Jim Cramer Menilai Pasar 'Sangat Buruk' Saat Harga Minyak, Tarif, dan Sikap Hawkish The Fed Mengguncang Wall Street

Bukan Pertama Kalinya Dia Menggunakan Kata Itu

Komentar Cramer bukanlah ledakan emosi yang terisolasi mengingat ia menggunakan bahasa yang hampir identik pada bulan Maret, saat mengatakan kepada pemirsa acaranya 'Mad Money' bahwa itu adalah "minggu yang menyedihkan lagi" bagi pasar, sambil menjelaskan:

"Sudah empat minggu sejak perang dimulai dan situasinya benar-benar sangat buruk."

Ledakan emosi itu muncul di tengah konflik Iran yang sedang berlangsung (dan tampaknya tak kunjung berakhir), yang awalnya mendorong harga minyak naik dan menyeret saham-saham teknologi turun bersamanya. Empat bulan kemudian, konflik mendasar yang sama masih menjadi kekuatan dominan di balik deskripsinya tentang pasar yang kembali menyedihkan.

Keterulangan ini mencerminkan konflik yang belum terselesaikan sekaligus mencerminkan Cramer sendiri. Peringatannya pada bulan Maret bahwa "sejarah guncangan minyak dipenuhi dengan pasar bearish" telah terbukti menjadi nasihat yang tepat sepanjang musim panas yang ditandai dengan berulang kali memanasnya situasi di Timur Tengah, yang masing-masing mengguncang pasar dengan pola serupa, yaitu lonjakan harga minyak yang diikuti oleh aksi jual saham.

Guncangan Minyak di Balik Suasana Pasar

Pemicu langsung volatilitas pada bulan Juli dapat ditelusuri ke keputusan Presiden Trump untuk memberlakukan kembali blokade laut terhadap Iran melalui Selat Hormuz, jalur perairan yang mengangkut sekitar seperlima dari transportasi minyak dunia. Minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) melonjak 9,4% menjadi $78,14 per barel setelah berita tersebut, salah satu pergerakan harian tertajam untuk komoditas tersebut sepanjang tahun ini.

Trump awalnya menuntut pungutan sebesar 20% atas semua kargo yang dikirim melalui selat tersebut di bawah perlindungan AS, sebelum kemudian membatalkan tuntutan tersebut demi komitmen investasi alternatif dari negara-negara Teluk.

Perubahan kebijakan yang drastis seperti itu telah menjadi ciri khas pasar tahun ini, dengan harga minyak melonjak setiap kali ada ancaman blokade baru dan turun sebagian setiap kali ketegangan mereda. Cramer secara terpisah menyoroti kenaikan harga terkait tarif sebagai faktor yang memperparah penderitaan konsumen berpenghasilan rendah yang sudah menghadapi inflasi yang terus-menerus.

Fed yang Lebih Hawkish Menambah Tekanan

Kebijakan moneter belum memberikan banyak kelonggaran mengingat Federal Reserve mempertahankan suku bunga acuan pada kisaran 3,50% hingga 3,75%, dan Ketua Fed yang baru, Kevin Warsh, telah mengalihkan bank sentral dari panduan ke depan (forward guidance) yang selama ini diandalkan investor, menuju pendekatan yang sepenuhnya bergantung pada data.

Sekitar setengah dari pejabat Fed kini menyatakan bahwa setidaknya satu kenaikan suku bunga sebesar seperempat poin mungkin diperlukan sebelum akhir tahun 2026, sebuah perubahan arah yang mencolok dari ekspektasi pemotongan suku bunga yang mendominasi pembahasan pasar pada awal siklus ini.

Cramer telah menyoroti pergeseran ini sehari sebelumnya, dengan mengatakan kepada pemirsa bahwa sudah waktunya untuk melihat lebih jauh dari saham-saham teknologi karena ketidakpastian terkait kecerdasan buatan menambah lapisan risiko lain di atas gambaran harga minyak dan suku bunga. Ia juga menyoroti kenaikan suku bunga sebagai faktor penghambat spesifik bagi saham-saham tertentu, menggambarkan Home Depot sebagai "rumah" yang hebat yang terjebak di "lingkungan" yang buruk akibat biaya pinjaman tinggi yang terus menekan sektor-sektor sensitif suku bunga seperti perumahan dan ritel.

Bitcoin Terjebak dalam Arus yang Sama

Komentar Cramer mengenai kripto telah berfluktuasi tajam selama bertahun-tahun, mulai dari menyebut bitcoin sebagai "pemenang" yang layak dimiliki dibandingkan saham Strategy, hingga kemudian berubah menjadi sepenuhnya bearish dan mempertanyakan ke mana perginya para bull aset tersebut saat harganya terpuruk di bawah $80.000. Kerangka pandang "miserable" yang ia gunakan untuk pasar secara keseluruhan kali ini tidak secara khusus mengacu pada bitcoin, namun aset tersebut diperdagangkan dalam lingkungan yang sama di mana investor menghindari risiko, dengan harga diperdagangkan di sekitar $65.000 pada 20 Juli—dalam periode yang secara luas digambarkan oleh para analis sebagai fase yang campur aduk dan tanpa arah jelas bagi harga kripto.

Arah sentimen dalam jangka pendek kemungkinan bergantung pada apakah ketegangan di Selat Hormuz mereda atau justru memicu lonjakan harga minyak lagi, serta bagaimana pesan The Fed yang kini lebih bergantung pada data ditafsirkan pada rapat kebijakan berikutnya. Trump telah mengubah arah kebijakannya sekali terkait Selat Hormuz dalam minggu yang sama, yang mengingatkan bahwa unsur geopolitik dalam persamaan ini dapat berubah lagi tanpa peringatan yang berarti.