Moody's Memberikan Peringkat Aaa-mf Tertinggi untuk Dana Likuiditas USD Berbasis Ethereum Milik Fidelity

Dana Pasar Uang Tokenisasi Fidelity Mendapatkan Peringkat Tertinggi dari Moody's

Dana ini disusun sebagai perusahaan portofolio terpisah yang berdomisili di Kepulauan Cayman. FIL Investments International, anak perusahaan dari FIL Limited, bertindak sebagai manajer investasi.

Moody's menyatakan bahwa penilaian Aaa-mf mencerminkan pandangan bahwa dana tersebut mempertahankan kemampuan yang sangat kuat untuk memenuhi tujuan pelestarian modal dan likuiditasnya. Dana ini mengikuti strategi investasi yang sama dengan Fidelity Institutional Liquidity Fund plc yang dinilai Aaa-mf, sebuah dana nilai aset bersih (NAV) dengan volatilitas rendah yang berdomisili di Irlandia.

Dana ini menerbitkan unit yang ditokenisasi yang dicatat awalnya di blockchain publik Ethereum, dengan rencana untuk beralih ke Zksync di kemudian hari. Kepemilikan hukum atas saham dijaga dalam daftar off-chain yang dikelola oleh Apex Fund Services (Malta) Limited, agen transfer.

Rata-rata tertimbang jatuh tempo dana ini akan tetap di bawah 60 hari. Setidaknya 10% aset harus jatuh tempo setiap hari dan 30% setiap minggu. Deposito semalam akan mewakili porsi signifikan dari portofolio, sehingga eksposur terhadap risiko pasar tetap rendah.

Investor institusional dapat berlangganan dan mencairkan unit baik secara on-chain melalui stablecoin terpilih maupun off-chain dalam dolar AS melalui saluran perbankan standar. Moody's mencatat bahwa struktur dua jalur ini meningkatkan ketahanan dalam hal terjadi gangguan blockchain.

Dana ini dirancang untuk menawarkan likuiditas hampir instan dengan pencairan 24/7, tergantung pada ketersediaan likuiditas. Permohonan pencairan yang diajukan di luar jam pasar dan tidak dapat dipenuhi akan dimasukkan ke antrean dan diproses setelah jam pasar kembali beroperasi. Investor yang mencairkan dana mungkin dikenakan biaya jika likuiditas disediakan di luar jam pasar.

Moody's menyatakan bahwa mengaktifkan mekanisme antrean atau biaya likuiditas di luar jam pasar tidak akan menurunkan penilaian dana, karena keduanya telah diungkapkan dalam prospektus. Namun, penangguhan likuiditas atau penerapan biaya likuiditas selama jam pasar akan mengakibatkan penurunan peringkat penilaian.

Kontrak pintar yang mengatur dana ini bersifat terotorisasi, artinya hanya peserta yang disetujui yang dapat berinteraksi dengan token. Moody's menyatakan struktur ini membatasi risiko operasional, tata kelola, dan kepatuhan yang terkait dengan aktivitas blockchain.

Tokenisasi tidak mengubah aset dasar dana atau kerangka regulasi. Struktur kepemilikan hukum beroperasi secara independen dari lapisan blockchain, sehingga hak investor tidak bergantung pada fungsi ledger terdistribusi.

FIL Limited memiliki peringkat kredit Baa1 Stable dari Moody's. Per Desember 2025, FIL Investments International mengelola aset dana pasar uang senilai $34,5 miliar.

Moody's mencatat bahwa risiko konsentrasi pemegang saham yang moderat selama periode pengembangan dana diperkirakan akan berkurang seiring pertumbuhan dana dan perluasan basis investornya.

Penunjukan Aaa-mf merupakan penilaian dana pasar uang, yang berbeda dari peringkat kredit. Moody's mendefinisikan penunjukan ini sebagai penilaian kualitas investasi untuk dana yang terutama berinvestasi pada obligasi pendapatan tetap jangka pendek.