Kontrak Berjangka Bitcoin Mencapai $42,6 Miliar di 11 Bursa — Inilah yang Ditunjukkan oleh Open Interest untuk Bulan Juni

Open Interest Kontrak Berjangka di Berbagai Bursa

Total open interest kontrak berjangka BTC di bursa mencapai sekitar $42,6 miliar, turun tajam dari puncak lebih dari $90 miliar yang dicapai pada awal Oktober 2025 ketika Bitcoin diperdagangkan sedikit di atas $126.000.

Binance memimpin semua bursa dengan 141.100 BTC ($10,40 miliar) dalam open interest kontrak berjangka, yang mewakili 19,14% pasar, menurut data coinglass.com. CME Group menempati posisi kedua dengan 102.330 BTC ($7,55 miliar), atau 13,88% dari total, menandakan bahwa partisipasi institusional melalui kontrak berjangka yang diatur tetap signifikan meskipun harga spot telah mengalami koreksi.

Gate memegang 65.620 BTC ($4,84 miliar, 8,9%), Bybit memegang 63.860 BTC ($4,71 miliar, 8,66%), dan MEXC mencatat 75.980 BTC ($5,60 miliar, 10,3%). OKX berada di angka 44.310 BTC ($3,27 miliar, 6%), sementara bursa perps terdesentralisasi Hyperliquid memegang 29.730 BTC ($2,19 miliar, 4,03%).

Perubahan OI dalam 24 jam yang patut diperhatikan:

• Bybit turun 0,69% dalam 24 jam, penurunan terbesar di antara bursa teratas
• BingX turun 44,18% dalam OI 24 jam, penurunan yang signifikan
• Gate naik 2,08%, dan OKX naik 0,63%

Rasio OI terhadap volume 24 jam untuk Kucoin adalah 9,57, tertinggi hari ini, yang menunjukkan volume yang relatif tipis dibandingkan dengan tumpukan posisi terbuka.

Open Interest Opsi Bitcoin

Total OI opsi BTC berada di sekitar $40 miliar, menurut data Coinglass, sebuah penurunan tajam dari level tertinggi di atas $65 miliar yang tercatat pada akhir November 2025.

Opsi call mendominasi dengan 59,25% dari total OI opsi, mewakili 248.395 BTC. Opsi put menyumbang 40,75%, atau 170.837 BTC. Perbandingan 59/41 mengindikasikan posisi bullish, namun tidak menunjukkan ketidakseimbangan yang ekstrem. Volume 24 jam juga menunjukkan kecenderungan serupa, dengan opsi call sebesar 53,27% (9.120 BTC) dibandingkan opsi put sebesar 46,73% (8.000 BTC).

Kontrak Open Interest Teratas di Deribit

Posisi open interest terbesar di Deribit adalah taruhan bahwa bitcoin akan mencapai $120.000 pada Desember 2026, dengan 7.089,4 BTC terikat pada kontrak tersebut. Beberapa prediksi sejalan dengan perspektif ini. Posisi terbesar kedua adalah posisi lindung nilai yang disiapkan untuk penurunan ke $60.000 pada tanggal yang sama, dengan 6.509,4 BTC, yang menunjukkan bahwa tidak semua orang bersiap untuk reli akhir tahun.

Dua posisi menonjol lainnya berada lebih dekat. Pedagang memegang 5.769,4 BTC pada kontrak yang akan dibayarkan jika bitcoin mencapai $80.000 pada 31 Juli 2026, dan 5.657,5 BTC lainnya pada kontrak yang menargetkan $90.000 pada 26 Juni. Keduanya menunjukkan sekelompok taruhan bullish yang menargetkan level jauh di atas harga spot saat ini sebelum musim panas berakhir.

Opsi CME: Put Masih Dominan

Data Cryptoquant tentang OI opsi CME yang disusun berdasarkan posisi menunjukkan opsi put secara konsisten melampaui opsi call sejak akhir November 2025, meskipun harga BTC telah mulai pulih dari level terendah Februari 2026 di sekitar $65.000. Postur dominan opsi put di kalangan peserta CME, yang umumnya merupakan hedger institusional dan manajer aset, mencerminkan kehati-hatian pada level harga saat ini daripada keyakinan akan terobosan jangka pendek.

Catatan CME yang dikelompokkan berdasarkan masa berlaku menunjukkan kontrak jangka pendek (1 hingga 2 bulan) mendominasi struktur saat ini, dengan OI jangka panjang yang sangat terbatas dibandingkan dengan periode penumpukan pada Oktober dan November 2025.

Max Pain: Deribit, Binance, OKX

Max pain Deribit untuk jatuh tempo 26 Juni 2026 berada di sekitar $77.500 hingga $78.000, dengan nilai nosional untuk tanggal tersebut mendekati $9 miliar. Tanggal kadaluwarsa terjauh yang ditampilkan, Maret 2027, menunjukkan max pain anjlok ke sekitar $70.000, yang akan mewakili penurunan sekitar 4,9% dari harga saat ini.

Nilai "max pain" Binance untuk tanggal 26 Juni mencapai sekitar $85.000, jauh di atas harga spot, dengan nilai nominal untuk tanggal tersebut mencapai sekitar $757 juta. Kurva tersebut naik dari $74.000 pada jangka pendek hingga puncak sekitar $85.000 sebelum melunak kembali menuju $77.500 untuk tanggal kadaluwarsa yang lebih jauh.

Nilai "max pain" OKX menunjukkan cerita yang berbeda. Kurva berjalan relatif datar di sekitar $74.000 hingga 12 Juni sebelum naik ke sekitar $78.000 pada akhir 26 Juni. Kurva tersebut kemudian stabil antara $75.500 dan $78.000 hingga akhir 2026, sebelum melonjak tajam ke sekitar $80.500 pada Maret 2027, yang merupakan level tertinggi di antara ketiga bursa untuk max pain jangka panjang.

Teori max pain menyatakan bahwa penjual opsi, yang mewakili mayoritas pembuat pasar opsi, mendapatkan keuntungan terbesar ketika aset dasar berakhir pada harga di mana jumlah kontrak terbanyak menjadi tidak bernilai. Dengan harga spot BTC di $73.600, sebagian besar level max pain di ketiga bursa tersebut berada di atas harga saat ini untuk jatuh tempo 26 Juni, yang oleh beberapa pedagang diartikan sebagai gaya tarik yang mendorong harga naik menjelang penyelesaian tersebut.

Apa yang Diperhatikan Para Trader

Tanggal kadaluwarsa 26 Juni merupakan tanggal penyelesaian tunggal terbesar berdasarkan nilai nominal di Deribit, Binance, dan OKX. Deribit sendiri mencatat sekitar $8,5 miliar nilai nominal yang terkait dengan tanggal tersebut. Bagaimana pergerakan harga dalam beberapa hari menjelang tanggal kadaluwarsa tersebut dapat menentukan apakah sebagian besar posisi call terbuka akan kadaluwarsa dalam kondisi untung atau menjadi tidak bernilai.

OI futures CME tetap berada di sekitar $7,55 miliar meskipun terjadi penurunan luas dalam total OI pasar sejak akhir 2025, yang menunjukkan bahwa meja institusional belum meninggalkan eksposur bitcoin. Posisi yang didominasi put di CME mungkin mencerminkan strategi long yang dilindungi (hedged) daripada taruhan bearish langsung.