Editorial ini diambil dari edisi mingguan buletin Week in Review, yang dikirimkan kepada para pelanggan pada hari Jumat. Berlanggananlah buletin ini untuk mendapatkan editorial mingguan ini begitu selesai diterbitkan. Buletin ini juga memuat berita-berita terhangat minggu ini, lengkap dengan komentar mengenai setiap berita.
“Persetan dengan orang-orang yang menyuruh Anda jangan panik. Eksploit ini sudah beredar luas, menjadi sorotan publik, dan semua orang memiliki akses ke LLM terdepan. Saya membayangkan ada puluhan tim peretas yang kini sedang meneliti cara mengeksploitasi ini. Anda sedang berlomba melawan waktu.”
Mungkin memang sebaiknya tidak panik, tetapi tolong rencanakan dan ambil tindakan sekarang. Pengumuman penting selesai.
Harga Bitcoin anjlok hingga $62.500 akibat aksi jual besar-besaran di sektor AI. Bitcoin pulih ke kisaran $64.000 minggu ini, tetapi hal itu mungkin karena tidak ada yang memperdagangkannya! Seperti yang terjadi sepanjang tahun ini, perhatian minggu ini tertuju pada pasar saham, khususnya di Asia dan sektor AI. Pasar saham Korea Selatan anjlok 8% dalam satu sesi seiring berlanjutnya aksi jual chip global, yang mendorong indeks KOSPI turun 35% sepanjang bulan ini. Pasar tersebut anjlok -44% dalam 40 hari, menghapus kapitalisasi pasar sebesar $2 triliun, sehingga memaksa kementerian keuangan mengumumkan rencana untuk "menstabilkan" pasar. Kisah-kisah yang beredar dari Korea mengenai para pedagang ritel sungguh memilukan dan membingungkan.
Sebagian besar likuidasi tersebut dikaitkan dengan Situational Awareness milik Leopold Aschenbrenner. FT mengonfirmasi bahwa dana senilai $20 miliar tersebut mencari modal baru dari investor dan pemberi pinjaman setelah mengalami kerugian besar, bahkan mempertimbangkan opsi untuk membiarkan beberapa investor membeli aset secara langsung. Citadel dilaporkan membeli sebagian besar portofolio saham Situational Awareness setelah likuidasi paksa tersebut. Citadel yang sama ini sebelumnya telah mengguncang pasar dengan peringatan bahwa The Fed mungkin akan menaikkan suku bunga pada Juli—narasi yang turut menekan saham-saham AI, di mana Situational Awareness memiliki posisi long yang sangat berleverage. Dugaan bahwa Kenneth Griffin dan Citadel sengaja mendorong Situational Awareness ke likuidasi bukanlah hal baru bagi Mr. Griffin, mengingat rekam jejaknya yang serupa di masa lalu.
Apa yang akan terjadi selanjutnya bagi AI dan saham? Mungkin hari Rabu telah memberikan likuidasi yang cukup untuk memicu reli selama satu hingga tiga hari, terutama di sektor memori dan semikonduktor. Ram Ahluwalia tidak terburu-buru membeli, dengan mengutip efek "hot hand" dan memprediksi bahwa saham semikonduktor mungkin akan mengalami jeda selama beberapa bulan ke depan. Flood menyarankan untuk bersabar, dengan alasan bahwa Anda akan mendapat imbalan jika menunggu daripada terburu-buru membeli saat likuidasi. Di sisi lain, Jim Bianco menunjukkan bahwa pasar biasanya mulai menemukan titik terendahnya ketika seseorang akhirnya bangkrut.
