Le banche statunitensi si preparano al punto di svolta della tokenizzazione, secondo un rapporto di Moody’s Ratings

Evoluzione della moneta digitale: le istituzioni finanziarie statunitensi puntano a mercati tokenizzati attivi 24 ore su 24, 7 giorni su 7

Attualmente l'attività è concentrata su stablecoin, depositi tokenizzati e fondi del mercato monetario (MMF). La maggior parte di questo volume deriva dal trading di criptovalute e da specifici casi d'uso istituzionali. Moody's osserva che la domanda da parte dei privati e delle aziende per i pagamenti basati su blockchain rimane bassa.

Molte aziende continuano ad affidarsi a metodi tradizionali come gli assegni cartacei, considerando gli aggiornamenti della tecnologia di pagamento una priorità secondaria rispetto all'intelligenza artificiale (AI). Gli operatori di mercato ritengono che i pagamenti da soli non determineranno un'adozione di massa. Si prevede invece che il vero valore emerga quando decolleranno le versioni tokenizzate delle principali attività finanziarie o del commercio agenziale.

Questi casi d'uso richiedono un regolamento on-chain per consentire transazioni istantanee e programmabili. In questo contesto, le banche statunitensi considerano generalmente i depositi tokenizzati come una naturale evoluzione del modello di deposito esistente.

Il rapporto osserva che "le conversazioni con le principali banche statunitensi e gli intermediari del mercato finanziario, nonché un'analisi delle informazioni rese pubbliche, rivelano un consenso in formazione sul fatto che ci sarà una transizione 'lenta, poi veloce' verso un sistema finanziario più digitalizzato". Al contrario, molte banche guardano con diffidenza alle stablecoin emesse privatamente. Le vedono come una potenziale minaccia da parte di soggetti non bancari o aziende tecnologiche che potrebbero aggirare i tradizionali quadri normativi e le strutture di finanziamento.

Si prevede che la transizione verso un mercato finanziario completamente digitale, attivo 24 ore su 24, 7 giorni su 7, si svolgerà secondo un modello ibrido per un decennio o più. Ciò consentirà ai sistemi tradizionali e a quelli tokenizzati di operare in parallelo mentre i sistemi vengono aggiornati. Gli operatori storici come la Depository Trust Company (DTC) si stanno già muovendo verso l'integrazione. Alla fine del 2025, la SEC ha concesso un'esenzione (no-action relief) per avviare un progetto pilota di tokenizzazione di alcune attività detenute dalla DTC, tra cui titoli azionari a grande capitalizzazione. Il 4 maggio 2026, la DTCC ha annunciato che avrebbe facilitato operazioni di negoziazione limitate di titoli tokenizzati a partire da luglio 2026. Il lancio del servizio completo è attualmente previsto per ottobre 2026. Permangono ostacoli chiave, tra cui la necessità di una chiara titolarità legale e della definitività del regolamento. L'integrazione della tecnologia dei registri distribuiti nell'infrastruttura esistente richiede una profonda ristrutturazione dei processi di mercato. Nonostante le sfide, Moody’s indica che i fondi del mercato monetario tokenizzati stanno crescendo rapidamente. Questi prodotti hanno attualmente un valore in circolazione di circa 10 miliardi di dollari, rispondendo a un’esigenza di liquidità e rendimento on-chain. Gli addetti ai lavori suggeriscono che "una volta che gli elementi fondamentali (chiarezza legale e normativa, tecnologia collaudata e integrata e adesione degli investitori) saranno a posto, l'adozione potrebbe passare a una marcia molto più alta". Gli operatori finanziari tradizionali stanno investendo massicciamente in questo momento per evitare di farsi cogliere alla sprovvista quando il mercato cambierà.