Il mercato delle stablecoin perde 892 milioni di dollari mentre la violazione di KelpDAO innesca una correzione nel settore DeFi

• La violazione di KelpDAO ha innescato deflussi per 892 milioni di dollari, facendo scendere il TVL della DeFi ad aprile 2026.
• L'USDT di Tether ha raggiunto i 189,78 miliardi di dollari e una quota del 59,19%, consolidando il proprio dominio dopo le uscite.
• L'USDe di Ethena è sceso del -34,39% a 3,82 miliardi di dollari, segnalando una continua rivalutazione del rischio DeFi.

Il mercato delle stablecoin si mantiene stabile a 320,65 miliardi di dollari

All'indomani dell'episodio KelpDAO, il valore totale bloccato (TVL) nella finanza decentralizzata (DeFi) si è contratto bruscamente, cancellando miliardi nel giro di pochi giorni. La perturbazione si è propagata attraverso diversi protocolli DeFi, tra cui Aave, dove un gran numero di utenti ha liquidato le proprie posizioni, molti optando per l'uscita tramite stablecoin.

Questo comportamento sembra allinearsi con la contrazione di 892,8 milioni di dollari registrata in sette giorni nelle metriche delle stablecoin monitorate da defillama.com. L'USDT di Tether continua a dominare con una capitalizzazione di mercato imponente pari a 189,78 miliardi di dollari. L'asset ha registrato un leggero rialzo negli ultimi giorni, con un aumento dell'1,55% nell'ultima settimana. Ciò si traduce in circa 2,89 miliardi di dollari di valore aggiunto, ampliando il vantaggio dell'USDT all'interno del totale del settore pari a 320,65 miliardi di dollari. Dietro l'USDT si trova l'USDC di Circle a 77,79 miliardi di dollari, che ha seguito un andamento opposto, registrando un calo settimanale dell'1,01%. Tale calo porta la riduzione dell'USDC a circa 794 milioni di dollari tra il 19 e il 26 aprile. La terza stablecoin più grande, l'USDS di Sky, che rappresenta un rebranding dell'ecosistema un tempo noto come MakerDAO, ha ora una capitalizzazione di mercato di 8,27 miliardi di dollari. L'USDS ha registrato un andamento al ribasso, scendendo dell'1,89% nell'ultima settimana.

Con un semplice calcolo, l'USDS ha perso quasi 159 milioni di dollari nel periodo tra il 19 e il 26 aprile. Non molto indietro, il prodotto stablecoin più vecchio di Sky, il DAI, si mantiene stabile con una capitalizzazione di mercato di 4,67 miliardi di dollari e si è distinto da alcuni concorrenti, registrando un guadagno settimanale dell'1,55%.

A completare la top five c'è l'USD1 di World Liberty Financial, che si attesta a una capitalizzazione di mercato di 4,39 miliardi di dollari e ha registrato il più forte avanzamento settimanale tra le principali stablecoin con un aumento del 4,34%.

USDe in testa con 2 miliardi di dollari di deflussi di stablecoin

Mentre diversi asset, esclusi USDS e USDC, hanno registrato guadagni, numerose altre stablecoin ad alta capitalizzazione hanno subito notevoli deflussi o contrazioni dell'offerta. Il cambiamento più significativo è venuto da USDe, che ha registrato una variazione settimanale del -34,39%, portando la sua capitalizzazione di mercato a 3,82 miliardi di dollari.

L'USDe di Ethena ha perso poco più di 2 miliardi di dollari durante la settimana, mentre si sviluppava la crisi di KelpDAO. Anche il PYUSD di Paypal ha subito una forte contrazione, scendendo del -16,06% per attestarsi a una capitalizzazione di mercato di 3,445 miliardi di dollari.

L'USDG ha seguito con un calo del -5,71% nello stesso periodo, portando la sua valutazione a 1,114 miliardi di dollari. L'FDUSD ha registrato un calo più modesto del -1,46%, portando la sua capitalizzazione di mercato a 2,34 miliardi di dollari. Nel frattempo, anche altre stablecoin, come FRAX e GUSD, hanno registrato riduzioni su sette giorni.

I dati della settimana indicano essenzialmente un mercato ancora alle prese con lo shock piuttosto che alla ricerca di un punto d'appoggio solido. Il capitale non è uscito in modo indiscriminato; ha ruotato con intenzionalità, concentrandosi ulteriormente sugli emittenti dominanti ed esponendo le strutture più deboli a contrazioni più marcate. Il ritorno della stabilità dipenderà meno dall'andamento dei prezzi e più dalla ricostruzione della fiducia nei meccanismi fondamentali della DeFi nelle settimane a venire.