Para analis memperingatkan bahwa perubahan arah dalam kondisi yen Jepang saat ini—seiring dengan langkah Bank of Japan untuk melindungi mata uang fiat-nya—akan mendorong para investor untuk melepas posisi berisiko secara global, yang terutama akan berdampak pada saham-saham teknologi dan pasar bitcoin.
'Risiko Makro Paling Jelas bagi Bitcoin': Mengapa Bitfinex Memperingatkan Para Investor Mengenai Carry Trade Yen
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Poin-Poin Utama
- Yen merosot ke level terendah sepanjang sejarah, memicu kekhawatiran akan pengetatan kebijakan moneter yang mengancam likuiditas kripto global.
- Bitfinex menandai carry trade yen sebagai risiko makro, dan memperingatkan bahwa pembalikan tajam akan berdampak pada BTC dan ETH.
- Jepang menghabiskan $73 miliar untuk intervensi valuta asing, namun dampaknya terbatas di tengah volume perdagangan global yang sangat besar.
Pembalikan Carry Trade Yen Membangkitkan Kekhawatiran di Kalangan Analis Bitcoin
Salah satu pendorong likuiditas global yang paling relevan, carry trade yen, kembali menjadi sorotan para analis akibat devaluasi yen baru-baru ini, yang berpotensi memicu pembalikan kondisi yang menjadi asal-usulnya.
Sebagaimana dijelaskan sebelumnya di Bitcoin News, carry trade yen bermula dari biaya pinjaman yang secara historis rendah di Jepang. Investor memanfaatkan likuiditas ini, mengalirkannya keluar dari negara tersebut dan menyalurkannya ke pasar yang lebih menguntungkan, dengan berinvestasi pada aset berisiko seperti saham teknologi dan bitcoin.
Depreciasi yen Jepang baru-baru ini, yang telah menyentuh level terendah dalam sejarah, membuat para ahli mengkaji kemungkinan tindakan yang akan diambil oleh Bank of Japan, yang mungkin akan memilih untuk memperketat kebijakan fiskalnya, sehingga memengaruhi carry trade dan aset-aset yang diuntungkan darinya.
Analis Bitfinex telah menandai carry trade yen sebagai "risiko makro paling jelas bagi bitcoin saat ini."
"JP10Y mencapai rekor tertinggi sementara yen berada di sekitar 162, dan pembalikan tajam yen dari level ini akan mengetatkan likuiditas serta menekan $BTC dan $ETH. Ini merupakan risiko nyata bagi pasar yang masih berusaha menemukan titik terendah," tegas mereka, menekankan risiko perubahan kebijakan potensial terhadap aset berisiko.
Meskipun demikian, beberapa pihak mengklaim kekhawatiran ini tidak berdasar, karena pasar meyakini Jepang tidak dapat mengambil tindakan agresif akibat utang besarnya. “Akibatnya, selisih suku bunga AS-Jepang yang lebar – serta kelemahan struktural yen – kemungkinan akan terus berlanjut,” kata Bosco Wu, seorang ahli strategi investasi di Bank of East Asia.
Bank sentral memperkirakan bahwa yen akan melemah lebih jauh lagi, mencapai 165 per dolar dalam 12 bulan. Bank sentral telah melakukan intervensi untuk mempertahankan nilai yen, dengan menyuntikkan sekitar $73 miliar ke dalam intervensi valuta asing dari bulan April hingga Mei.
Intervensi ini memiliki cakupan yang terbatas, sehingga hanya berdampak kecil pada pasar valuta asing yang bergerak mendekati 17% dari seluruh volume perdagangan global – lebih dari $1,6 triliun setiap hari.
Meski demikian, perubahan ekspektasi dapat memengaruhi pasar, meskipun pada akhirnya tidak terjadi pembalikan arah.
Cliff Zhao, kepala ekonom di CCB International, dan ahli strategi global Vera Jiang mengatakan kepada SCMP bahwa “jika ekspektasi terhadap kebijakan moneter AS dan Jepang berubah secara bersamaan, penguatan yen, aksi jual aset berisiko, dan pelepasan posisi leverage dapat dengan cepat saling memperkuat satu sama lain, sehingga memperbesar volatilitas di seluruh pasar global melalui aset-aset yang sangat likuid.”
Artikel ini diterjemahkan dari bahasa Inggris menggunakan AI. Versi asli berbahasa Inggris adalah sumber yang berwenang; terjemahan otomatis dapat mengandung ketidakakuratan, terutama dalam terminologi hukum dan peraturan.
