CEO Ratio Mengatakan Stablecoin Multi-Mata Uang Dapat Menghilangkan Biaya Konversi Valuta Asing yang Mahal di Seluruh Asia

Gesekan Biaya Tambahan Valuta Asing

Selama beberapa dekade, infrastruktur keuangan global yang mendukung perdagangan internasional telah beroperasi dengan model yang semakin ketinggalan zaman. Jaringan perbankan koresponden, rekening Nostro dan Vostro yang didanai sebelumnya, serta ketidaksesuaian zona waktu struktural membebani perdagangan global secara signifikan. Model ini memaksa perusahaan menghadapi penundaan penyelesaian selama beberapa hari, jam operasional perbankan yang terbatas, dan selisih nilai tukar yang signifikan.

Di Asia, inefisiensi warisan ini setara dengan beban senilai miliaran dolar terhadap modal kerja. Meskipun stablecoin yang dipatok terhadap dolar AS seperti USDT dan USDC telah membuktikan kelayakannya untuk penyelesaian aset digital, mereka hanya menyelesaikan sebagian dari masalah. Pembiayaan perdagangan global mungkin beroperasi dengan dolar, tetapi perdagangan lokal beroperasi dengan mata uang lokal.

Di seluruh Asia Tenggara dan Asia Timur, perusahaan membayar pemasok dalam won Korea Selatan, menyelesaikan tagihan regional dalam dolar Singapura, dan mendanai operasional dalam mata uang domestik. Mengarahkan transaksi-transaksi ini melalui perantara dolar AS menambah beban biaya pertukaran mata uang yang tidak perlu dan membuat bisnis terpapar pada fluktuasi mata uang yang tidak stabil. Akibatnya, beberapa pelaku industri melihat orkestrasi stablecoin multi-mata uang sebagai solusinya.

Yang memimpin upaya menuju orkestrasi stablecoin multi-mata uang adalah John Cho, CEO dan salah satu pendiri Ratio serta kepala stablecoin di Kaia DLT Foundation. Berada di persimpangan antara strategi valuta asing institusional dan Web3, Cho memanfaatkan jalur penyelesaian yang tidak bergantung pada rantai blok (chain-agnostic) dari Ratio serta jaringan Layer 1 terpadu Kaia—yang dibentuk melalui penggabungan Klaytn milik Kakao dan Finschia milik LINE—untuk menghilangkan hambatan lintas batas regional.

Alih-alih memandang stablecoin lokal Asia sebagai pesaing dominasi dolar AS, para pemimpin industri melihat munculnya arsitektur yang saling melengkapi. Dolar AS kemungkinan akan tetap mempertahankan perannya sebagai mata uang cadangan global utama, namun perdagangan regional memerlukan pendekatan yang lebih terperinci.

“Saya tidak berpikir ini adalah skenario ‘salah satu atau yang lain’,” kata Cho. “Stablecoin berbasis dolar AS akan terus mendominasi likuiditas global karena dolar tetap menjadi mata uang cadangan dunia, tetapi perdagangan nyata terjadi dalam mata uang lokal. Yang kita lihat saat ini adalah munculnya ekosistem stablecoin multi-mata uang. Stablecoin dalam mata uang lokal melengkapi USDT dan USDC dengan menghilangkan konversi valuta asing yang tidak perlu serta memungkinkan penyelesaian transaksi domestik.”

Tujuannya, kata Cho, bukanlah untuk menggantikan kumpulan likuiditas yang sudah ada, melainkan untuk merancang infrastruktur yang memungkinkan aset digital multi-mata uang berinteroperasi secara mulus lintas batas.

Mengatasi Masalah Penguncian Modal Nostro dan Vostro

Salah satu sumber utama gesekan dalam sistem perbankan konvensional adalah kewajiban lembaga keuangan untuk mempertahankan rekening Nostro dan Vostro yang telah dibiayai sebelumnya di seluruh dunia. Cadangan yang terkunci ini menghabiskan jumlah modal kerja yang sangat besar, sementara menawarkan sedikit fleksibilitas selama jam di luar pasar atau saat likuiditas menipis pada akhir pekan.

