Il prezzo del Bitcoin è salito del 13% dall’aumento dei tassi che, secondo Trump, la Fed ha gestito in modo errato

«È appena successo?»

Lo scambio è avvenuto durante un incontro alla Casa Bianca il 28 settembre, di cui ieri *Time* ha pubblicato la trascrizione completa dell’intervista. Quando gli intervistatori hanno fatto notare che il presidente della Fed Kevin Warsh aveva appena presieduto un voto unanime a favore dell’aumento dei tassi, Trump ha chiesto: «È appena successo?», aggiungendo poi: «Non credo che dovrebbero farlo».

Non ha rivolto le accuse all’uomo che lui stesso aveva scelto per quella carica e, quando gli è stato chiesto se si pentisse di aver nominato Warsh, Trump ha risposto che il presidente è «controllato in una certa misura dal consiglio di amministrazione», aggiungendo inoltre:

Abbiamo un consiglio di amministrazione molto ostile, e il consiglio dice: ‘Vogliamo danneggiare Trump’. Non lo stanno facendo per voi. Lo stanno facendo perché soffrono della sindrome da avversione verso Trump.

Trump ha anche indicato il mercato del lavoro come prova del fatto che l’aumento non fosse necessario, citando «ottimi dati sull’occupazione, 162.000», che secondo lui erano quattro volte superiori alle previsioni.

L’aumento in sé non era una novità, poiché il Comitato federale per il mercato aperto (FOMC), l’organismo della Fed incaricato di fissare i tassi, il 16 settembre aveva votato 12 a 0 per aumentare l’intervallo obiettivo dei fondi federali di un quarto di punto, portandolo al 3,75%-4%. Si è trattato del primo aumento in oltre tre anni e la dichiarazione di politica monetaria della Fed recitava:

L’inflazione rimane elevata. Il Comitato garantirà la stabilità dei prezzi.

Il quadro della situazione dal 16 settembre

La denuncia di Trump arriva due settimane dopo la decisione, il che permette di verificare quale impatto abbia effettivamente avuto finora l’aumento sui mercati:

• Tasso dei fondi federali: in aumento dal 3,50%-3,75% al 3,75%-4%.
• Rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni: 5,01% alla chiusura del 16 settembre, 5,29% il 30 settembre e 5,24% il 1° ottobre, secondo i dati sui rendimenti del Tesoro. La chiusura del 30 settembre è stata la più alta del 2026 e superiore al picco del 5,26% registrato nel giugno 2007.
• Rendimento dei titoli del Tesoro a 30 anni: dal 5,35% al 5,64% nello stesso periodo.
• Bitcoin: l’asset veniva scambiato a circa 75.600 dollari quando è stata resa nota la decisione e a circa 85.500 dollari al momento della pubblicazione.

Anche i costi di finanziamento sono aumentati, poiché i rendimenti dei titoli a lungo termine hanno raggiunto livelli che non si vedevano da quasi due decenni, ma il prezzo del bitcoin ha comunque guadagnato quasi 10.000 dollari.

Perché il Bitcoin non ha battuto ciglio?

Secondo la teoria classica, rendimenti più elevati dovrebbero penalizzare gli asset che non pagano interessi, e il bitcoin non ne paga. Uno dei motivi per cui questa volta la teoria non ha funzionato è che gli operatori hanno avuto settimane per prepararsi. Warsh aveva segnalato una politica più restrittiva a Jackson Hole in agosto, con il risultato che il bitcoin era sceso sotto i 78.000 dollari dopo quel discorso. Al 16 settembre la mossa era già stata ampiamente scontata dal mercato. Anche le previsioni delle grandi banche hanno puntato nella direzione opposta: Citi ha recentemente fissato un obiettivo di 113.000 dollari per il bitcoin e ha dichiarato di prevedere afflussi pari a 5 miliardi di dollari nei fondi negoziati in borsa (ETF) sulle criptovalute. Gli analisti che seguono l’andamento parlano ora apertamente di un ritorno a quota 95.000 dollari. Le stesse dichiarazioni di Trump contengono una frase che i rialzisti del bitcoin probabilmente citeranno. Parlando del debito pubblico, ha affermato che la crescita lo ripagherà, poi ha aggiunto:

Anche determinati livelli di inflazione ripagheranno quel debito molto rapidamente. Molto rapidamente.

L’eliminazione del debito tramite l’inflazione è lo scenario contro cui, secondo molti possessori di bitcoin, l’asset è stato concepito per fungere da copertura.

Il 28 ottobre è il prossimo banco di prova

La prossima decisione arriverà durante la riunione del FOMC del 27-28 ottobre; a settembre, 16 dei 18 responsabili politici avevano previsto almeno un altro aumento di un quarto di punto quest’anno, ma gli operatori sono meno convinti che ciò avvenga questo mese.

Sul mercato Fed di ottobre di Polymarket, al momento della pubblicazione la probabilità di «nessun cambiamento» si attestava al 74,5% e quella di un aumento di 25 punti base al 24,5%. Un contratto separato sull’eventualità che Trump insulti pubblicamente Warsh entro il 31 ottobre veniva scambiato a appena il 7%, segno che gli scommettitori ritengono che il presidente manterrà le sue critiche rivolte al consiglio di amministrazione piuttosto che al presidente della Fed.

Ciò rende ottobre un mese ricco di eventi per chiunque segua l’andamento del prezzo del bitcoin. Ci sono una riunione della Fed, un presidente apertamente in contrasto con la propria banca centrale, un rendimento dei titoli a 10 anni ancora superiore al 5,2% e una serie di catalizzatori macroeconomici che, secondo Bitfinex, potrebbero influenzare il mercato prima di Halloween. Finora, il bitcoin ha ignorato il primo rialzo. Un secondo rialzo dimostrerebbe se questa tendenza regge.