SpaceX Milik Musk Melampaui Perkiraan, Namun Cadangan Bitcoin-nya Menurun Sebesar $540 Juta

Pendapatan Melampaui Perkiraan, Kerugian Menyempit

SpaceX merilis laporan keuangan pertamanya sebagai perusahaan publik pada hari Selasa, dan angka-angka utamanya melampaui ekspektasi Wall Street. Pendapatan mencapai $7,8 miliar untuk kuartal kedua, naik 92% dari tahun sebelumnya dan jauh melampaui perkiraan analis sebesar sekitar $6,9 miliar, dengan pertumbuhan yang semakin cepat di seluruh bisnis peluncuran, Starlink, dan kecerdasan buatan (AI).

Selain itu, kerugian bersih perusahaan menyempit menjadi $541 juta dari $1,0 miliar pada periode yang sama tahun lalu, sementara laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) yang disesuaikan hampir tiga kali lipat menjadi $3,5 miliar. Bagi perusahaan yang menetapkan harga IPO pada bulan Juni sebesar $135 per saham di tengah pertanyaan apakah produsen roket dapat menunjukkan disiplin pasar publik, pencapaian pendapatan yang melampaui perkiraan ini merupakan sebuah pernyataan.

Penurunan Nilai Bitcoin sebesar $540 Juta

Terselip dalam laporan tersebut adalah angka yang menjadi sorotan pasar kripto, yaitu nilai kepemilikan bitcoin SpaceX yang turun menjadi $1,10 miliar per 30 Juni, turun dari $1,64 miliar pada akhir tahun 2025. Penurunan sebesar $540 juta ini setara dengan anjloknya harga sekitar 33% dari total simpanan perusahaan sebanyak 18.712 BTC.

Faktanya, cadangan tersebut telah menjadikan SpaceX sebagai pemegang Bitcoin publik terbesar kedelapan saat perusahaan itu terdaftar di Nasdaq, dan majalah Fortune menggambarkan cadangan tersebut sebagai cadangan strategis bagi kas perusahaan sekaligus menjadi masalah akuntansi yang rumit, terutama karena laporan triwulanan kini tercantum dalam dokumen publik. Laporan pada hari Selasa itu merupakan kali pertama para pemegang saham melihat masalah tersebut secara tertulis.

SpaceX tidak menunjukkan niat apa pun untuk menjual, dan posisi tersebut tetap merupakan angka yang dapat diabaikan jika dibandingkan dengan tagihan belanja modal kuartalan sebesar $18,4 miliar. Namun, dengan harga bitcoin yang diperdagangkan mendekati $64.000, cadangan yang pernah memperkuat kredibilitas Musk di bidang kripto kini justru menjadi beban kuartalan pada hasil yang dilaporkan.

Belanja Modal dan Pembukaan Kunci Menguji Saham

Meskipun pendapatan melampaui perkiraan, saham SPCX turun hingga 6% menjadi sekitar $118 dalam perdagangan setelah jam bursa, menghapus kenaikan hampir 10% dari sesi reguler. Saat ini, saham tersebut diperdagangkan di level $125.

Penyebabnya adalah pengeluaran, dengan belanja modal mencapai $18,4 miliar pada kuartal tersebut, jauh di atas perkiraan analis sekitar $13 miliar, karena perusahaan terus mengalirkan dana ke infrastruktur AI bersamaan dengan pengembangan Starship.

Saham ini telah mengalami perjalanan yang bergejolak sejak pencatatan. Setelah melonjak 8% pada pekan pertama perdagangan, SPCX kembali merosot di bawah harga IPO-nya sebesar $135, dan bahkan keberhasilan Starship Flight 13 pada akhir Juli pun nyaris tidak memengaruhi pergerakan saham. Ujian berikutnya akan terjadi pada 6 Agustus, ketika berakhirnya periode lock-up akan membebaskan sekitar 912 juta saham yang dipegang oleh pihak dalam, sebuah peristiwa penawaran yang sudah diantisipasi oleh para pedagang sebelum penurunan harga pada hari pengumuman laporan keuangan.

Bagaimanapun, bagi investor kripto, kesediaan SpaceX untuk mempertahankan 18.712 BTC di neracanya meskipun mengalami penurunan nilai sebesar 33% menjadikannya salah satu pemegang korporat yang paling berkomitmen di pasar. Namun, laporan laba perdananya juga menjadi bukti nyata bagaimana volatilitas bitcoin memengaruhi laporan keuangan perusahaan publik.