Bank-bank AS Bersiap Menghadapi Titik Balik Tokenisasi, Menurut Temuan Moody’s Ratings

Evolusi Uang Digital: Lembaga Keuangan AS Memperhatikan Pasar Tokenisasi 24/7

Saat ini, aktivitas terkonsentrasi pada stablecoin, simpanan yang ditokenisasi, dan dana pasar uang (MMF). Sebagian besar volume ini berasal dari perdagangan kripto dan kasus penggunaan institusional tertentu. Moody’s mencatat bahwa permintaan ritel dan korporat terhadap pembayaran berbasis blockchain masih rendah.

Banyak perusahaan masih mengandalkan metode tradisional seperti cek kertas, dan menganggap peningkatan teknologi pembayaran sebagai prioritas sekunder dibandingkan kecerdasan buatan (AI). Para pelaku pasar percaya bahwa pembayaran saja tidak akan mendorong adopsi massal. Sebaliknya, nilai sebenarnya diperkirakan akan muncul ketika versi tokenisasi dari aset keuangan utama atau perdagangan agen mulai berkembang pesat.

Kasus penggunaan ini memerlukan penyelesaian on-chain untuk memfasilitasi transaksi instan dan terprogram. Dalam lingkungan ini, bank-bank AS umumnya memandang simpanan yang ditokenisasi sebagai evolusi alami dari model simpanan yang ada.

Laporan tersebut mencatat bahwa "percakapan dengan bank-bank besar AS dan perantara pasar keuangan, serta tinjauan atas pengungkapan publik, menunjukkan konsensus yang terbentuk bahwa akan terjadi transisi 'lambat, lalu cepat' menuju sistem keuangan yang lebih digital." Sebaliknya, banyak bank memandang stablecoin yang diterbitkan secara swasta dengan waspada. Mereka melihatnya sebagai ancaman potensial dari entitas non-bank atau perusahaan teknologi yang dapat mengabaikan kerangka regulasi dan struktur pendanaan tradisional.

Transisi ke pasar keuangan digital penuh yang beroperasi 24/7 diperkirakan akan berjalan berdasarkan model hibrida selama satu dekade atau lebih. Hal ini memungkinkan sistem tradisional dan sistem yang ditokenisasi beroperasi secara paralel sementara sistem diperbarui. Pemangku kepentingan seperti Depository Trust Company (DTC) sudah bergerak menuju integrasi. Pada akhir 2025, SEC memberikan keringanan tindakan (no-action relief) untuk uji coba tokenisasi aset tertentu yang dipegang DTC, termasuk saham berkapitalisasi besar.

Pada 4 Mei 2026, DTCC mengumumkan akan memfasilitasi perdagangan produksi terbatas atas sekuritas yang ditokenisasi pada Juli 2026. Peluncuran layanan penuh saat ini direncanakan pada Oktober 2026. Tantangan utama tetap ada, termasuk kebutuhan akan kepemilikan hukum yang jelas dan kepastian penyelesaian. Mengintegrasikan teknologi ledger terdistribusi ke dalam infrastruktur yang ada memerlukan restrukturisasi besar-besaran terhadap proses pasar.

Meskipun ada tantangan, Moody’s menunjukkan bahwa dana pasar uang yang ditokenisasi tumbuh dengan cepat. Produk-produk ini saat ini memiliki sekitar $10 miliar yang beredar, memenuhi kebutuhan akan likuiditas dan imbal hasil di dalam rantai blok. Para pakar menyarankan bahwa "begitu fondasi utama (kejelasan hukum dan regulasi, teknologi yang teruji dan terintegrasi, serta dukungan investor) terpenuhi, adopsi dapat meningkat pesat."

Pemain lama di sektor keuangan saat ini berinvestasi besar-besaran untuk menghindari ketinggalan saat pasar berubah.