Kalshi: 21% che il Tesoro USA compri Bitcoin, poche scommesse

La domanda del contratto

Su Kalshi le probabilità che il Tesoro degli Stati Uniti acquisti bitcoin l’anno prossimo erano salite oltre il 20%. Le condizioni dettagliate, tuttavia, erano più restrittive e vale la pena sottolineare che il mercato si basa esclusivamente sull’annuncio da parte del Tesoro di un acquisto di bitcoin completato per una riserva detenuta dal governo. Discorsi, studi e decreti presidenziali non contano. La cifra del 21% si riferisce al contratto con scadenza il 1° gennaio 2028. Il contratto più breve, che copre il resto del 2026, mostrava solo il 2% nello stesso screenshot. Quindi il mercato non sta dicendo che Washington stia per iniziare ad acquistare, ma che un acquisto nel corso del 2027 sia possibile.

Ciò che non è stato detto

Al momento della stesura di questo articolo, il contratto mostra un volume totale di soli 1.617 dollari; i dati forniti oggi da Kalshi indicano circa 309 contratti negoziati con scadenza nel 2028 e circa 1.305 con scadenza nel 2026 (prezzi espressi in centesimi).

In un mercato così poco liquido, un solo trader motivato può influenzare significativamente l’andamento. Lunedì mattina, l’ultima quotazione sul contratto del 2028 era scesa all’11%, con offerte di acquisto a 12 centesimi e offerte di vendita a 17 centesimi.

Si confronti questo dato con un mercato Kalshi più liquido relativo alla possibilità che Trump crei una Riserva Nazionale di Bitcoin prima del 1° gennaio 2027. In quel caso si sono scambiati quasi 200.000 contratti e il spread si attesta intorno al 3,5%.

Anche i mercati predittivi hanno appena ricevuto una lezione pubblica di umiltà: Bitcoin.com News ha recentemente riportato che la maggior parte delle principali piattaforme predittive ha interpretato erroneamente il ballottaggio in Brasile, quando Lula da Silva è tornato alla vittoria (questo dopo che la sera prima i trader avevano valutato le sue possibilità intorno al 17%).

Dove potrebbe dirigersi il Bitcoin

Whale Insider ha segnalato che i trader prevedono che il bitcoin scenda fino a 78.000 dollari questo mese. I contratti di Kalshi relativi al minimo di ottobre lo confermano, dato che il contratto “sotto gli 80.000 dollari” è stato effettivamente liquidato dopo il calo della scorsa settimana, quello «sotto i 77.500 dollari» viene scambiato a circa il 44% su oltre 117.000 contratti, mentre quello «sotto i 75.000 dollari» si attesta intorno al 16%.

Il prezzo del bitcoin è sceso a 79.146 dollari durante il fine settimana, e Peter Schiff ha già affermato che potrebbe toccare i 75.000 dollari. Anche gli scommettitori sulle criptovalute sono chiaramente attivi: Kalshi e Polymarket hanno appena registrato una settimana record da 2,7 miliardi di dollari in contratti sulle criptovalute, trainata principalmente dalle scommesse sul bitcoin.

Il muro politico

Le ragioni a favore di un’offerta da parte del Tesoro si basano più sulla retorica che su aspetti tecnici. Il segretario alla Difesa Pete Hegseth ha dichiarato alla Commissione per le Forze Armate della Camera ad aprile di essere da tempo un entusiasta del «potenziale del Bitcoin e delle criptovalute», ma ha descritto il lavoro correlato del Pentagono come riservato.

L’entusiasmo, però, non è una voce di bilancio, e Octagon, società di monitoraggio del mercato, ha osservato che l’ordine esecutivo alla base della Riserva Strategica di Bitcoin degli Stati Uniti vieta gli acquisti sul mercato libero e che il BITCOIN Act, che renderebbe obbligatorio l’acquisto, non è stato ancora promulgato. Senza una nuova legge o una soluzione alternativa a impatto zero sul bilancio, il Tesoro non ha una strada chiara verso un «acquisto completato». Ciò lascia tre possibili scenari per l’evoluzione di questo contratto:

• Il Congresso interviene: nel 2027 viene approvato un disegno di legge sulla riserva che conferisce l’autorità di acquisto, e il contratto del 2028 subisce un forte rialzo di prezzo.
• Si trova una soluzione alternativa: il Tesoro annuncia uno swap o una rivalutazione a impatto neutro sul bilancio che definisce “acquisto”, mettendo così alla prova la formulazione del contratto.
• Non accade nulla: la riserva continua a crescere solo attraverso i sequestri, e una stampa del 21% su un volume di 1.578 dollari finisce per diventare una semplice nota a piè di pagina.