Mengapa Undang-Undang CLARITY Penting: Grayscale Melihat Tahap Berikutnya bagi Aset Digital

Grayscale Menggambarkan CLARITY Act sebagai Buku Panduan Kripto

Manajer aset kripto Grayscale Investments menelaah posisi CLARITY Act dalam perdebatan kebijakan aset digital di Washington saat para anggota parlemen mempertimbangkan bagaimana pasar kripto harus diawasi. Zach Pandl, Kepala Riset Grayscale, menguraikan peran RUU tersebut dalam membentuk regulasi aset digital pada 7 Mei.

Alih-alih menganggap undang-undang tersebut sebagai pembaruan kebijakan yang sempit, Pandl menggambarkan CLARITY sebagai rancangan undang-undang struktur pasar yang luas. Ia menulis bahwa undang-undang tersebut akan mengklarifikasi regulator federal mana yang mengawasi aktivitas mana. Usulan tersebut akan menciptakan kerangka kerja yang memisahkan kontrak investasi dari komoditas digital. Dalam pendekatan tersebut, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) akan mengatur kontrak investasi, sementara Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) akan mengawasi komoditas digital. Kepala Penelitian Grayscale tersebut menyatakan:

“RUU CLARITY penting karena selama sebagian besar dekade terakhir, regulasi aset digital telah dibentuk terutama melalui penegakan hukum daripada pembuatan peraturan formal.”

Pendekatan yang didorong oleh penegakan hukum tersebut telah membentuk pandangan Grayscale mengenai pentingnya RUU tersebut. Pandl menulis bahwa denda regulasi senilai puluhan miliar dolar telah dibayarkan. Ia juga mengatakan bahwa banyak calon peserta telah menghindari kripto karena takut akan reaksi balik dari pihak regulator, meskipun pasar telah berkembang menjadi ekosistem bernilai triliunan dolar.

Grayscale Melihat Dampak Luas di Seluruh Peserta Pasar

Pengembang, investor, bursa, pialang, penyimpan, dan penerbit aset semuanya akan terpengaruh, menurut Grayscale. Pengembang akan menerima panduan yang lebih jelas untuk merancang dan meluncurkan proyek. Investor akan menghadapi ketidakpastian hukum yang lebih sedikit terkait kepemilikan dan prospek proyek. Tempat perdagangan, pialang, dan penyimpan akan memperoleh jalur pendaftaran yang lebih jelas.

Penerbit aset juga akan menghadapi persyaratan yang lebih terdefinisi untuk distribusi token dan kepatuhan berkelanjutan. Menurut Grayscale, regulator akan beroperasi dalam kerangka kerja yang lebih jelas daripada mengandalkan keputusan penegakan hukum yang terfragmentasi. Pandl memaparkan struktur tersebut sebagai kunci untuk mengurangi ketidakpastian di seluruh pasar aset digital.

Tekanan publik juga telah masuk ke dalam debat Senat. Stand With Crypto menyerahkan petisi dengan lebih dari 28.000 tanda tangan ke Washington pada 30 April, mendesak Komite Perbankan Senat untuk membahas RUU CLARITY. Sebuah survei yang dirilis pada 7 Mei menemukan bahwa 52% pemilih mendukung RUU tersebut setelah meninjau ringkasan netral, sementara 70% mengatakan Amerika Serikat seharusnya sudah mengesahkan undang-undang kripto yang jelas. Waktu sidang komite semakin mendekat setelah Komite Perbankan Senat menjadwalkan sidang eksekutif pada 14 Mei untuk mempertimbangkan H.R.3633, Undang-Undang Klarifikasi Pasar Aset Digital 2025.

Pandl menulis:

“RUU CLARITY dapat memicu fase inovasi dan pembentukan modal berikutnya dalam aset digital dengan menggantikan ketidakpastian dengan struktur, serta memberikan kerangka hukum aset dan regulasi yang telah lama dinantikan bagi pengembang, bisnis, dan investor.”

Meskipun ada pergerakan baru di Washington, pengesahan undang-undang ini masih belum pasti. Pandl mengutip peluang dari Polymarket yang memberikan Undang-Undang CLARITY peluang 67% untuk disahkan pada tahun 2026. RUU ini masih harus melalui Komite Perbankan Senat, disetujui oleh seluruh anggota Senat, dan mendapatkan persetujuan dari kedua kamar. Grayscale mengatakan bahwa kemajuan yang berarti sebelum reses Juli akan penting untuk mempertahankan momentum.