CEO Coinbase, Brian Armstrong, Menantang Bank-Bank di Tengah Memanasnya Persaingan Hadiah Stablecoin

CEO Coinbase Membela Imbal Hasil USDC

CEO Coinbase, Brian Armstrong, menentang gagasan bahwa platform kripto yang menawarkan imbalan stablecoin harus tunduk pada aturan modal dan likuiditas yang sama seperti bank.

Dalam wawancara pada 19 September dengan Money Rehab, Armstrong berpendapat bahwa imbalan USDC sebagian besar berasal dari bagian pengembalian ekonomi yang dihasilkan oleh aset yang mendukung stablecoin, termasuk Treasury AS jangka pendek.

"Jika Anda ingin memegang stablecoin, Anda sebenarnya bisa mendapatkan imbalan," kata Armstrong. "Mengapa konsumen tidak boleh mendapatkan keuntungan dari hal itu?"

Perbedaan ini penting karena imbalan stablecoin telah menjadi isu utama di Washington, dengan bank-bank memperingatkan bahwa dolar digital yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi berpotensi menarik simpanan dari sistem keuangan tradisional.

Armstrong Mengatakan Stablecoin Bukanlah Simpanan Bank

Armstrong menarik garis tegas antara imbalan USDC dan bunga simpanan.

"Kami tidak terlibat dalam praktik pinjaman cadangan fraksional," katanya. "Itulah mengapa Anda memerlukan lisensi perbankan."

Undang-Undang GENIUS, yang disahkan pada Juli 2025, mewajibkan penerbit stablecoin pembayaran yang berizin untuk mempertahankan cadangan minimal satu banding satu menggunakan aset likuid yang memenuhi syarat. Undang-undang tersebut juga melarang penerbit itu sendiri untuk membayar bunga atau imbal hasil, sementara perdebatan mengenai imbalan yang diberikan oleh bursa dan pihak ketiga lainnya tetap terbuka.

Armstrong mengatakan bahwa Coinbase bukanlah penerbit stablecoin—USDC diterbitkan oleh Circle, mitra dekat bursa tersebut—dan berpendapat bahwa menerapkan aturan bergaya perbankan kepada perusahaan tersebut akan mengabaikan perbedaan struktural tersebut.

Pesan umumnya sederhana: regulasi perbankan mencerminkan risiko yang ditimbulkan oleh pemberian pinjaman atas simpanan, sedangkan stablecoin dengan cadangan penuh beroperasi secara berbeda.

Bank-bank Memperingatkan Imbalan Dapat Menarik Deposito

Kelompok perbankan dengan tegas membantah gagasan bahwa masalah ini semata-mata tentang melindungi pemain lama. American Bankers Association dan kelompok lain berargumen bahwa imbalan yang terkait dengan saldo stablecoin dapat berfungsi seperti bunga simpanan dan mendorong uang untuk meninggalkan bank komunitas, sehingga mereka menuntut pembatasan yang lebih ketat terhadap program semacam itu.

Armstrong menggambarkan kampanye tersebut sebagai upaya beberapa bank besar untuk membatasi persaingan.

"Saya pikir alasan utamanya adalah persaingan," katanya. "Mereka hanya tidak ingin harus bersaing dengan stablecoin yang menawarkan suku bunga lebih tinggi."

Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih juga turut angkat bicara. Analisisnya memperkirakan bahwa melarang imbal hasil stablecoin hanya akan meningkatkan total pinjaman bank sekitar $2,1 miliar, sementara menimbulkan biaya kesejahteraan tahunan yang diperkirakan sebesar $800 juta. Kelompok-kelompok perbankan telah menantang asumsi di balik analisis tersebut.

Imbalan Stablecoin Tetap Menjadi Titik Panas di Washington

Armstrong mengatakan bahwa revisi terhadap Undang-Undang CLARITY telah menanggapi kekhawatiran Coinbase sebelumnya terkait imbalan stablecoin. Namun, undang-undang tersebut masih belum terselesaikan. Pada 15 September, Senat menolak mosi penutupan (cloture) untuk melanjutkan pembahasan RUU tersebut dengan suara 49-50, kurang dari 60 suara yang diperlukan.

Hal ini membuat perselisihan mendasar tersebut tetap berkecamuk.

Bagi Coinbase, imbalan tersebut dapat membuat dolar digital lebih menarik bagi konsumen. Bagi bank, program serupa dapat mengubah stablecoin menjadi pesaing langsung dalam hal simpanan.

Perdebatan ini tidak lagi sekadar mengenai regulasi kripto. Perdebatan ini kini berubah menjadi pertarungan mengenai siapa yang berhak memperoleh, mendistribusikan, dan pada akhirnya menguasai keuntungan ekonomi dari dolar digital.