Grayscale Mengatakan Kebijakan The Fed Dapat Menentukan Apakah Pasar Bearish Bitcoin Akan Berakhir Sekarang Atau Berlanjut Hingga Oktober

Zach Pandl Mengatakan Bitcoin Mungkin Telah Mencapai Titik Terendah Jika Fed Menghindari Kenaikan Suku Bunga Lagi

Pasar bearish bitcoin mungkin lebih dekat ke akhir daripada yang ditunjukkan oleh pola perdagangan historis, menurut Grayscale, yang berpendapat bahwa kondisi makroekonomi menjadi lebih penting daripada siklus empat tahunan tradisional mata uang kripto tersebut.

Zach Pandl, kepala riset Grayscale, menguraikan dua pandangan yang saling bertentangan mengenai kapan penurunan ini bisa mencapai titik terendah. Pandangan pertama menganggap jadwal halving Bitcoin sebagai pendorong utama pola boom-and-bust-nya.

Pasar bearish sebelumnya umumnya mencapai titik terendahnya sekitar satu tahun setelah puncak siklus dan kira-kira dua setengah tahun setelah halving. Penurunan tersebut menghasilkan kerugian rata-rata hampir 80%, kata Grayscale.

Berdasarkan kerangka tersebut, bitcoin mungkin masih akan mengalami penurunan lebih lanjut sebelum mencapai titik terendah pada bulan September atau Oktober.

Siklus Historis Menunjukkan Pelemahan Lebih Lanjut

Para pendukung model empat tahun memperkirakan bahwa pengurangan pasokan akibat halving bitcoin akan mendorong periode ekspansi dan kontraksi yang berulang.

Pandangan tersebut mengasumsikan bahwa penurunan saat ini secara umum akan mengikuti siklus-siklus sebelumnya. Hasil yang serupa akan membuat pasar menghadapi harga yang lebih rendah sebelum pemulihan yang berkelanjutan dimulai.

"Pandangan siklus empat tahun memprediksi titik terendah yang lebih rendah untuk harga bitcoin," kata Pandl.

Namun, mengandalkan siklus masa lalu kini menjadi lebih sulit seiring dengan evolusi basis investor dan struktur pasar bitcoin. Dana institusional, produk investasi yang terdaftar, dan kondisi moneter yang berubah kini memainkan peran yang lebih besar dalam menentukan permintaan. Grayscale percaya bahwa perkembangan tersebut mungkin telah melemahkan pengaruh siklus halving.

Kebijakan The Fed Mungkin Memberikan Sinyal yang Lebih Baik

Perusahaan ini lebih menyukai kerangka kerja makroekonomi yang memperlakukan bitcoin lebih mirip dengan kelas aset utama lainnya.

Pasar bearish kripto di masa lalu sering kali bertepatan dengan pertumbuhan ekonomi yang melemah atau kenaikan suku bunga riil. Penurunan saat ini juga terjadi bersamaan dengan ekspektasi kebijakan Federal Reserve yang lebih ketat dan kenaikan imbal hasil yang disesuaikan dengan inflasi.

Jika tekanan-tekanan tersebut mereda, bitcoin berpotensi pulih tanpa mengalami penurunan penuh seperti yang terlihat pada siklus-siklus sebelumnya.

"Jika The Fed menunda kenaikan suku bunga dan pertumbuhan ekonomi tetap kuat, harga bitcoin mungkin sudah mencapai titik terendahnya," kata Pandl.

Prospek tersebut sangat bergantung pada ketahanan ekonomi AS. Kenaikan suku bunga yang kembali terjadi atau perlambatan tajam dalam pertumbuhan dapat memberikan tekanan baru pada aset berisiko, termasuk bitcoin.

Analisis Grayscale tidak menampik kemungkinan terjadinya penurunan lagi. Sebaliknya, analisis tersebut menyarankan agar investor melihat lebih jauh dari kalender halving saat menilai pasar.

Perdebatan ini mencerminkan perubahan posisi bitcoin dalam dunia keuangan global. Pasokannya tetap diatur oleh kode, tetapi harganya semakin dipengaruhi oleh kekuatan yang sama yang menggerakkan saham, obligasi, dan aset berisiko lainnya.