Open Interest XRP Anjlok 32% di Binance Seiring Penjual di Pasar Spot Mengungguli Pembeli

Open Interest XRP Turun Hampir Sepertiga

Para pedagang XRP telah secara tajam mengurangi eksposur derivatif mereka sementara penjual agresif terus mendominasi aliran pesanan, menurut analisis yang diterbitkan oleh Cryptoquant pada 17 September. Kontributor Cryptoquant, Amr Taha, menemukan bahwa open interest XRP di Binance turun dari sekitar $323 juta pada 22 Agustus menjadi sekitar $219 juta pada 17 September, atau turun sekitar 32%.

XRP turun sekitar 11% selama periode yang sama, yang berarti volume terbuka menyusut hampir tiga kali lebih cepat daripada pergerakan harga. Perbedaan ini menandakan adanya deleveraging yang signifikan di pasar derivatif.

Analis tersebut merangkum pergeseran ini:

"Sinyal utamanya jelas: para pedagang XRP sedang mengurangi eksposur derivatif mereka, sementara aktivitas pembeli di sisi penjualan tetap tinggi baik di pasar berjangka maupun pasar spot."

Open interest mewakili posisi derivatif yang masih terbuka. CME Group mendefinisikan open interest sebagai jumlah kontrak berjangka yang masih terbuka. Penurunan umumnya menandakan posisi ditutup lebih cepat daripada posisi baru yang dibuka.

Data terbaru membalikkan rebound sebelumnya. Pada 6 September, open interest XRP di Binance berada di sekitar $244 juta, setelah perubahan tujuh harinya pulih dari -27% pada 29 Agustus menjadi +1%. Sejak itu, open interest kembali mengalami penurunan.

CVD Spot Turun Menjadi Minus $2,1 Miliar

Tekanan jual meningkat lebih tajam di pasar spot dibandingkan di kontrak berjangka perpetual Binance. Estimasi cumulative volume delta (CVD), yang melacak selisih antara pembelian dan penjualan agresif di pasar, turun dari sekitar negatif $111 juta pada 22 Agustus menjadi negatif $2,1 miliar pada 17 September di seluruh bursa spot terpusat.

Penurunan CVD menandakan bahwa penjualan yang diprakarsai oleh pembeli (taker) melebihi pembelian. CVD kontrak berjangka abadi Binance turun dari sekitar negatif $361 juta menjadi negatif $1 miliar selama periode yang sama. Kontrak berjangka abadi memungkinkan pedagang mempertahankan posisi kripto dengan leverage tanpa tanggal kadaluwarsa, menjadikannya bagian penting dari pasar derivatif berleverage XRP. CVD spot memburuk hampir $2 miliar, lebih dari tiga kali lipat penurunan CVD perpetual yang sekitar $639 juta, menunjukkan bahwa aktivitas penjualan meluas jauh melampaui derivatif berleverage.

Tren ini juga semakin dalam sejak awal September. Perkiraan CVD spot berada di angka sekitar minus $1,4 miliar pada 6 September, yang berarti angkanya turun sekitar $700 juta lagi hingga 17 September.

Pengurangan Leverage Menurunkan Eksposur XRP yang Beredar

Penurunan open interest bersamaan dengan CVD yang semakin negatif sejalan dengan penutupan posisi berleverage oleh para trader sementara aksi jual agresif terus berlanjut. Kombinasi ini menunjukkan basis derivatif yang menyusut meskipun aktivitas penjualan tetap tinggi.

Basis derivatif yang lebih kecil dapat mengurangi eksposur berleverage tinggi dan membantu meredakan ketidakseimbangan terkait leverage. Analis tersebut menambahkan:

"Jika posisi short menjadi dominan di antara posisi terbuka yang tersisa, tingkat pendanaan berpotensi bergerak lebih jauh ke wilayah pendinginan atau negatif."

Kontraksi derivatif ini terjadi bersamaan dengan perkembangan institusional yang lebih luas seputar XRP. 21Shares telah menyoroti pasokan tetap XRP, kegunaannya, dan akses ETF yang semakin meluas, sementara arus masuk bersih kumulatif ke ETF XRP spot AS telah melampaui $1,70 miliar per 9 September.

Perkembangan Pasar XRP Berlanjut Melampaui Data Perdagangan

Struktur pasar XRP juga terus berkembang sementara anggota parlemen AS terus memperdebatkan aturan aset digital yang lebih luas. Pada 15 September, Senat menolak mosi cloture untuk melanjutkan pembahasan RUU H.R. 3633 dengan hasil pemungutan suara 49-50, sehingga kerangka kerja struktur pasar aset digital federal yang diusulkan tetap belum terselesaikan.

Ripple menegaskan bahwa kegagalan pemungutan suara tersebut tidak mengubah posisi hukum XRP yang ada di AS maupun aktivitas bisnis perusahaan. Ripple menyatakan bahwa posisi XRP yang telah mapan tetap tidak berubah setelah pemungutan suara RUU CLARITY Act, sambil menyoroti permintaan yang terus berlanjut di sektor pembayaran, stablecoin, dan pasar institusional.

Analisis tersebut juga menyatakan:

"Secara historis, fase deleveraging serupa sering kali mendukung pemulihan harga, karena leverage berlebihan dibersihkan dan pasar menjadi kurang rentan terhadap efek domino likuidasi posisi long."