Harga Bitcoin Berada 50% di Bawah Level Tertingginya sebesar $126K Saat 4 Faktor Pendorong Kenaikan Bertabrakan dengan 4 Faktor Penekan

Posisi Bitcoin Saat Ini

Penurunan ini menempatkan bitcoin pada salah satu fase koreksi terpanjangnya dalam siklus saat ini. Infrastruktur institusional telah berkembang pesat dibandingkan dengan siklus sebelumnya, namun harga mencerminkan tekanan makroekonomi, geopolitik, dan arus dana yang terus-menerus, yang telah mengimbangi pembelian struktural.

Berikut adalah rincian empat katalis bullish dan empat faktor bearish yang membentuk prospek hingga sisa tahun 2026.

Katalis Bullish

Pengesahan Undang-Undang CLARITY Act

Undang-Undang Klarifikasi Pasar Aset Digital, yang dikenal sebagai CLARITY Act (H.R. 3633), disetujui oleh Dewan Perwakilan Rakyat pada Juli 2025 dan lolos dari Komite Perbankan Senat melalui pemungutan suara bipartisan 15-9 pada Mei 2026. RUU tersebut dimasukkan ke dalam Kalender Legislatif Senat pada 1 Juni.

Jika disahkan, RUU ini akan menetapkan batas yurisdiksi antara Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), mendefinisikan kapan aset digital beralih dari sekuritas menjadi komoditas, serta menciptakan perlindungan hukum bagi keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan layanan kustodi.

Belum pasti apakah RUU ini akan disahkan sepenuhnya tahun ini, tetapi kemajuan sebagian pun sudah cukup untuk menghilangkan ketidakpastian regulasi yang selama ini menghambat partisipasi dana pensiun, penasihat investasi, dan bank. Banyak pengamat pasar kripto meyakini bahwa pengesahan Undang-Undang CLARITY akan menguatkan harga aset digital.

Akumulasi Institusional

ETF serta Adopsi oleh Perusahaan dan Pemerintah

ETF Bitcoin spot AS secara historis telah mencatat arus masuk bersih melebihi $50 miliar. Departemen keuangan perusahaan yang dipimpin oleh Strategy terus menambah kepemilikan mereka. Cadangan Bitcoin Strategis AS, yang didirikan melalui perintah eksekutif pada tahun 2025 dengan kebijakan larangan penjualan terhadap koin yang disita, menambah validasi dari pihak negara. Undang-undang untuk mengkodifikasi dan memperluas cadangan tersebut sedang dalam proses. Kurang dari 0,5% kekayaan AS yang dikelola saat ini dialokasikan ke bitcoin, yang berarti adopsi institusional masih dalam tahap awal.

Kelangkaan Terus Berlanjut

Dengan Setiap Blok yang Ditemukan, Jumlah Bitcoin yang Tersisa Semakin Sedikit

Dari sisi pasokan, sekitar 1,2 juta BTC masih harus ditambang. Koin ke-20 juta ditambang pada Maret 2026. Penerbitan harian kini mencapai sekitar 450 BTC. Pemegang jangka panjang terus mengakumulasi, dan pembelian ETF serta institusional telah menyerap sebagian besar pasokan baru. Dinamika tersebut mendukung argumen kelangkaan multi-tahun ketika permintaan pulih.

Permintaan Airdrop

Hard Fork eCash Menjanjikan Airdrop

Usulan hard fork Bitcoin dari pengembang Paul Sztorc dari Layertwo Labs, yang ditargetkan diaktifkan sekitar blok ke-964.000 pada Agustus 2026, juga berpotensi menimbulkan tekanan beli jangka pendek. Fork tersebut mencakup airdrop dengan rasio 1:1 kepada semua pemegang Bitcoin pada saat pemisahan rantai.

