Grayscale Menyoroti 15 Protokol Kripto dengan Pendapatan Tertinggi yang Saat Ini Diperdagangkan dengan Harga Murah Seiring Mendekatnya CLARITY Act

Peringkat Pendapatan Menunjukkan Rasio Valuasi Rendah Menjelang RUU CLARITY

Grayscale Investments menyatakan bahwa banyak protokol kripto yang menghasilkan pendapatan diperdagangkan dengan rasio valuasi yang rendah saat Undang-Undang CLARITY menunggu kemungkinan tindakan di sidang Senat. Dalam catatan riset tanggal 24 Juni, perusahaan tersebut menganalisis 15 aplikasi on-chain terbesar berdasarkan pendapatan protokol menggunakan data dari DeFiLlama, Artemis, dan riset Grayscale Investments.

Kepala riset perusahaan tersebut, Zach Pandl, menulis:

"Kami yakin mereka akan memperoleh manfaat yang signifikan dari pertumbuhan aktivitas transaksi on-chain yang diperkirakan akan terjadi setelah RUU CLARITY disahkan."

Hyperliquid memimpin dengan pendapatan 12 bulan terakhir sebesar $871 juta, kapitalisasi pasar $13,46 miliar, dan rasio harga terhadap pendapatan sebesar 15x. Pump.fun menyusul dengan pendapatan sebesar $459 juta dan kapitalisasi pasar $456 juta, mendekati rasio 1x, sementara PancakeSwap menghasilkan $322 juta dan juga diperdagangkan sekitar rasio 1x.

Sky melaporkan pendapatan sebesar $248 juta dengan rasio 5x, Jupiter $130 juta pada 6x, Aave $125 juta pada 9x, dan Aerodrome $124 juta pada 4x. World Liberty Financial mencatatkan $105 juta dengan rasio 17x. Lido Finance menghasilkan $77 juta dengan rasio 3x, dan Meteora $62 juta dengan rasio sekitar 1x.

Aplikasi Keuangan Menjadi Penyumbang Utama Protokol dengan Pendapatan Tertinggi

Grayscale mengaitkan penilaian ini dengan kemungkinan disahkannya Undang-Undang CLARITY, yang dapat memperkenalkan kerangka regulasi serupa dengan keuangan tradisional serta mendukung pertumbuhan aset yang ditokenisasi dan aktivitas on-chain.

Aplikasi keuangan mencakup 11 dari 15 protokol yang terdaftar, termasuk Hyperliquid, PancakeSwap, Sky, Jupiter, Aave, Aerodrome, World Liberty Financial, Meteora, Lighter, Uniswap, dan Raydium. Entri lainnya mencakup platform konsumen dan penyedia infrastruktur.

Grayscale menyatakan:

"Banyak aset kripto yang menghasilkan pendapatan diperdagangkan dengan rasio harga terhadap pendapatan yang rendah menjelang kemungkinan disahkannya Undang-Undang CLARITY, yang menurut kami menciptakan titik masuk yang menarik bagi investor fundamental."

Uniswap memiliki rasio tertinggi sebesar 37x dengan pendapatan $49 juta dan kapitalisasi pasar $1,78 miliar. Raydium menghasilkan $46 juta dengan rasio 3x, sementara Collector Crypt diperdagangkan pada rasio 1x dengan pendapatan $49 juta. Chainlink tidak dimasukkan karena pendapatan on-chain dan off-chain-nya yang beragam. Semua angka mencerminkan data per 24 Juni 2026.

RUU CLARITY Berpotensi Mengubah Struktur Pasar Kripto

RUU CLARITY telah diajukan ke Senat setelah disetujui oleh Dewan Perwakilan Rakyat dan kini sedang dalam proses pembahasan di Senat. Jalannya menuju pemungutan suara masih belum pasti karena waktu legislatif yang terbatas dan perbedaan kebijakan yang belum terselesaikan.

Komite Perbankan Senat menyetujui versinya pada 14 Mei dengan suara 15–9, dengan menambahkan ketentuan seperti sertifikasi pengungkapan SEC untuk aset digital tambahan dan persyaratan regulasi untuk ATM kripto.

Kepala penelitian Grayscale menyatakan:

"Kami percaya bahwa kemungkinan disahkannya RUU CLARITY—yang bisa terjadi secepatnya bulan depan—dapat membantu membuka nilai ini."

"Mengapa? Karena undang-undang tersebut, jika disahkan, dapat menjadi berkah bagi banyak aplikasi ini dengan menerapkan aturan keuangan tradisional pada aset kripto," tambahnya.

Para pembuat undang-undang harus mendamaikan perbedaan antara versi Komite Perbankan Senat, kerangka kerja Komite Pertanian Senat, dan rancangan undang-undang DPR yang disahkan pada Juli 2025. Upaya lobi dari lembaga keuangan, kelompok penegak hukum, dan para pendukung industri terus berlanjut seiring berjalannya proses pembahasan rancangan undang-undang ini.