Open Interest XRP Pulih Saat Seorang Analis Menyoroti 'Struktur yang Tidak Biasa'

Open Interest XRP Pulih dari Kontraksi Akhir Agustus

Perubahan open interest XRP dalam tujuh hari bergerak dari minus 27% pada 29 Agustus menjadi plus 1% pada 6 September, menurut analisis yang diterbitkan oleh Cryptoquant pada 7 September. Kontributor Amr Taha menggambarkan perubahan sebesar 28 poin persentase tersebut sebagai pergeseran dari fase deleveraging akhir Agustus.

Open interest XRP di Binance berada di sekitar $244 juta, sementara delta volume kumulatif (CVD) perpetual—selisih berjalan antara volume beli pasar dan volume jual pasar—turun menjadi sekitar negatif $897,1 juta. CVD yang menurun menunjukkan bahwa pesanan jual yang diinisiasi oleh pembeli telah melebihi pembelian agresif selama periode yang diukur. Meskipun demikian, XRP diperdagangkan di sekitar $1,42.

Analisis tersebut secara eksplisit memberikan kualifikasi terhadap interpretasinya mengenai hubungan antara kembalinya eksposur dan aktivitas sisi penjual yang terus berlanjut. Meskipun mengakui bahwa “data tidak dapat mengidentifikasi motivasi di balik setiap posisi baru yang dibuka,” analis tersebut menulis:

"Kombinasi antara open interest yang lebih tinggi dan CVD perpetual yang terus negatif menunjukkan bahwa posisi bearish dari pihak pembeli tetap aktif dan bahwa para pedagang terus menambah eksposur sesuai dengan ekspektasi harga yang lebih rendah."

Mengapa Open Interest Membutuhkan Data Aliran Pesanan

Kenaikan open interest saja tidak dapat menentukan apakah eksposur derivatif yang baru ditambahkan mencerminkan posisi bullish atau bearish di kalangan pedagang. CME Group, operator utama pasar berjangka dan opsi yang diatur, mendefinisikan open interest sebagai jumlah total kontrak berjangka yang masih terbuka.

Kontrak berjangka perpetual memungkinkan para pedagang mempertahankan posisi long atau short tanpa tanggal kedaluwarsa yang tetap. Melalui derivatif kripto, pelaku pasar dapat mengekspresikan ekspektasi kenaikan atau penurunan harga, seringkali dengan menggunakan leverage yang memperbesar keuntungan, kerugian, dan risiko likuidasi.

Pola terbaru ini kontras dengan kondisi derivatif XRP yang tercatat pada Januari, ketika open interest naik di atas rata-rata 30 harinya sementara leverage tetap moderat. Konfigurasi sebelumnya itu dikarakterisasi sebagai akumulasi yang hati-hati, sedangkan pembacaan pada 6 September menggabungkan kembalinya eksposur dengan penjualan yang didorong oleh pembeli yang berkelanjutan.

Penjualan Spot Menambah Sinyal Posisi Bearish

Tekanan jual meluas melampaui kontrak berjangka abadi karena perkiraan CVD spot di bursa terpusat turun menjadi sekitar negatif $1,4 miliar. Angka tersebut merupakan yang terendah selama periode pengamatan grafik, menunjukkan bahwa pesanan jual di pasar juga mendominasi aktivitas spot agregat sementara harga XRP tetap relatif stabil.

Lingkungan derivatif yang lebih luas juga menunjukkan para pedagang memperluas eksposur berleverage di berbagai mata uang kripto berkapitalisasi kecil. Open interest kontrak berjangka abadi altcoin melampaui open interest Bitcoin pada 6 September untuk pertama kalinya sejak Desember 2024, menyoroti partisipasi yang meningkat di luar pasar XRP. Namun, open interest mengukur tingkat partisipasi, bukan menentukan keyakinan arah pasar secara langsung.

Stabilitas relatif XRP terjadi setelah rebound dari level terendah pertengahan Agustus di dekat $1, bahkan setelah token tersebut turun sekitar 27% selama delapan bulan pertama tahun 2026. Pemulihan harga tersebut menciptakan divergensi antara nilai pasar XRP dan dominasi penjual agresif yang terus berlanjut dalam data derivatif dan spot.

Analis tersebut merangkum sinyal-sinyal yang bertentangan ini dengan berfokus pada perbedaan antara eksposur yang meluas dan penjualan agresif yang terus-menerus:

"Untuk saat ini, XRP menunjukkan struktur yang tidak biasa: eksposur derivatif baru kembali muncul, tetapi sisi agresif dari posisi tersebut terus menguntungkan penjual meskipun harga tetap relatif tangguh."