Pasokan Bitcoin dari Pemegang Jangka Panjang Mencapai Rekor Tertinggi Baru: Inilah yang Ditunjukkan oleh Data

Rekor yang Terbentuk Selama 2,5 Tahun

Pemegang jangka panjang (LTH), sebuah kategori yang melacak dompet yang telah menyimpan bitcoin setidaknya selama 155 hari, memiliki lebih banyak pasokan BTC yang beredar daripada titik mana pun dalam catatan. Klasifikasi ini, yang didasarkan pada metodologi Glassnode yang banyak digunakan, menganggap koin yang bertahan melewati ambang batas 155 hari tanpa berpindah sebagai koin yang secara statistik kecil kemungkinannya akan dijual dalam waktu dekat, sehingga metrik ini menjadi indikator keyakinan di antara pemilik bitcoin yang sudah ada, bukan permintaan baru.

Peningkatan saat ini telah terbentuk sejak awal 2024 karena pasokan pemegang jangka panjang sebagian besar berfluktuasi antara 14 juta dan 16 juta BTC sejak peluncuran dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin spot pada Januari 2024, mencapai puncaknya di sekitar 16,4 juta BTC sebelum memasuki tren penurunan selama sekitar 2,5 tahun.

Pada Mei, metrik tersebut telah menembus tren penurunan tersebut dan kembali naik ke sekitar 16,3 juta BTC, menambah lebih dari 2 juta koin selama pasar bearish yang lebih luas dan meningkat dengan laju sekitar 200.000 BTC per bulan. Pada bulan Juni, angka tersebut telah melampaui rekor tertingginya sebelumnya dan mencapai rekor baru sebesar 16,64 juta BTC, senilai sekitar $1,07 triliun dengan harga bitcoin yang diperdagangkan di sekitar $64.100 pada saat itu.

Pembelian oleh Pemegang Besar, Penjualan oleh Investor Ritel

Komposisi siapa yang membeli sama pentingnya dengan jumlah totalnya, dengan CEO Cryptoquant Ki Young Ju baru-baru ini menyoroti dinamika spesifik di balik kenaikan tersebut, dengan menyatakan bahwa "Pembeli Strategy dan ETF menyerap penjualan besar-besaran dari para whale lama." Dengan kata lain, beberapa pemegang Bitcoin paling awal dan terbesar telah mendistribusikan koin mereka, bahkan saat pembeli jangka panjang baru—termasuk kas korporasi seperti Strategy dan instrumen ETF spot—masuk untuk menyerap pasokan tersebut dan menahannya dalam jangka panjang.

Bitcoin.com News telah memantau pola serupa yang terbentuk sejak pertengahan Februari, ketika pemegang jangka panjang kembali ke mode akumulasi dan data Binance menunjukkan kondisi pasokan yang semakin ketat, sejalan dengan tahap awal siklus pasar baru.

Pergeseran terkait juga terlihat dalam data ukuran dompet, yaitu dompet-dompet "whale" besar telah menambah puluhan ribu BTC dalam beberapa bulan terakhir, bahkan saat pemegang menengah melakukan penjualan—sebuah redistribusi yang semakin memusatkan pasokan di dompet-dompet yang kurang mungkin menjual saat terjadi fluktuasi harga jangka pendek.

Apa yang Biasanya Ditandai oleh Meningkatnya HODLing

Perilaku ini sejalan dengan pola yang ditunjukkan oleh pemegang jangka panjang dalam siklus-siklus sebelumnya. Koin yang disimpan selama lebih dari 155 hari cenderung diakumulasi saat harga melemah dan didistribusikan saat harga menguat, sebuah ritme yang sebelumnya didokumentasikan melalui peta gelombang HODL yang menunjukkan sebagian besar pasokan tidak tersentuh selama bertahun-tahun. Penumpukan serupa terjadi selama pasar bearish tahun 2015 dan 2019, yang keduanya mendahului periode penguatan harga kembali begitu permintaan pulih.

Dampak praktis dari meningkatnya pasokan LTH adalah menyusutnya pasokan likuid karena semakin banyak BTC yang dikunci oleh pemegang yang tidak memiliki niat untuk menjual dalam waktu dekat, sehingga jumlah yang tersedia untuk perdagangan aktif di bursa menurun, sebuah dinamika yang secara historis telah memperkuat pergerakan harga ke arah mana pun begitu permintaan bergeser secara signifikan.

Namun, para analis mengingatkan bahwa metrik ini tidak boleh ditafsirkan secara terpisah, karena akumulasi saja tidak menjamin reaksi harga tanpa adanya katalis permintaan yang sesuai.

Platform staking kripto Everstake menanggapi rekor ini dengan lebih hati-hati, dengan menyatakan bahwa "harga mungkin naik dan turun, tetapi jaringan terus membaik," sebagai pengingat bahwa metrik sisi penawaran melacak perilaku investor dan kesehatan jaringan, bukan memprediksi arah harga jangka pendek secara mandiri.