Moody's assegna al fondo di liquidità in USD basato su Ethereum di Fidelity il massimo rating Aaa-mf

Il fondo monetario tokenizzato di Fidelity ottiene il massimo rating da Moody's

Il fondo è strutturato come una società di portafoglio separata con sede nelle Isole Cayman. FIL Investments International, una controllata di FIL Limited, funge da gestore degli investimenti.

Moody's ha affermato che il rating Aaa-mf riflette l'opinione che il fondo mantenga una capacità molto forte di soddisfare i propri obiettivi di conservazione del capitale e di liquidità. Il fondo segue la stessa strategia di investimento del Fidelity Institutional Liquidity Fund plc, valutato Aaa-mf, un fondo a bassa volatilità con sede in Irlanda.

Il fondo emette quote tokenizzate registrate inizialmente sulla blockchain pubblica di Ethereum, con l'intenzione di migrare successivamente su Zksync. La titolarità legale delle quote è conservata in un registro off-chain tenuto da Apex Fund Services (Malta) Limited, l'agente di trasferimento. La durata media ponderata del fondo rimarrà inferiore a 60 giorni. Almeno il 10% delle attività deve maturare quotidianamente e il 30% settimanalmente. I depositi overnight rappresenteranno una parte significativa delle partecipazioni, mantenendo bassa l'esposizione al rischio di mercato. Gli investitori istituzionali possono sottoscrivere e riscattare sia on-chain tramite stablecoin selezionate, sia off-chain in dollari statunitensi attraverso i canali bancari standard. Moody's ha osservato che questa struttura a doppio binario migliora la resilienza in caso di interruzioni della blockchain. Il fondo è progettato per offrire liquidità quasi istantanea con riscatti 24 ore su 24, 7 giorni su 7, subordinatamente alla liquidità disponibile. Le richieste di rimborso presentate al di fuori degli orari di mercato che non possono essere soddisfatte saranno messe in coda ed elaborate una volta ripresi gli orari di mercato. Gli investitori che effettuano il rimborso potrebbero dover sostenere una commissione quando la liquidità viene fornita al di fuori degli orari di mercato. Moody's ha affermato che l'attivazione del meccanismo di accodamento o della commissione di liquidità al di fuori degli orari di mercato non abbasserà la valutazione del fondo, poiché entrambi sono indicati nel prospetto. Qualsiasi sospensione della liquidità o l'applicazione di commissioni di liquidità durante l'orario di mercato, tuttavia, comporterebbe un declassamento del rating. Gli smart contract che regolano il fondo sono autorizzati, il che significa che solo i partecipanti approvati possono interagire con i token. Moody's ha affermato che questa struttura limita i rischi operativi, di governance e di conformità legati all'attività blockchain.

La tokenizzazione non altera le attività sottostanti del fondo né il quadro normativo. La struttura di proprietà legale opera indipendentemente dal livello blockchain, pertanto i diritti degli investitori non dipendono dalla funzionalità del registro distribuito. FIL Limited detiene un rating di credito Baa1 Stable da parte di Moody's. A dicembre 2025, FIL Investments International gestiva 34,5 miliardi di dollari di attività in fondi del mercato monetario.

Moody's ha osservato che il modesto rischio di concentrazione degli azionisti durante il periodo di avvio del fondo dovrebbe diminuire man mano che il fondo cresce e la sua base di investitori si amplia. La designazione Aaa-mf è una valutazione dei fondi del mercato monetario, distinta dal rating di credito. Moody's definisce la designazione come un parere sulla qualità dell'investimento per i fondi che investono principalmente in titoli a reddito fisso a breve termine.