Laporan: Ahli Strategi Goldman Sachs Mengatakan Kekhawatiran Terkait Gangguan Akibat AI Akan Tetap Menghantui Saham Perangkat Lunak Selama Bertahun-tahun

Poin-poin Utama:

• Strategis Goldman Sachs, Ben Snider, memperingatkan pada 13 April bahwa kekhawatiran akan gangguan AI dapat membebani saham-saham pertumbuhan selama bertahun-tahun.
• Saham Servicenow turun 48% dan Salesforce anjlok 36% YTD karena model lisensi per kursi menghadapi "kompresi kursi" yang didorong oleh AI, menurut laporan penulis Yahoo Finance, Brian Sozzi.
• Meta, Amazon, dan Alphabet berada dalam posisi untuk pulih lebih dulu karena Goldman menargetkan eksposur selektif menjelang 2027.

Kekhawatiran AI Memicu Anjloknya Saham Perangkat Lunak pada 2026, Ahli Strategi Goldman Sachs Memperingatkan Tidak Akan Ada Pemulihan Cepat

Peringatan tersebut, yang dilaporkan oleh Brian Sozzi dari Yahoo Finance pada hari Senin, muncul saat saham-saham perangkat lunak mengalami tahun 2026 yang sulit. Laporan tersebut menyoroti bagaimana Servicenow turun 48% sejak awal tahun. Salesforce turun 36%. Docusign turun 42%. Penurunan ini bukan kebetulan. Laporan tersebut menjelaskan bahwa investor memperhitungkan "penyusutan lisensi per pengguna," skenario di mana satu agen AI menggantikan beberapa pengguna perangkat lunak manusia, sehingga mengikis pendapatan lisensi per pengguna yang menjadi dasar model bisnis perusahaan SaaS.

Sozzi menjelaskan bahwa sektor ini telah kehilangan sekitar $2 triliun dalam kapitalisasi pasar tahun ini. Catatan Snider, yang diterbitkan oleh tim Strategi Portofolio AS Goldman, mengidentifikasi masalah inti secara jelas: mengatasi ketidakpastian investor "kemungkinan besar memerlukan bukti bahwa AI tidak menggantikan model bisnis yang ada." Hingga bukti tersebut muncul melalui kinerja keuangan yang melampaui ekspektasi dan perbaikan ekonomi unit, harga saham di sektor-sektor rentan tidak mungkin menemukan titik terendah.

Dalam laporan Sozzi, analis Citi Tyler Radke menggemakan kekhawatiran Goldman, dengan mencatat bahwa kekhawatiran tentang "arsitektur aplikasi perangkat lunak, ketahanan model bisnis, dan nilai terminal" dapat semakin dalam dalam beberapa bulan mendatang. Namun, editorial Yahoo Finance menjelaskan bahwa perusahaan AI swasta diproyeksikan menghasilkan lebih dari $100 miliar dalam pendapatan baru bersih, melampaui perangkat lunak aplikasi tradisional dalam metrik pertumbuhan.

'SaaSpocalypse' dan Apa yang Dipantau Goldman

Catatan Goldman ini dibangun berdasarkan laporan firma tersebut pada Maret 2026 berjudul "Will AI Eat Software?" Analisis 31 halaman tersebut menyimpulkan bahwa AI tidak mungkin sepenuhnya menggantikan perangkat lunak, tetapi akan memaksa perubahan arsitektur besar-besaran seputar model bahasa besar dan agen otonom. Pemain lama memiliki beberapa keunggulan melalui data eksklusif dan alur kerja yang sudah mapan, tetapi jendela waktu untuk beradaptasi tidak terbuka selamanya.

Tiga nama perusahaan berkapitalisasi besar mendapat pengecualian sebagian dalam kerangka kerja Snider. Meta Platforms, Amazon, dan Alphabet berada dalam posisi untuk "mengembalikan laju pertumbuhan saham mereka" berkat hasil yang kuat yang diharapkan pada 2026 dan 2027. Skala dan integrasi AI mereka memberikan jalur yang kredibel yang belum dapat diklaim oleh platform SaaS yang lebih kecil.

Namun, kelompok Magnificent Seven secara keseluruhan sedang mengalami kesulitan, seperti dijelaskan dalam laporan Yahoo Finance. Strategis JPMorgan, Mislav Matejka, yang dikutip dalam editorial Sozzi, mengatakan kelompok ini tidak lagi menjalankan peran sebagai tempat berlindung yang aman relatif terhadap S&P 500. Hanya Amazon dan Alphabet yang mencatatkan kinerja positif secara marginal tahun ini. Tesla turun sekitar 23%.

Modal beralih ke sektor-sektor dengan aset fisik, termasuk pusat data dan infrastruktur, di mana paparan terhadap gangguan perangkat lunak murni lebih rendah, dan pengeluaran infrastruktur AI tetap menjadi pendorong langsung.

Sikap Skeptis Publik Menambah Tekanan di Luar Wall Street

Kewaspadaan institusional Goldman memiliki cerminan dalam opini publik. Survei Universitas Quinnipiac yang melibatkan 1.397 orang dewasa AS menemukan 80% merasa khawatir tentang AI, dengan 70% meyakini AI akan mengurangi peluang kerja. Angka tersebut meningkat tajam dari 56% dalam survei Quinnipiac April 2025.

Kepercayaan terhadap informasi yang dihasilkan AI tetap rendah. 76% responden mengatakan mereka hanya "jarang sekali" atau "kadang-kadang" mempercayai hasil AI. Jajak pendapat NBC News yang terpisah menemukan 57% pemilih terdaftar percaya bahwa risiko AI lebih besar daripada manfaatnya.

Penolakan terhadap pusat data AI juga semakin menguat. 75% warga Amerika menentang pembangunan pusat data AI di komunitas mereka, dengan 72% penentang mengutip biaya listrik yang lebih tinggi dan 64% menyoroti konsumsi air. Penolakan lokal ini menyebabkan penundaan proyek yang nyata pada saat perusahaan hyperscaler masih menaikkan proyeksi belanja modal untuk tahun 2026.

74% responden survei mengatakan pemerintah tidak cukup berbuat untuk mengatur AI, dan 76% mengatakan perusahaan kurang transparan mengenai penggunaan AI mereka.

Ketegangan yang ditangkap oleh data Quinnipiac ini nyata: penggunaan alat AI pribadi terus meningkat, dengan 51% responden melaporkan bahwa mereka telah menggunakan AI untuk penelitian, naik dari 37% pada tahun 2025. Namun, adopsi berjalan jauh lebih cepat daripada kepercayaan. Kesenjangan tersebut, dikombinasikan dengan prediksi Goldman mengenai tekanan valuasi yang berkepanjangan pada saham pertumbuhan, menunjukkan bahwa siklus AI sedang memasuki fase di mana skeptisisme, bukan antusiasme, yang menggerakkan narasi.