- Dia memberikan contoh-contoh sebelumnya:
- "1998: LTCM
- 2018: Volmeggeon – XIV / pelepasan posisi short-vol
- 2020: Perdagangan basis Treasury / deleveraging paksa
- 2021: Archegos, kasus yang lebih unik, tetapi pola likuidasi paksa yang sama
- 2022: Krisis pensiun LDI dan obligasi pemerintah Inggris (gilt)”
Meskipun Situational Awareness dari Aschenbrenner merupakan salah satu penyebab langsung volatilitas ekuitas minggu ini, penyebab lainnya adalah rapat The Fed yang dipimpin Kevin Warsh. Anna Wong berpendapat bahwa Warsh sedang melakukan persis apa yang ia rencanakan, yaitu membiarkan imbal hasil obligasi jangka panjang naik selama periode antar-rapat, sebuah langkah yang pada dasarnya setara dengan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin. Pihak lain kurang bersimpati, menganggap komunikasi Mr. Warsh tidak kompeten, dan memperingatkan bahwa persepsi tersebut perlu dibalik agar pasar tidak semakin terguncang.
Dalam berita makroekonomi lainnya, CrossBorder Capital milik Michael Howell mempertanyakan apakah proses deleveraging besar-besaran sudah tercermin di pasar seiring mengeringnya likuiditas global. Dan booming manufaktur AS yang dijanjikan tampaknya baru saja dimulai, jika memang sudah dimulai. Pada hari Kamis, Kementerian Keuangan Jepang melakukan intervensi yen, membeli yen untuk mendorong pasangan USDJPY dari sekitar 164 menjadi serendah 158. Sejauh ini, intervensi tersebut belum efektif.
Berita kripto memang tergeser oleh berita keuangan tradisional dan makroekonomi minggu ini, namun masih ada banyak berita penting lainnya. Sayangnya, tema terbesar bukanlah hal yang baik. Setidaknya tidak secara kasat mata.
Bisnis kripto terus gulung tikar. Seminggu setelah BitMEX mengumumkan penutupan operasinya, BitMart mengumumkan “penutupan bertahap” platform perdagangannya. Namun, proses ini mungkin tidak se-tertib yang diharapkan, karena BitMart dilaporkan tidak memproses penarikan dana setelah dinyatakan bangkrut. Selanjutnya, Storj Labs mengajukan permohonan kebangkrutan berdasarkan Bab 11 setelah mengumpulkan dana sekitar $35 juta, dengan harga STORJ anjlok 98,3% dari level tertingginya.
Perusahaan kripto yang masih bertahan pun tetap berjuang melawan pasar bearish. COIN anjlok lebih dari 7% setelah melaporkan laba yang lebih lemah dari perkiraan. Awal pekan ini, Uphold mengumumkan pemutusan hubungan kerja (PHK) terhadap 17% karyawannya. Berikut ringkasan singkat mengenai PHK di sektor kripto, yang merupakan tanda khas dari pasar bearish tahap akhir:
- Pada bulan Februari, Gemini mengumumkan pemangkasan 25% tenaga kerjanya.
- Pada bulan Mei, Coinbase mengumumkan pemangkasan hingga 14% dari jumlah karyawannya
- Pada bulan Juni, Bitgo mengumumkan pemangkasan 15% tenaga kerjanya
Untuk minggu keempat berturut-turut, Strategy meningkatkan Cadangan USD-nya, kali ini sebesar $525 juta, sehingga mencapai cakupan dividen selama 2,1 tahun, dengan 843.775 BTC di dalam cadangan tersebut. Perkembangan terbaru: Strategy membeli kembali 288.930 saham STRC senilai $25 juta dengan harga rata-rata $86,52, dan berjanji untuk tetap menjadi "pembeli yang teratur dan disiplin" di bawah harga $100. Jadi, siklusnya sekarang adalah: menjual saham biasa MSTR, tidak membeli Bitcoin, dan melunasi saham preferen. Para kritikus menyebutnya sebagai lingkaran setan skema Ponzi; Saylor menyebutnya sebagai disiplin.
Brian Armstrong semakin memperkuat narasi perdagangan berbasis agen, dengan mengatakan bahwa hanya ada 8 miliar manusia di bumi, tetapi sebentar lagi jumlah agen yang melakukan transaksi bisa mencapai 10 kali lipat. Mr. Armstrong juga menentang seruan “beralih ke AI”, menyebutnya sebagai pemikiran zero-sum dan kelangkaan. Circle, mitra korporat Coinbase yang sangat erat, mengakuisisi aset fundamental dari portofolio paten blockchain IBM. Circle memperoleh lebih dari 680 keluarga paten dan hampir 1.000 paten yang telah diterbitkan, menjadikannya pemegang paten blockchain terkemuka di AS.
