Puncak Siklus Bullish Bitcoin Mungkin Didorong oleh Permintaan ETF Global

Permintaan ETF Global Dapat Mempengaruhi Puncak Siklus Bitcoin

Puncak siklus bullish bitcoin saat ini berpotensi didorong oleh modal institusional dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) di luar Amerika Serikat, menurut Ki Young Ju, pendiri dan CEO Cryptoquant, sebuah platform analisis pasar kripto. Ia memaparkan perkiraan tersebut dalam sebuah postingan pada 27 Agustus di X, dengan mengidentifikasi akses pasar internasional sebagai sumber permintaan potensial setelah produk-produk AS membantu memperluas eksposur yang diatur.

Ju menyatakan:

"Puncak siklus bullish ini kemungkinan besar akan didorong oleh dana institusional dan ETF di luar AS."

Ia menunjuk Korea Selatan sebagai contoh hambatan yang masih ada di luar Amerika Serikat. Ia mengatakan negara tersebut tidak memiliki ETF bitcoin spot, investor ritel tidak dapat membeli ETF bitcoin spot yang terdaftar di luar negeri, dan sebagian besar perusahaan masih tidak dapat membuka akun bursa untuk membeli BTC. Korea Selatan telah mulai mengizinkan partisipasi korporasi secara bertahap, dan peta jalan Komisi Jasa Keuangan (FSC) menetapkan fase untuk sekitar 3.500 perusahaan terdaftar dan investor profesional yang memenuhi syarat. Perusahaan keuangan dan korporasi lainnya tetap dikecualikan dari kerangka kerja tersebut.

Ju menggambarkan bagaimana akses ritel yang luas dapat menandakan puncak siklus ini: "Puncak siklus ini mungkin terjadi ketika seorang bankir di bank regional di Korea merekomendasikan ETF bitcoin spot kepada seorang nenek untuk tabungannya."

Perkiraan ini mengalihkan perhatian dari arus dana AS ke pasar-pasar di mana produk investasi bitcoin yang diatur masih belum tersedia atau distribusinya terbatas. Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui produk-produk yang diperdagangkan di bursa berbasis bitcoin spot pada Januari 2024, sehingga memungkinkan investor untuk mendapatkan eksposur melalui pialang konvensional dan rekening investasi. Ju berpendapat bahwa akses serupa di tempat lain dapat memperluas partisipasi selama tahap siklus berikutnya.

Lembaga-Lembaga Membangun Infrastruktur Bitcoin dan Tokenisasi

Adopsi oleh institusi sudah melampaui pembelian bitcoin secara langsung dan kepemilikan ETF spot, meskipun akses dan penawaran layanan masih tidak merata. Indeks Adopsi Perbankan Bitcoin dari Strategy menilai 25 institusi besar di bidang perdagangan, kustodi, produk aset digital, pembiayaan, dan partisipasi korporat. Peringkat adopsi bank menempatkan tingkat adopsi keseluruhan pada 32%, menunjukkan ruang yang cukup besar bagi bank untuk memperluas kemampuan aset digital mereka.

Aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA) dapat menjadi komponen lain dari infrastruktur keuangan yang diharapkan Ju dapat mendukung adopsi yang lebih luas. Per 29 Agustus, Tinjauan Pasar Global dari RWA.xyz menunjukkan nilai aset terdistribusi sebesar $38,63 miliar, naik 2,65% dari 30 hari sebelumnya. Produk-produk tersebut, yang merupakan bagian dari pasar RWA yang ditokenisasi, memindahkan klaim atas aset, termasuk surat berharga pemerintah dan kredit swasta, ke sistem berbasis blockchain untuk penerbitan, penyelesaian, dan transfer.

Likuiditas Stablecoin Dapat Mendukung Akses Pasar yang Lebih Luas

Pasar stablecoin yang lebih dalam dapat memberikan likuiditas lebih besar kepada lembaga-lembaga untuk perdagangan, penyelesaian, dan transfer lintas batas seiring dengan perluasan akses yang diatur. Bank for International Settlements (BIS) menyatakan bahwa stablecoin menunjukkan potensi untuk pembayaran yang lebih cepat dan dapat diprogram, namun juga memperingatkan bahwa desain saat ini dapat menimbulkan risiko integritas keuangan, likuiditas, dan moneter. Penilaiannya menunjukkan bahwa perluasan infrastruktur keuangan berbasis blockchain tidak menghilangkan kekhawatiran regulasi atau operasional.

Batas pasokan tetap Bitcoin dan penyelesaian terdesentralisasi tetap terpisah dari dana yang diatur dan jalur keuangan yang ditokenisasi yang memberikan akses kepada investor. Perluasan distribusi ETF dapat memperluas akses ke Bitcoin tanpa mengubah desain dasar jaringan. Ju memperkirakan baik akses investasi maupun infrastruktur pendukung akan menyebar melampaui pasar AS.

Pandangan ini muncul seiring dengan adopsi ETF Bitcoin yang pesat di AS, di mana dana spot mencatat arus masuk bersih sekitar $57 miliar selama dua tahun pertama. “Sejauh ini, ini adalah kisah adopsi di AS, tetapi fase berikutnya adalah institusionalisasi global dengan likuiditas stablecoin yang lebih dalam dan jalur aset riil (RWA),” kata Ju, sambil menambahkan:

"Semakin banyak institusi yang akan memegang BTC sebagai aset strategis, dan akses akan meningkat di banyak negara yang masih belum memiliki ETF."

Perkiraan ini berfokus pada ketersediaan ETF internasional yang lebih luas, kepemilikan institusional, dan infrastruktur keuangan berbasis blockchain sebagai kondisi yang dapat membentuk tahap adopsi Bitcoin selanjutnya.