Kalshi Menggugat Negara Bagian Minnesota untuk Menghalangi Larangan Pertama di AS Terhadap Pasar Prediksi

Larangan Kejahatan Berat Pertama di Negara Bagian Minnesota

Kalshi, pasar prediksi yang diatur secara federal di mana pengguna memperdagangkan kontrak atas hasil peristiwa dunia nyata, meminta pengadilan federal untuk membatalkan SF4760 Minnesota, sebuah undang-undang yang menurutnya akan mengkriminalisasi bisnisnya di negara bagian tersebut. Gubernur Tim Walz menandatangani undang-undang tersebut pada 18 Mei, dan undang-undang ini akan mulai berlaku pada 1 Agustus 2026, menjadikan Minnesota sebagai negara bagian AS pertama yang memperlakukan pengoperasian dan periklanan pasar prediksi sebagai tindak pidana berat.

Gugatan yang diajukan pada 28 Mei

tersebut berargumen bahwa larangan tersebut tidak dapat berlaku karena pasar prediksi bukanlah produk perjudian, melainkan derivatif yang diatur secara federal. Kalshi berpendapat bahwa Minnesota berusaha melarang aktivitas yang telah ditempatkan di bawah pengawasan eksklusif Kongres.

Inti dari gugatan Kalshi adalah klaim bahwa undang-undang negara bagian tersebut melanggar kewenangan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), lembaga federal yang mengatur pasar derivatif. Kalshi berargumen bahwa kontrak acara mereka memenuhi syarat sebagai swap berdasarkan Undang-Undang Pertukaran Komoditas, undang-undang federal yang memberikan kewenangan eksklusif kepada CFTC atas instrumen tersebut, dan bahwa negara bagian tidak dapat mengabaikan kerangka kerja tersebut dengan mengklasifikasikan ulang kontrak tersebut sebagai perjudian.

Perusahaan tersebut juga menyatakan bahwa larangan tersebut melanggar Amandemen Pertama dengan membatasi kemampuannya untuk mengiklankan produk keuangan yang sah. Secara keseluruhan, argumen-argumen tersebut menggambarkan undang-undang Minnesota sebagai campur tangan yang berlebihan ke wilayah federal dan pembatasan yang tidak konstitusional terhadap pidato komersial.

CFTC Bergabung dalam Perjuangan

Kalshi tidak berjuang sendirian. CFTC mengajukan gugatan federalnya sendiri terhadap Minnesota kurang dari 24 jam setelah Walz menandatangani RUU tersebut, meminta pengadilan untuk mengeluarkan perintah sementara guna menghentikan berlakunya undang-undang tersebut sebelum sengketa diselesaikan. Badan tersebut berargumen bahwa Kongres telah memberikan wewenang pengawasan eksklusif atas kontrak acara kepada CFTC dan bahwa undang-undang perjudian negara bagian tidak dapat menggantikan wewenang tersebut.

Putusan yang menguntungkan CFTC akan memperkuat posisi bahwa pasar prediksi tunduk pada Washington, bukan ibu kota negara bagian; putusan yang menguntungkan negara bagian dapat mendorong puluhan negara bagian lain yang mempertimbangkan larangan serupa.

Minnesota hanyalah medan pertempuran terbaru, karena Kalshi dan pesaingnya menghadapi gelombang penolakan tingkat negara bagian selama setahun terakhir, dengan regulator dan pengadilan terbelah mengenai apakah kontrak mereka merupakan derivatif yang sah atau perjudian yang disamarkan. Bitcoin.com News melaporkan bahwa Negara Bagian Washington menggugat Kalshi atas dugaan perjudian online ilegal, sementara Arizona menantang status federal platform tersebut dengan tuduhan perjudian tanpa izin.

CFTC telah meniru strategi pengadilan Kalshi di tempat lain, menggugat New York dan Wisconsin atas pembatasan serupa. Perselisihan ini juga melibatkan perusahaan-perusahaan terkait kripto lainnya, dengan Coinbase menggugat tiga negara bagian seiring meluasnya pertentangan antara pemerintah federal dan industri perjudian, serta 38 jaksa agung mendukung gugatan Massachusetts terhadap Kalshi.

Hasilnya bervariasi, di mana pengadilan Nevada memutuskan bahwa kontrak acara Kalshi sesuai dengan undang-undang perjudian negara bagian, sementara New Jersey gagal dalam upaya banding untuk menutup kontrak olahraga platform tersebut.

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya

Dengan tanggal berlaku 1 Agustus yang semakin dekat, ujian segera adalah apakah pengadilan mengabulkan permohonan perintah penundaan CFTC dan menunda penerapan undang-undang Minnesota sebelum dapat diberlakukan. Penundaan akan memberi Kalshi waktu dan memungkinkan platform tetap beroperasi di negara bagian tersebut sementara masalah yang lebih luas diselesaikan melalui pengadilan.

Namun demikian, masalah yang lebih mendalam kemungkinan besar tidak akan terselesaikan dalam satu putusan saja, dan sampai pengadilan banding (atau Kongres) menarik garis yang jelas antara kontrak acara yang diatur secara federal dan perjudian yang diatur oleh negara bagian, operator pasar prediksi akan terus berjuang dalam pertempuran yang sama di setiap negara bagian, dengan Minnesota kini berada di barisan terdepan.