Di sektor DeFi, kesuksesan Trade.xyz di Hyperliquid bisa menjadi masalah. Dengan kesuksesan besar Trade.xyz, mengapa mereka tidak mengambil seluruh keuntungan biaya untuk diri mereka sendiri? Apa yang akan terjadi jika TradeXYZ meluncurkan rantai bloknya sendiri? Demikian pula, seorang pengguna mencatat bahwa lebih dari 90% dompet Solana yang aktif berinteraksi langsung dengan Pump.fun. Apa yang akan terjadi pada Solana jika Pump meluncurkan rantai bloknya sendiri, dan mengapa mereka tidak melakukannya?
Berbicara tentang Hyperliquid, sebuah dompet yang terhubung dengan Axios di Hyperliquid dilaporkan melakukan perdagangan orang dalam setiap kali ada berita utama tentang minyak, dengan rekor 11 dari 11, termasuk posisi short bernilai sembilan digit yang dibuka beberapa jam sebelum proposal gencatan senjata dirilis. Pasar prediksi memperketat pengawasan perdagangan orang dalam pekan lalu. Perp DEX mungkin perlu mencatat hal ini. Itu adalah masalah yang baik untuk dihadapi, sementara sebagian besar rantai memiliki aktivitas yang sangat sedikit atau bahkan tidak ada sama sekali. Stani Kulechov mengumumkan bahwa Aave akan menghentikan dukungan terhadap 50 cadangan aset dengan tingkat adopsi rendah di berbagai deployment dan akan menghentikan operasinya di Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium, dan Aptos.
Kyle Samani menyerang perusahaan lamanya, memperingatkan bahwa jika Anda sedang membangun di ekosistem Solana, Multicoin justru bekerja melawan segala hal yang sedang Anda bangun. Charles Hoskinson ditanya tentang perannya sebagai salah satu pendiri Ethereum untuk yang ke-12.000 kalinya dan tidak menerimanya dengan baik: 12 tahun dan pertanyaan omong kosong yang sama… Lupakan saja. Itu berita lama. Dan CZ melontarkan usulan sederhana: beri Satoshi waktu 12 bulan untuk memindahkan koinnya sebelum pembaruan kuantum, lalu bekukan koin tersebut.
Di bidang AI x kripto, Jason Calacanis telah menemukan kembali Bittensor. Wah. Dia antusias dengan modelnya: open source, persaingan terbuka, dan diverifikasi oleh validator. Barry Silbert setuju: Pak Calacanis paham betul. Jangan lewatkan Bittensor $TAO. Tuan Calacanis melangkah lebih jauh, dengan alasan bahwa jika Jensen Huang tahu apa itu Bittensor dan NVIDIA terlibat dalam tingkat apa pun, hal itu layak untuk diperhatikan. Dia kemudian merekomendasikan kepada teman-temannya untuk membeli satu TAO sebagai tiket lotere senilai $200 untuk potensi kenaikan harga seperti Bitcoin dan sebagai suara dukungan bagi AI yang terdistribusi, tanpa sensor, dan berdaulat. Para VC yang begitu gencar mempromosikan altcoin ini memiliki rekam jejak historis yang buruk. Berhati-hatilah, jangan sampai menjadi likuiditas keluar bagi para VC.
Terakhir, izinkan saya menegaskan kembali agar tetap waspada terhadap eksploitasi Coldcard. Semoga, untuk saat ini, hal ini hanya terjadi pada Coldcard, tetapi AI kemungkinan besar akan memfasilitasi lebih banyak peretasan serupa dari dompet perangkat keras.
Penyimpanan mandiri memang penting, tetapi membutuhkan tingkat tanggung jawab pribadi yang tinggi. Tetap aman di luar sana, tetap waspada!
-David Sencil
