Il Bitcoin ha superato i livelli di costo di acquisto che avevano frenato la sua ripresa all’inizio di quest’anno, mentre la domanda di ETF, l’aumento dei volumi spot e le prese di profitto contenute migliorano il quadro di mercato. Con una massiccia scadenza trimestrale di opzioni che sta ora interessando il mercato, la prossima importante resistenza on-chain si attesta intorno ai 96.700 $.
Il prezzo del Bitcoin punta a 96.700 dollari grazie all'aumento della domanda di ETF e dei volumi spot
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Punti chiave
- Il Bitcoin ha superato i livelli chiave di costo di base grazie al miglioramento della domanda spot e degli ETF, con prese di profitto ancora contenute.
- La scadenza delle opzioni del 25 settembre, pari a 14,04 miliardi di dollari, potrebbe ridefinire i posizionamenti, con il gamma che supera i 90.000 dollari.
- Il Bitcoin dovrà affrontare una resistenza MVRV a 96.700 $ se gli acquirenti assorbiranno la zona di offerta compresa tra 84.000 e 85.000 $.
Il prezzo del Bitcoin supera le principali basi di costo mentre si avvicina la scadenza delle opzioni da 14 miliardi di dollari
L’ultimo rally del Bitcoin sta iniziando a distinguersi dai rimbalzi di breve durata che hanno caratterizzato gran parte del 2026.
La criptovaluta con la maggiore capitalizzazione di mercato è tornata al di sopra di diverse importanti basi di costo per gli investitori dopo un rialzo di circa 10.000 $ negli ultimi 10 giorni. Ancora più importante, i detentori non si stanno affrettando a vendere durante la ripresa. I dati on-chain di Glassnode mostrano che il prezzo del bitcoin non ha mai chiuso al di sotto del suo prezzo realizzato durante la fase di ribasso. La percentuale di offerta detenuta in profitto è scesa a livelli paragonabili a quelli del 2022, ma il profitto/perdita netto non realizzato (NUPL) è rimasto positivo. Questa combinazione suggerisce che il mercato abbia subito una forte pressione senza raggiungere le condizioni di capitolazione osservate nei precedenti «inverni delle criptovalute».
96.700 dollari emergono come il prossimo test importante per il bitcoin
La prossima sfida è rappresentata dall’offerta in eccesso. Una significativa concentrazione di monete detenute a lungo termine si trova intorno agli 84.000–85.000 dollari, creando un’area naturale in cui gli investitori potrebbero prendere in considerazione la possibilità di realizzare profitti man mano che il prezzo del bitcoin supera il loro costo di acquisto.
Oltre tale zona, il prezzo medio MVRV vicino ai 96.700 $ emerge come il prossimo importante livello di resistenza on-chain.
Il segnale incoraggiante è che la realizzazione dei profitti rimane contenuta. Anche se quasi tutti i detentori a breve termine sono ora tornati in profitto, le vendite rimangono solo una frazione dei livelli registrati intorno ai picchi di mercato del 2024 e del 2025.
Anche la domanda spot sta migliorando. Il volume degli scambi è più che raddoppiato rispetto al minimo di agosto, mentre gli acquisti di ETF si sono rafforzati di pari passo con l’aumento dei prezzi e una maggiore attività su diverse borse. Questo è importante perché i rialzi sostenuti dagli acquisti spot tendono ad avere un profilo di rischio diverso rispetto ai movimenti dominati dalla leva finanziaria dei derivati.
La scadenza di opzioni su Bitcoin per 14 miliardi di dollari ridefinisce il panorama dei derivati
La prova immediata per il mercato arriva da uno dei più grandi eventi relativi ai derivati del trimestre. Secondo Greeks.live, il 25 settembre scadranno circa 167.000 contratti di opzioni su Bitcoin, con un valore nozionale di circa 14,04 miliardi di dollari. I contratti presentano un rapporto put/call pari a 0,87 e un livello di “massimo dolore” (maximum pain) di 79.000 dollari. La scadenza rappresenta circa il 32% dell’open interest totale delle opzioni su Bitcoin.
Scadono inoltre altre 789.000 opzioni su Ether per un valore di circa 2,1 miliardi di dollari, che rappresentano circa il 40% dell’open interest delle opzioni su ETH. Il posizionamento degli operatori si è fortemente concentrato intorno agli 84.000 dollari in vista del regolamento. Dopo la scadenza, l’esposizione al gamma dovrebbe spostarsi verso l’alto, con una maggiore concentrazione al di sopra dei 90.000 $. Il posizionamento sulle opzioni potrebbe quindi amplificare i movimenti tra i livelli attuali e circa 92.000 $, creando potenzialmente una maggiore resistenza man mano che il prezzo del bitcoin si avvicina ai 95.000 $.
Da questo punto in poi, la domanda spot conta più della leva finanziaria
Anche il mercato delle criptovalute in senso lato sta partecipando alla ripresa, con le altcoin in rialzo su tutta la linea. Tuttavia, i trader hanno aggiunto una leva relativamente modesta rispetto all’entità del movimento, un altro segnale potenzialmente positivo.
La volatilità implicita si è ripresa rispetto alla scorsa settimana, ma rimane relativamente contenuta. Greeks.live ha inoltre osservato che gran parte dell’attività in prossimità della scadenza ha visto i trader rinnovare le posizioni piuttosto che effettuare scommesse direzionali aggressive. Ciò pone il prezzo del bitcoin in un importante punto di transizione.
La zona di offerta compresa tra 84.000 e 85.000 dollari è sotto pressione, le prese di profitto rimangono contenute e la domanda istituzionale sta migliorando. Se gli acquisti spot e tramite ETF continuano ad assorbire l’offerta, l’attenzione del mercato potrebbe spostarsi sempre più dalla fascia media degli 80.000 dollari verso i 90.000, i 95.000 e, infine, il livello MVRV di 96.700 dollari.
La scadenza delle opzioni potrebbe creare un po’ di turbolenza a breve termine. La domanda più importante è se, una volta superata questa fase, rimarrà una domanda reale.
Questo articolo è stato tradotto dall'inglese tramite IA. La versione originale in inglese è la fonte autorevole; le traduzioni automatiche possono contenere imprecisioni, in particolare nella terminologia legale e normativa.
