Strategy si unisce a SpaceX, Google e Intel tra i principali emittenti azionari statunitensi

Strategy entra nella top four

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) si è unita ad alcune delle più grandi aziende tecnologiche americane vicino ai vertici del mercato dei capitali azionari dopo aver emesso 20,9 miliardi di dollari quest’anno, secondo un grafico che l’amministratore delegato Phong Le ha pubblicato il 3 settembre su X. La classifica rafforza l’obiettivo dell’azienda di usare bitcoin, credito digitale ed equity per espandere il proprio bilancio. La grafica citava tra le fonti ECM Analytics, Dealogic, Capital IQ e i documenti societari.

Il grafico di Le collocava SpaceX al primo posto con 86,3 miliardi di dollari, Alphabet, la società madre di Google, al secondo con 25,7 miliardi di dollari, e Intel al terzo con 23 miliardi di dollari. SpaceX ha riferito separatamente che la sua offerta pubblica iniziale di giugno ha generato circa 85,7 miliardi di dollari di proventi netti dopo le commissioni di collocamento e i costi dell’offerta, rappresentando quasi la totalità del totale riportato nel grafico.

Come Strategy ha raccolto e utilizzato il capitale

La posizione di Strategy riflette vendite ripetute di azioni ordinarie MSTR e di diversi titoli privilegiati, piuttosto che una singola grande offerta. Il suo più recente modulo 8-K depositato presso la Securities and Exchange Commission ha mostrato 602,8 milioni di dollari di proventi netti MSTR dal 24 agosto al 30 agosto, dimostrando come il suo programma at-the-market raccolga capitale in tranche più piccole.

L’azienda ha destinato 369,7 milioni di dollari dei proventi del 24-30 agosto al bitcoin, 151,8 milioni di dollari ai riacquisti di azioni privilegiate Stretch, 50,7 milioni di dollari ai dividendi Stretch e 30,0 milioni di dollari al proprio conto di liquidità in dollari. Ha concluso quel periodo con 5,10 miliardi di dollari nella propria riserva in dollari e 1,61 miliardi di dollari in liquidità aggiuntiva.

Questi proventi settimanali illustrano la pratica più ampia dell’azienda di emettere titoli quando il management considera favorevoli le condizioni di mercato. Il Digital Credit Capital Framework di Strategy consente al management di alternare emissioni e riacquisti mantenendo al contempo una riserva in dollari per i dividendi delle azioni privilegiate e gli interessi sul debito, preservando il bitcoin come principale asset di tesoreria.

La cifra di 20,9 miliardi di dollari combina l’equity ordinario primario e l’emissione di titoli privilegiati, secondo il grafico pubblicato da Le. Strategy ora offre MSTR e cinque titoli privilegiati legati a un’unica struttura di capitale aziendale, sebbene nessuno conferisca agli azionisti la proprietà diretta dei suoi bitcoin. I loro termini di dividendo, la seniority, i diritti di conversione e l’esposizione alle finanze dell’azienda differiscono.

La strategia su bitcoin crea opportunità e rischi

L’emissione di equity ha fornito liquidità per acquisti di bitcoin, dividendi, gestione della liquidità e riacquisti di azioni privilegiate, offrendo a Strategy diversi modi per gestire il proprio bilancio. Il modello espone inoltre gli azionisti a diluizione e costi di finanziamento, mentre l’azienda affronta un test di idoneità agli indici MSCI che potrebbe influire sulla sua presenza nei benchmark globali ampiamente seguiti. La consultazione di MSCI si chiude il 30 settembre, con una decisione attesa entro il 16 ottobre.

La scala di Strategy la distingue dalle aziende che allocano solo una piccola parte delle proprie riserve alle criptovalute. Una tesoreria aziendale in bitcoin può finanziare gli acquisti con azioni, debito, azioni privilegiate o cassa operativa, con ciascun percorso che crea obblighi differenti. Strategy deteneva 845.050 BTC al 30 agosto dopo aver acquistato 4.603 BTC con i proventi delle vendite di azioni ordinarie durante la settimana precedente.