Coinbase afferma che i mercati predittivi stanno maturando e che la CFTC non necessita di un nuovo mandato

• Coinbase ha esortato la CFTC a regolamentare i mercati predittivi ai sensi della normativa vigente sui derivati.
• La supervisione federale potrebbe impedire un'applicazione frammentata delle norme da parte dei singoli Stati nei mercati predittivi interstatali.
• I tribunali, le autorità di regolamentazione e gli Stati sono ancora divisi in merito alla giurisdizione e all'applicazione della legge.

Coinbase spinge per la supervisione della CFTC sui mercati predittivi

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) sta esortando la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti a trattare i mercati predittivi come parte del quadro normativo esistente sui derivati piuttosto che come una categoria separata. Faryar Shirzad, responsabile delle politiche di Coinbase, ha condiviso la posizione dell'azienda su X il 3 maggio, delineando un'argomentazione in quattro punti legata a una lettera di commento formale presentata all'autorità di regolamentazione il 30 aprile 2026.

Il primo punto di Coinbase era che i contratti basati su eventi rientrano già nella legislazione vigente. L'azienda ha sostenuto che la CFTC supervisiona da tempo i derivati legati a risultati del mondo reale, il che significa che i mercati di previsione non richiedono una nuova autorità. Shirzad ha affermato:

"I mercati predittivi possono sembrare una novità, ma rientrano tranquillamente nell'ambito dell'autorità statutaria esistente: non è necessario alcun nuovo mandato".

Il secondo punto dell’exchange di criptovalute si è concentrato sulla funzione, affermando che questi strumenti, come i futures, aggregano informazioni disperse nei prezzi e consentono ai partecipanti di coprirsi dall’incertezza.

Il terzo punto ha affrontato la struttura normativa. Coinbase ha affermato che il Congresso ha assegnato la supervisione dei derivati alla CFTC per garantire una supervisione nazionale coerente, avvertendo che un intervento a livello statale potrebbe creare frammentazione nei mercati interstatali. Il quarto punto si è concentrato sui poteri di applicazione. L'azienda ha dichiarato che la CFTC ha già l'autorità di esaminare, subordinare a condizioni o vietare contratti che siano in conflitto con l'interesse pubblico, compresi quelli che comportano manipolazione o potenziali danni.

Le contestazioni degli Stati aumentano la posta in gioco per regole uniformi

Questa posizione emerge mentre la CFTC intensifica la sua rivendicazione di giurisdizione esclusiva sui mercati predittivi, sostenendo che essi si qualificano come "swap" ai sensi del Commodity Exchange Act. Sotto la guida del presidente Michael Selig, l'agenzia ha affermato che la legge federale dovrebbe prevalere sull'applicazione a livello statale, avvertendo che una vigilanza frammentata minerebbe un quadro unificato sui derivati. Stati come il Texas, l'Arizona, il Nevada e il New Jersey hanno respinto questa posizione, sostenendo che questi prodotti assomigliano al gioco d'azzardo e rientrano nella loro autorità di regolamentare tale attività.

La disputa giurisdizionale si è intensificata in un contenzioso attivo che coinvolge sia le autorità di regolamentazione federali che quelle statali. La CFTC ha citato in giudizio Stati come l’Arizona, il Connecticut, l’Illinois, New York e il Wisconsin per bloccare le azioni di applicazione della legge contro le piattaforme. Allo stesso tempo, gli Stati hanno intrapreso azioni contro le società, tra cui la causa intentata da New York contro Coinbase Financial Markets e Gemini, il procedimento penale dell’Arizona contro Kalshi e gli ordini di cessazione e desistenza emessi in Wisconsin, Connecticut e Illinois nei confronti di piattaforme come Kalshi e Polymarket. I tribunali hanno emesso sentenze contrastanti, con alcune decisioni a favore della preminenza federale e altre a sostegno dell’autorità statale, creando una divisione giuridica irrisolta.

Nel loro insieme, questi sviluppi sostengono l’argomentazione di Coinbase secondo cui i mercati di previsione dovrebbero rimanere sotto l’attuale supervisione della CFTC con regole chiare e uniformi. L’azienda ha sottolineato che la supervisione dovrebbe basarsi su poteri consolidati, perfezionando al contempo le misure di salvaguardia man mano che il mercato si evolve. Shirzad ha affermato:

"I mercati predittivi stanno maturando. La questione non è se rientrino nella legge – lo fanno – ma come garantire che si sviluppino con integrità, chiarezza e adeguate misure di salvaguardia".

Coinbase ha segnalato che continuerà a collaborare con la Commissione man mano che l'approccio normativo si evolve.