Laporan Keyrock: 76% Transaksi Agen AI Berada di Bawah Batas Biaya Minimum Visa sebesar $0,30

Analisis Keyrock 'Siapa yang Membayar Agen': USDC Mendominasi 98,6% Pembayaran Agen AI

Laporan yang diterbitkan bersama Coinbase, Tempo, dan Virtuals ini mendokumentasikan bagaimana pembayaran mesin-ke-mesin berkembang dari konsep teoretis menjadi ekosistem yang berfungsi dalam satu tahun. Agen kini membayar akses API, kueri data, dan sumber daya komputasi secara real-time, tanpa campur tangan manusia. Ukuran transaksi rata-rata telah stabil di sekitar $0,48.

Coinbase mengembangkan x402, sebuah protokol yang memanfaatkan kembali kode status HTTP 402 yang telah lama tidak digunakan untuk memfasilitasi pembayaran stablecoin antar-mesin. Stripe dan Tempo bersama-sama merumuskan Machine Payments Protocol (MPP), sebuah standar yang netral terhadap metode pembayaran dan menangani stablecoin, kartu kredit, serta pembayaran Lightning Network melalui alur HTTP tunggal. Google merilis AP2, sebuah lapisan otorisasi yang memungkinkan pengguna mendelegasikan wewenang pengeluaran kepada agen menggunakan mandat kriptografis. Visa memperluas infrastruktur kartunya yang ada untuk menyediakan kredensial tokenized yang siap AI, yang dapat disajikan oleh agen saat checkout.

Analisis Keyrock menunjukkan bahwa keempat protokol ini tidak sepenuhnya bersaing. Mereka membentuk tumpukan berlapis. AP2 menangani otorisasi. x402 dan MPP menangani penyelesaian di bawahnya. Pertanyaan yang menjadi fokus laporan ini adalah perusahaan mana yang menguasai lapisan terbanyak, dan karenanya menarik nilai terbanyak.

Menurut laporan tersebut, Coinbase dan Stripe masing-masing mencakup lima dari enam lapisan tumpukan. Coinbase mengendalikan penyelesaian melalui Base, dompet melalui platform AgentKit-nya, protokol pembayaran melalui x402, dan tata kelola sebagai mitra di AP2. Stripe meniru ini melalui Tempo untuk penyelesaian, Privy untuk dompet, Bridge untuk rute, dan MPP untuk lapisan protokol. Circle mencakup empat lapisan. Google dan Visa saat ini mencakup dua dan satu lapisan, masing-masing.

Aspek ekonomi membuat jalur kripto hampir menjadi keharusan bagi pasar ini. Data Keyrock menunjukkan bahwa 76 persen transaksi agen berada di bawah batas biaya tetap $0,30 yang dikenakan oleh jaringan kartu. Transfer USDC di Base berharga sekitar $0,0001, yang setara dengan 0,03 persen dari pembayaran $0,31. Di Stripe, pembayaran yang sama akan dikenakan biaya $0,309, meninggalkan pedagang dengan $0,001.

Salah satu temuan paling menonjol dalam laporan ini adalah dominasi stablecoin. Dari 176 juta pembayaran yang tercatat, 98,6 persen diselesaikan dalam USDC. Keyrock menandai hal ini sebagai risiko sistemik yang jarang dibahas secara terbuka oleh pihak industri. Jika Circle menghadapi tantangan regulasi, peristiwa de-peg, atau gangguan teknis, ekosistem pembayaran agen tidak memiliki alternatif.

Pemain lama bergerak untuk mengamankan posisi di seluruh tumpukan melalui akuisisi. Capital One mengakuisisi Brex seharga $5,15 miliar. Mastercard membeli BVNK seharga $1,8 miliar. Stripe mengakuisisi Bridge seharga $1,1 miliar. Secara keseluruhan, kesepakatan ini dan yang terkait mewakili lebih dari $8 miliar yang diinvestasikan dalam dua belas bulan.

Keyrock mencatat bahwa mesin sudah mendominasi aktivitas on-chain. Di Gnosis Chain, agen AI melalui jaringan Olas menyumbang lebih dari 75 persen transaksi Safe pada hari-hari puncak. Di Base dan Optimism, bot dan kontrak otomatis mengonsumsi lebih dari 50 persen gas. Aktivitas saat ini sebagian besar bersifat ekstraktif, termasuk arbitrase dan volume farming. Pergeseran ke perdagangan agen produktif, di mana agen membayar layanan yang menciptakan nilai bagi pengguna akhir, adalah tujuan utama infrastruktur baru ini.

Laporan tersebut juga menyoroti kegagalan ChatGPT Instant Checkout milik OpenAI, yang ditangguhkan pada Maret 2026 setelah hanya sekitar 30 pedagang Shopify yang menggunakannya secara aktif. Produk tersebut tidak dilengkapi dengan pengumpulan pajak penjualan, pencegahan penipuan, dan dukungan keranjang belanja multi-item. Keyrock menafsirkan hasil ini sebagai konfirmasi bahwa agen yang bertransaksi melalui titik akhir protokol, bukan alur checkout visual, adalah model yang layak.

Ketidakpastian regulasi menjadi kendala utama yang diidentifikasi di seluruh bagian. Tiga kerangka kerja utama akan mulai diberlakukan dalam waktu berdekatan: periode transisi MiCA berakhir pada 1 Juli 2026, batas waktu implementasi GENIUS Act jatuh pada 18 Juli, dan kewajiban risiko tinggi EU AI Act berlaku pada 2 Agustus. Tidak ada yang mengandung ketentuan untuk transaksi mesin-ke-mesin otonom.

Tanggung jawab hukum belum terselesaikan. Dengan kartu kredit, pedagang menanggung risiko chargeback dan konsumen mendapat perlindungan. Dengan stablecoin, begitu dana masuk ke dompet pedagang, dana tersebut tidak dapat ditarik kembali. Seperti yang dijelaskan Erik Reppel dari Coinbase, pencipta x402, kepada Keyrock, risiko sepenuhnya berpindah ke konsumen. American Express menjadi yang pertama menangani hal ini secara komersial, dengan meluncurkan Agent Purchase Protection pada 14 April 2026, yang mencakup pembelian yang salah yang dilakukan oleh agen terverifikasi dalam ekosistem terdaftarnya.
Laporan tersebut menyimpulkan bahwa ekonomi mesin sudah ada. Namun, ekonomi ini belum melakukan perdagangan yang berarti. Infrastrukturnya sudah siap. Namun, kejelasan regulasi belum ada.