Lapisan orkestrasi FX on-chain menawarkan alternatif mendasar dengan bertindak sebagai middleware yang diatur. Beroperasi 24/7 di luar jam operasional perbankan tradisional, platform seperti Ratio memanfaatkan likuiditas on-chain milik sendiri dalam lingkungan yang diizinkan untuk memastikan penyelesaian yang berkelanjutan. Dengan memperoleh likuiditas melalui kemitraan dengan penerbit dan pembuat pasar lokal, aliran penyeimbangan multi-rute dapat dikoordinasikan antara cadangan internal dan jalur pencetakan penerbit—sehingga memungkinkan eksekusi instan bahkan ketika jalur fiat tradisional ditutup.

Meskipun ada keuntungan efisiensi modal yang jelas dari jalur blockchain, meyakinkan bendahara perusahaan yang konservatif untuk meninggalkan saluran lama secara historis sulit dilakukan. Untuk menjembatani kesenjangan ini, penyedia infrastruktur Web3 modern beralih dari narasi yang disruptif menuju integrasi yang pragmatis.

Alih-alih mengharuskan institusi untuk merombak tumpukan teknologi mereka dalam semalam, lapisan orkestrasi terintegrasi langsung ke dalam sistem ERP dan alur kerja treasury yang sudah ada. Berperan sebagai mesin perutean tak terlihat di balik gerbang pembayaran tradisional, perusahaan dapat melaksanakan penyelesaian on-chain secara selektif—secara bertahap mengalihkan volume ke jalur digital di mana peningkatan yang terukur dalam kecepatan, biaya, dan pengurangan slippage dapat dibuktikan.

Katalis yang dibutuhkan untuk membuka modal institusional dalam skala besar adalah kejelasan regulasi. Selama bertahun-tahun, ketidakpastian seputar kontrol kepatuhan dan definisi hukum membuat perusahaan tradisional tetap berada di pinggir lapangan, memaksa para bendahara yang konservatif untuk beroperasi di bawah ancaman "regulasi melalui penegakan hukum."

Dinamika tersebut mulai memudar seiring dengan berlakunya penetapan standar global. Di Amerika Serikat, momentum seputar Undang-Undang CLARITY membawa kepastian struktural yang sangat dibutuhkan ke pasar Barat dengan menggantikan aturan yang ambigu dengan definisi hukum untuk komoditas digital, sekuritas, dan stablecoin pembayaran. Di luar perbatasan Amerika, landasan ini menciptakan cetak biru untuk harmonisasi internasional—memperkuat titik balik legislatif yang belum pernah terjadi sebelumnya yang saat ini melanda yurisdiksi-yurisdiksi utama di Asia.

“Adopsi skala besar hanya akan terjadi ketika infrastruktur stablecoin terbukti berkinerja lebih baik daripada sistem pembayaran yang ada tanpa mengharuskan perusahaan mengorbankan kepatuhan,” kata Cho. “Kami melihat titik balik regulasi ini berkembang pesat di Asia, di mana kami memperkirakan setiap negara besar akan mengesahkan undang-undang stablecoin dalam bentuk tertentu dalam 12 hingga 24 bulan ke depan.”

Ke depan, batas antara mata uang fiat tradisional dan aset digital diperkirakan akan memudar. Seiring dengan integrasi stablecoin yang diatur ke dalam sistem pembayaran nasional dan penerimaannya sebagai instrumen penyelesaian asli, hambatan dalam konversi antara saldo bank dan penjelajah blok akan memudar. Pembayaran akan mengalir secara langsung di dalam rantai blok, sehingga menempatkan stablecoin sebagai lapisan penyelesaian yang mendasar dan tak terlihat yang menggerakkan perdagangan global.