Harga Emas Mencapai $4.620 Seiring Program Pembelian Kembali Obligasi oleh Departemen Keuangan AS Memicu Kembali Tren Pelemahan Dolar

Emas Menembus Level $4.600

Analis Bloomberg mencatat bahwa harga emas naik ke level tertinggi dalam tiga bulan di atas $4.620 per ons karena intervensi Departemen Keuangan AS di pasar obligasi kembali memicu kekhawatiran akan melemahnya dolar AS. Harga spot emas diperdagangkan antara $4.580 dan $4.600 sepanjang pekan ini, sementara harga futures bergerak mendekati $4.650.

Ahli strategi komoditas Saxo Bank, Ole Hansen, mengatakan bahwa emas "terus mengalami kenaikan yang kuat, naik 1,8% pada hari itu dan 5,1% dalam seminggu," ia menyebut pergerakan di atas rata-rata pergerakan 200 hari sebagai pemicu teknis bagi momentum pembelian baru, dan menandai level $4.770 sebagai level resistensi berikutnya.

Beberapa pedagang melihat penembusan di atas level tersebut sebagai konfirmasi bahwa reli masih memiliki ruang untuk berlanjut, dengan spekulasi harga akan mencapai $5.000 per ons jika dolar terus melemah. Pergerakan ini lebih besar dari yang diperkirakan sebagian besar analis, dan prospek pertengahan tahun dari World Gold Council, yang diterbitkan pada bulan Juni, telah menganggap kenaikan ke $4.500 sebagai skenario optimis yang membutuhkan "sinyal yang kuat dan jelas" dari para pembuat kebijakan.

Keputusan pembelian kembali oleh Departemen Keuangan tampaknya menjadi sinyal tersebut, karena emas kini diperdagangkan jauh di atas level yang ditandai oleh Dewan sebagai skenario bullish untuk tahun 2026.

Taruhan Pembelian Kembali Departemen Keuangan di Balik Pergerakan Ini

Pemicunya dapat ditelusuri kembali ke tanggal 19 Agustus, ketika Departemen Keuangan AS menyatakan akan menggandakan operasi pembelian kembali obligasi jangka panjangnya, yang berlangsung dari 9 September hingga 4 November. Pengumuman tersebut muncul beberapa hari setelah imbal hasil obligasi Treasury bertenor 30 tahun melonjak ke level tertinggi dalam 19 tahun, yaitu 5,337%, sebuah aksi jual yang mengguncang pasar obligasi dan memaksa para pejabat untuk bertindak.

Rencana pembelian kembali tersebut berhasil menurunkan imbal hasil ke level 5,198%, namun justru berdampak negatif terhadap dolar AS, dengan indeks dolar merosot ke 98,723, level terendah sejak 14 Mei. Para analis, termasuk Kepala Pasar Global ING Chris Turner dan ekonom Capital Economics Ariane Curtis, menunjuk perluasan program pembelian kembali ini sebagai pemicunya, dengan mencatat bahwa langkah tersebut secara efektif mengalihkan lebih banyak pinjaman pemerintah ke surat utang jangka pendek (sebuah pertukaran yang oleh pasar dianggap berdampak negatif terhadap dolar, meskipun hal itu menstabilkan utang jangka panjang).

Program pembelian kembali memungkinkan Departemen Keuangan AS melunasi obligasi lama yang kurang likuid dengan membelinya kembali menggunakan hasil penjualan utang baru, sebuah alat yang telah berulang kali diandalkan tahun ini untuk mencegah biaya pinjaman jangka panjang melonjak setelah lonjakan imbal hasil mengguncang lelang.

Robert Kiyosaki, penulis buku "Rich Dad Poor Dad", melangkah lebih jauh dengan menyebut perluasan pembelian kembali obligasi sebagai bentuk pelonggaran kuantitatif (quantitative easing) dan mendesak para pengikutnya untuk beralih ke bitcoin, emas, perak, dan properti tertentu. Perbandingan tersebut tidak sepenuhnya tepat mengingat Departemen Keuangan mendanai pembelian kembali obligasinya dari hasil penjualan utang, bukan dengan menyuntikkan uang baru dari bank sentral, tidak seperti pelonggaran kuantitatif yang sesungguhnya. Meskipun demikian, reaksi pasar terhadap dolar AS minggu ini terlihat hampir sama dalam kedua kasus tersebut.

Bitcoin Mengikuti Tren Pelemahan Mata Uang yang Sama

Sebagaimana dilaporkan Bitcoin.com News saat perluasan program pembelian kembali oleh Departemen Keuangan pertama kali berdampak pada pasar, harga bitcoin melonjak sekitar 20% dalam beberapa hari setelah pengumuman tersebut, memperpanjang rebound yang kini sangat terkait erat dengan narasi pelemahan dolar yang juga mendorong kenaikan harga emas. Ekonom Mohamed El-Erian mencatat lonjakan bitcoin ke level $79.000 bersamaan dengan kenaikan harga emas melampaui $4.600 sebagai performa menonjol dari tren yang sama, namun tidak semua orang tampaknya yakin bahwa bitcoin termasuk dalam kategori tersebut.

Robin Brooks, mantan kepala strategi valuta asing Goldman Sachs yang pertama kali mempopulerkan tesis perdagangan devaluasi, mengatakan bahwa ia akan "menjauh dari bitcoin," dengan alasan bahwa pasar tidak memandangnya sama seperti emas dan perak.