Para pedagang biasanya mengumpulkan BTC dalam penyimpanan mandiri agar memenuhi syarat untuk airdrop atau bahkan menumpuknya di bursa, karena beberapa platform perdagangan akan mencantumkan koin hasil fork tersebut. Proyek ini telah menuai kritik yang signifikan dan menimbulkan kebingungan nama dengan token XEC yang sudah ada, tetapi efek akumulasi spekulatif menjelang snapshot bisa jadi cukup terukur dan mirip dengan dinamika yang terlihat menjelang peristiwa fork sebelumnya.

Faktor-Faktor Bearish

Warsh Mungkin Bersikap Hawkish

Ketua Federal Reserve Kevin Warsh dilantik pada Mei 2026. Pada rapat FOMC pertamanya di bulan Juni, The Fed mempertahankan suku bunga kebijakan di kisaran 3,50% hingga 3,75% dan menghapus panduan ke depan mengenai pemotongan suku bunga. Sekitar setengah dari peserta dot-plot kini memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga pada akhir tahun, didorong oleh tekanan inflasi yang sebagian terkait dengan guncangan energi akibat konflik AS-Iran yang sedang berlangsung. Hal ini merupakan sikap yang lebih hawkish daripada yang diantisipasi pasar pada awal tahun 2026. Namun, beberapa pengamat berpendapat bahwa sikap hawkish Warsh mungkin hanya sekadar gertakan.

Arus Keluar Institusional dan Rotasi Modal

ETF Terus Mengalami Penarikan dan Modal Terus Keluar dari Kripto dan Mengalir ke AI

ETF bitcoin spot AS mengalami arus keluar yang signifikan pada bulan Juni, termasuk satu minggu dengan penarikan bersih sebesar $1,72 miliar, yang merupakan angka terbesar sejak awal 2025. IBIT milik Blackrock memimpin arus keluar selama beberapa periode.

Arus keluar yang berlangsung selama beberapa minggu telah mencapai total antara $4,3 miliar dan $5,4 miliar dalam beberapa periode terakhir. Dilaporkan bahwa modal telah berputar ke eksposur kecerdasan buatan (AI) dan saham teknologi setelah reli ETF bitcoin pada 2025.

Ketidakpastian Perang

Konflik AS-Iran Membuat Pasar Global Tetap Waspada

Konflik AS-Iran, yang dimulai dengan serangan pada awal 2026, memicu penurunan harga bitcoin yang masif sebesar 7% hingga 8% dalam sesi-sesi tertentu dan likuidasi senilai ratusan juta sejauh ini.

Jendela gencatan senjata selama 60 hari dibuka pada pertengahan Juni menyusul penandatanganan Nota Kesepahaman (MoU), namun pembicaraan tetap tegang, dan ketegangan di Selat Hormuz terus berlanjut. Setiap eskalasi baru akan memicu arus modal yang menghindari risiko, gangguan pasokan energi, dan volatilitas yang lebih luas.

Tekanan Jual yang Berlanjut

Pemegang Aset yang Tidak Aktif dan Penjual untuk Mengambil Keuntungan

Pasokan dari investor awal, penambang, dan pemegang jangka panjang yang mengakumulasi aset selama reli tahun 2024 hingga 2025 terus membebani harga. Metrik distribusi on-chain mencerminkan fase realisasi keuntungan ini. Tanpa katalis permintaan baru, tekanan jual tersebut membatasi upaya pemulihan.

Hal-hal yang Perlu Diperhatikan Selanjutnya

Variabel-variabel yang paling mungkin memengaruhi pergerakan Bitcoin dalam satu hingga tiga bulan ke depan meliputi tindakan Senat terkait Undang-Undang CLARITY, data arus ETF mingguan, komunikasi The Fed di bawah kepemimpinan Ketua Warsh, waktu pengambilan snapshot fork eCash, serta arah negosiasi AS-Iran.

Posisi Bitcoin di level $60.000 mencerminkan pasar yang terjepit di antara pembeli struktural jangka panjang dan hambatan makroekonomi serta geopolitik jangka pendek. Kedua sisi tersebut didukung oleh data nyata.