Il CME Group punta al lancio il 1° giugno dei futures sulla volatilità del Bitcoin, in attesa dell'approvazione della CFTC

I futures BVI di CME consentono ai trader di andare long o short sulla volatilità del Bitcoin a partire da giugno 2026

I contratti avranno il ticker BVI e saranno regolati in contanti sul CME CF Bitcoin Volatility Index Settlement, noto come BVXS, ha precisato il CME. Tale benchmark misura la volatilità implicita a 30 giorni, ricavata interamente dai dati in tempo reale del book degli ordini sulle opzioni CME Bitcoin e Micro Bitcoin. Nessun prezzo spot. Nessun dato over-the-counter.

Ogni contratto ha un valore di 500 dollari moltiplicato per l'indice CME CF Bitcoin Volatility. I trader possono andare long o short sulle aspettative di volatilità, il che significa che una posizione può generare un profitto se la volatilità implicita aumenta in vista di un halving, di una decisione normativa o di uno shock macroeconomico, senza comportare alcuna esposizione direzionale al prezzo del bitcoin.

Giovanni Vicioso, responsabile globale dei prodotti in criptovaluta del CME, ha spiegato che i trader potranno investire o coprirsi contro la volatilità futura del bitcoin, avendo così accesso a un nuovo livello fondamentale di gestione del rischio. David Schlageter di Morgan Stanley lo ha definito uno strumento importante per consentire agli operatori di mercato di gestire meglio il rischio di portafoglio negoziando direttamente la volatilità.

Sui Chung, CEO di CF Benchmarks, ha descritto il contratto come una pietra miliare nella maturazione del bitcoin come classe di attività. Il prodotto si basa su due indici. L'indice in tempo reale BVI viene pubblicato una volta al secondo tra le 7:00 e le 16:00 (ora centrale) nei giorni di negoziazione del CME, utilizzando un modello standard di determinazione del prezzo basato su swap di varianza applicato all'intero libro degli ordini delle opzioni del CME.

Il tasso di regolamento BVXS calcola la media di sei partizioni BVI di cinque minuti al giorno per produrre un dato finale omogeneo e replicabile. Tale calcolo di regolamento viene effettuato alle 16:00 ora di Londra nel giorno di regolamento finale di ciascun contratto. CME e CF Benchmarks hanno lanciato l'indice BVI il 9 aprile 2024, con una cronologia sottoposta a back-test disponibile prima di tale data.

L'indice è quotato su Bloomberg con il ticker BVX, ma non viene pubblicato nei fine settimana. La struttura rispecchia il funzionamento dei futures VIX nei mercati azionari. I trader che hanno familiarità con i prodotti di volatilità nella finanza tradizionale troveranno i meccanismi riconoscibili, ma lo strumento sottostante è la liquidità delle opzioni su bitcoin su una piattaforma regolamentata dalla CFTC.

Per i contratti è disponibile la funzionalità "Basis Trade at Index Close" e sono idonei al trading in blocco, caratteristiche standard per i prodotti CME di livello istituzionale. Si prevede che il trading avvenga su CME Globex. CME è entrata per la prima volta nei mercati delle criptovalute nel 2017 con i futures su bitcoin, per poi aggiungere nei successivi anni micro-futures su bitcoin, opzioni su tali prodotti e contratti relativi all'ether. I futures BVI ampliano tale suite aggiungendo un livello di volatilità piuttosto che un altro prodotto direzionale sul prezzo. Al momento dell'annuncio, non esistevano futures sulla volatilità del bitcoin regolamentati e concorrenti sulle principali borse statunitensi. Il prodotto è ancora soggetto alla revisione della CFTC e non sono emersi aggiornamenti su tale revisione da quando il CME ha pubblicato i suoi comunicati stampa. Le istituzioni che coprono l'esposizione agli ETF (Exchange-Traded Fund) sul bitcoin o i portafogli di opzioni hanno avuto a disposizione strumenti limitati per la gestione del rischio di volatilità pura in forma regolamentata. Questo contratto, secondo il CME, è progettato per colmare tale lacuna.