.

News.bitcoin.com ha riportato a marzo che la Banca centrale europea aveva già delineato una roadmap dettagliata, con Piero Cipollone, membro del comitato esecutivo di Pontes, che ha definito l’obiettivo come la creazione di «un unico mercato finanziario digitale che affianchi» lo stesso euro.

Appia è la strategia a lungo termine

Se Pontes è il ponte, il Progetto Appia è la destinazione. Appia ha il compito di definire l’architettura a lungo termine, gli standard tecnici e il quadro giuridico di cui avrebbe bisogno un vero mercato europeo degli asset tokenizzati, con un progetto completo previsto entro il 2028. Il periodo di realizzazione di due anni riflette quanto siano ancora irrisolte le questioni di fondo.

Detto questo, le sperimentazioni volte a testare l’interoperabilità tra le piattaforme DLT e i canali di regolamento esistenti hanno elaborato circa 1,6 miliardi di euro tra 64 partecipanti in nove giurisdizioni, e gli emittenti europei hanno collocato quasi 4 miliardi di euro in strumenti basati su DLT dal 2021. Da marzo 2026, la BCE ha inoltre accettato le attività basate sulla DLT come garanzie ammissibili per le proprie operazioni di credito.

Perché questo va oltre l’Europa

Nulla di tutto ciò determina direttamente il prezzo del bitcoin, ma si inserisce in un mercato in cui le istituzioni stanno già utilizzando i canali blockchain per movimentare trilioni in valore tokenizzato, e in cui ogni segnale che indichi che una banca centrale del G7 è disposta a regolare il proprio denaro on-chain aggiunge legittimità all’infrastruttura su cui i mercati delle criptovalute operano da oltre un decennio.

Se la BCE (un’istituzione concepita per adottare un approccio conservativo in materia di politica monetaria) sta correndo per evitare di essere “disintermediata” dalla tokenizzazione privata, ciò ci ricorda che il dibattito che i trader di criptovalute seguono attraverso il prezzo del bitcoin e i volumi delle stablecoin è lo stesso che si sta svolgendo proprio ora nelle sale del consiglio delle banche centrali.