Undang-Undang CLARITY Masuk ke Fase 'Walking Dead' Saat SEC Bersiap Menetapkan Aturan Kripto

Apa yang Akan Terjadi Saat Senat Melakukan Pemungutan Suara pada 15 September?

Senator AS Jim Risch (R-ID) mengeluarkan pernyataan pada 8 Agustus bahwa Senat akan memulai proses pengesahan Undang-Undang CLARITY pada 15 September, yang menjadi ujian konkret berikutnya setelah para anggota parlemen melewatkan kesempatan pada bulan Agustus.

Pemimpin Mayoritas Senat John Thune (R-SD) mengajukan mosi penutupan (cloture) terhadap usulan untuk melanjutkan pembahasan RUU CLARITY Act beberapa jam sebelumnya, menetapkan pemungutan suara pada pukul 14.15 EDT. Pertanyaan yang dihadapi para senator adalah apakah akan membahas RUU tersebut, bukan apakah akan mengesahkannya.

Pernyataan Risch pada 8 Agustus mengaitkan upaya bulan September ini dengan perlindungan konsumen dan daya saing ekonomi AS, dengan argumen bahwa penundaan yang berlanjut dapat membuat warga Amerika rentan terhadap penipuan sekaligus mengalihkan investasi dan aktivitas keuangan ke luar negeri. Anggota parlemen tersebut menyatakan:

“Pada 15 September, Senat AS akan memulai proses pengesahan RUU CLARITY Act. Taruhannya sangat tinggi.”

“Kegagalan dalam mengesahkan undang-undang penting ini akan membuat warga Idaho rentan terhadap penipuan dan kecurangan, serta menyerahkan lapangan kerja, investasi, daya saing ekonomi, dan kepemimpinan keuangan kepada pesaing luar negeri,” tambah Risch. “Kita harus mendorong RUU penting ini dan menjadikannya undang-undang.”

Untuk mengatasi hambatan prosedural ini, dibutuhkan 60 suara, yang mengharuskan setidaknya tujuh anggota Partai Demokrat bergabung dengan mayoritas Partai Republik yang memiliki 53 kursi. Pembicaraan masih berlangsung mengenai persyaratan etika, ketentuan keuangan ilegal, dan penyelarasan bahasa yang digunakan oleh Komite Pertanian Senat. Jadwal baru pada 15 September ini menjaga agar RUU tersebut tetap hidup, namun sekaligus memperpanjang ketidakpastian mengenai kapan Kongres dapat menetapkan kerangka kerja federal permanen untuk pasar aset digital.

Bagaimana Kondisi ‘Walking Dead’ Mengalihkan Perhatian ke SEC?

Perkembangan ini mengikuti skenario yang diuraikan oleh Kepala Investasi Bitwise, Matt Hougan, dalam sebuah memo sebelum jendela Agustus Senat ditutup, yang memprediksi bahwa RUU tersebut dapat tetap aktif bahkan setelah peluang pengesahan segera sirna.

Pemungutan suara pada bulan September sangat sesuai dengan deskripsi Hougan mengenai RUU yang bertahan secara politis tanpa mencapai resolusi akhir, sehingga regulator dan pelaku pasar tetap beroperasi sementara Kongres melanjutkan negosiasi.

Hougan menulis:

"RUU tersebut akan memasuki kondisi 'walking dead'; tidak ada yang benar-benar dapat mengakhiri keberadaannya, tetapi RUU tersebut akan terus berjalan dengan tersendat-sendat."

Kondisi limbo legislatif yang berkepanjangan ini meningkatkan signifikansi jangka pendek dari agenda pembuatan peraturan Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) Paul Atkins. Atkins telah mengindikasikan bahwa regulator dapat menyusun aturan yang menangani banyak isu yang sama dengan CLARITY Act jika Kongres tidak menyelesaikan undang-undang tersebut, sehingga menciptakan jalur regulasi paralel sementara para senator berupaya mencapai pemungutan suara berikutnya.

Aturan Crypto Apa yang Dapat Dikembangkan SEC Saat Ini?

Atkins menguraikan pendekatan sementara pada Februari ketika ia mengatakan kepada Komite Perbankan Senat bahwa SEC dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) bermaksud menyediakan jembatan regulasi sementara Kongres menggarap undang-undang struktur pasar. Inisiatif bersama mereka, Project Crypto, mencakup pekerjaan terkait klasifikasi token dan potensi pengecualian yang dapat mengizinkan transaksi on-chain tertentu di bawah persyaratan federal yang lebih jelas.

Kedua lembaga tersebut mengambil langkah pertama pada bulan Maret dengan mengeluarkan panduan bersama yang menyatakan bahwa sebagian besar aset kripto itu sendiri bukanlah sekuritas, yang oleh Atkins disebut sebagai jembatan bagi para wirausahawan dan investor sementara Kongres mengupayakan undang-undang struktur pasar. Agenda regulasi SEC pada bulan Juli mengarahkan jembatan regulasi tersebut ke bidang-bidang kebijakan tertentu, termasuk penggalangan dana kripto, penyimpanan, dan sekuritas yang ditokenisasi. Komisi tersebut sedang menyusun aturan mengenai bagaimana aset kripto dapat diterbitkan, disimpan, dan diperdagangkan di dalam rantai blok berdasarkan undang-undang sekuritas federal.

Di Mana Batas Kewenangan SEC?

Tindakan lembaga dapat mengklarifikasi penerapan undang-undang sekuritas terhadap aset kripto, menetapkan pengecualian, menangani penyimpanan, dan membuat aturan untuk aktivitas on-chain terkait sekuritas tanpa harus menunggu Kongres. Atkins juga menggambarkan undang-undang Kongres sebagai cara yang lebih kuat untuk memastikan regulasi kripto AS tetap relevan di masa depan, dengan membedakan aturan sementara lembaga dari kerangka kerja struktur pasar yang diatur undang-undang.

Undang-Undang CLARITY akan menetapkan pembagian tanggung jawab yang lebih luas antara SEC dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), termasuk pengawasan federal yang melibatkan komoditas digital, pendaftaran, perdagangan, aset pelanggan, dan infrastruktur pasar. Batasan yurisdiksi tersebut memerlukan tindakan Kongres, bukan pembuatan peraturan SEC yang beroperasi semata-mata dalam lingkup kewenangan yang ada saat ini.

CIO Bitwise menulis:

"Kripto akan baik-baik saja. Bahkan jika RUU CLARITY tidak disahkan, industri kripto akan menemukan jalan ke depan."

Hougan berpendapat bahwa pengembangan kripto dapat terus berlanjut meskipun terjadi penundaan legislatif, sementara kepastian regulasi masih belum terselesaikan. Senator AS Cynthia Lummis (R-WY) mendesak disahkannya undang-undang struktur pasar federal yang komprehensif yang akan menetapkan aturan hukum yang lebih jelas bagi bisnis, investor, dan regulator.

Uji coba berikutnya di Kongres akan berlangsung pada 15 September, ketika para senator memutuskan apakah akan membahas RUU H.R. 3633, yang telah disetujui oleh Dewan Perwakilan Rakyat dengan suara 294-134 dan disetujui oleh Komite Perbankan Senat dengan suara 15-9. Keputusan Senat akan menentukan apakah RUU tersebut akan dilanjutkan menuju kerangka hukum, sementara SEC terus mengembangkan aturan kripto berdasarkan kewenangan yang dimilikinya saat ini.