Coinbase, utile di 719 milioni nel terzo trimestre: boom abbonati

Il trimestre vincente di Coinbase

La società ha riportato un utile netto rettificato di 78 milioni di dollari per i tre mesi chiusi al 30 settembre, riflettendo una sostanziale differenza tra l’utile dichiarato e l’utile sottostante. Il dato rettificato esclude 715 milioni di dollari di plusvalenze sugli investimenti in criptovalute, 39 milioni di dollari di altre plusvalenze da investimenti e le relative rettifiche fiscali.

L’utile rettificato di Coinbase al lordo di interessi, imposte, deprezzamento e ammortamenti (EBITDA) ha raggiunto i 333 milioni di dollari, con un aumento del 60% rispetto ai circa 208 milioni di dollari del secondo trimestre. Questo risultato ha segnato il 15° trimestre consecutivo di EBITDA rettificato positivo.

Coinbase ha superato le stime degli analisti con un utile di 2,51 dollari per azione, a fronte di previsioni che indicavano una perdita di 0,26 dollari per azione. Le azioni COIN hanno registrato un leggero calo nel dopo borsa, dopo aver chiuso la giornata in ribasso di poco più dell’1% a un prezzo di 160,59 dollari.

I risultati hanno rappresentato un'inversione di tendenza rispetto al secondo trimestre, quando Coinbase aveva registrato una perdita netta di 359,5 milioni di dollari a causa del calo dell’attività di trading di criptovalute e delle perdite legate agli investimenti. La società aveva riportato un utile di 432,6 milioni di dollari nel terzo trimestre del 2025.

L’attività di trading è rimasta al centro dei risultati di Coinbase. L’exchange ha dichiarato che la propria quota del volume di trading di criptovalute è aumentata al 10,7%, in crescita rispetto al 10,3% del trimestre precedente e al 9,1% del primo trimestre. L’ultimo aumento ha segnato quattro trimestri consecutivi di espansione della quota di mercato.

Coinbase ha attribuito il miglioramento al rafforzamento delle proprie posizioni nel trading a pronti e in derivati, inclusi futures perpetui, opzioni e altri prodotti. Il volume di trading dei suoi derivati su criptovalute è cresciuto a un tasso annuo composto del 179% negli ultimi due anni.

Nel frattempo, i ricavi derivanti dagli abbonamenti e dai servizi hanno rappresentato il 49% dei ricavi netti di Coinbase nel trimestre, rispetto al 48% dei tre mesi precedenti. Il crescente contributo di queste attività sottolinea gli sforzi dell’azienda volti a ridurre la propria dipendenza dalle commissioni di trading sulle criptovalute, soggette a forte volatilità.

Le stablecoin sono rimaste un’altra importante fonte di attività commerciale. Le disponibilità medie di USDC nei prodotti Coinbase hanno raggiunto il record di 22 miliardi di dollari, con un aumento del 49% rispetto all’anno precedente e rappresentando circa il 30% della capitalizzazione di mercato media della stablecoin.

Coinbase ha inoltre riferito che le sue attività in custodia e le altre attività presenti sulla sua piattaforma hanno rappresentato il 12,5% della capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute, tornando a un picco precedente. L’azienda ha sottolineato l’accelerazione nell’adozione di prodotti più recenti, tra cui i mercati predittivi, che nel trimestre hanno superato i 200 milioni di dollari di ricavi annualizzati. Il numero di trader giornalieri nei mercati predittivi è aumentato di oltre il 60% rispetto al secondo trimestre. Anche gli abbonati a pagamento a Coinbase One hanno raggiunto un record, con un aumento del 24% su base annua. Coinbase ha affermato che questi clienti generano un fatturato medio per utente 3,5 volte superiore rispetto alla sua base clienti più ampia.

“Nel terzo trimestre abbiamo registrato una crescita in tutti i principali indicatori di redditività, compreso il nostro quindicesimo trimestre consecutivo di EBITDA rettificato positivo”, ha dichiarato Alesia Haas, Direttore Finanziario. “I ricavi derivanti dagli abbonamenti e dai servizi sono cresciuti rispetto al trimestre precedente e ora rappresentano quasi la metà dei ricavi netti. I mercati predittivi stanno aggiungendo un’ulteriore fonte di ricavi e sono meno correlati alla volatilità delle criptovalute. Queste attività rendono Coinbase più diversificata e resiliente nei vari cicli di mercato.”