CEO Strategy Melihat 7 Faktor Pendorong di Musim Gugur yang Akan Menghidupkan Kembali Bitcoin

Le Mengidentifikasi Tujuh Potensi Katalis Pasar

Pasar bitcoin berpotensi menjadi lebih aktif selama musim gugur seiring dengan konvergensi berbagai perkembangan regulasi, keuangan, dan politik, demikian pernyataan Presiden dan CEO Strategy, Phong Le, pada 16 Agustus. Pandangannya mengenai pasar mengaitkan potensi kebangkitan tersebut dengan perubahan kebijakan, adopsi institusional, stabilitas ekonomi, perkembangan geopolitik, dan pemilihan umum tengah masa jabatan di AS.

Le memaparkan pandangan tersebut sebagai kumpulan katalis potensial, bukan sebagai target harga atau jadwal untuk aktivitas yang kembali meningkat. Ia menyatakan di X:

“Pasar sepi di akhir musim panas. Musim gugur membawa lebih banyak dinamika: pengecualian inovasi regulasi, kemajuan Undang-Undang CLARITY, adopsi perbankan Bitcoin yang lebih luas, pertumbuhan kredit digital dan uang digital, stabilitas makroekonomi, kemajuan geopolitik, serta pemilihan umum tengah masa jabatan AS. Kita masih berada di tahap awal.”

CEO Strategy tersebut juga mengidentifikasi stabilitas makroekonomi, kemajuan geopolitik, dan pemilihan umum tengah masa jabatan AS sebagai faktor-faktor yang berpotensi memengaruhi pasar bitcoin. Perkembangan ekonomi dan geopolitik dapat memengaruhi selera risiko investor dan alokasi modal, sementara hasil pemilihan umum dapat membentuk undang-undang aset digital federal serta prioritas regulasi.

Keputusan Regulasi Dapat Mempengaruhi Aktivitas Musim Gugur

Pengecualian regulasi merupakan salah satu perkembangan jangka pendek yang dapat memengaruhi cara perusahaan keuangan mengembangkan produk berbasis blockchain. Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) Paul Atkins mengatakan pada 21 April bahwa lembaga tersebut hampir menyetujui pengecualian inovasi untuk perdagangan sekuritas yang ditokenisasi yang sesuai dengan peraturan, sementara aturan permanen masih dalam tahap pengembangan. SEC juga menjadwalkan rapat pada 14 Agustus untuk mempertimbangkan usulan aturan penawaran aset kripto baru, namun rapat tersebut dibatalkan karena masalah penjadwalan, tanpa pengumuman tanggal baru.

Komite Perbankan Senat mengesahkan RUU CLARITY dengan suara 15-9 pada 14 Mei, sehingga RUU struktur pasar aset digital tersebut diajukan ke sidang pleno Senat. Pimpinan Senat menunda pembahasan di sidang pleno hingga setelah reses Agustus dan menjadwalkan pemungutan suara cloture pada 15 September yang membutuhkan 60 suara untuk melanjutkan pembahasan RUU tersebut.

RUU pengecualian dan struktur pasar yang diusulkan menangani bidang-bidang keuangan digital yang berbeda, meskipun keduanya berpotensi mengurangi ketidakpastian bagi perusahaan-perusahaan yang terlibat.

Bank-bank Memperluas Aktivitas Aset Digital Mereka

Pedoman perbankan federal telah menghilangkan satu hambatan yang sebelumnya membatasi layanan kripto di kalangan bank nasional dan asosiasi tabungan federal. Kantor Pengawas Mata Uang (OCC) menegaskan pada Maret 2025 bahwa kegiatan penitipan kripto dan stablecoin diperbolehkan asalkan lembaga tersebut menerapkan pengendalian risiko yang memadai dan mematuhi peraturan yang berlaku.

Pedoman selanjutnya juga menjelaskan bahwa bank dapat melakukan pembelian dan penjualan kripto atas arahan nasabah selama aset tersebut tetap berada di bawah penyimpanan. Sistem perbankan federal digambarkan berada dalam posisi yang baik untuk berpartisipasi dalam aset digital setelah dihapuskannya persyaratan “non-objection” pengawasan yang sebelumnya berlaku untuk beberapa layanan terkait kripto.

Perusahaan kripto juga sedang mengupayakan izin perwalian nasional yang dapat menempatkan layanan penyimpanan, staking, dan layanan fidusia terkait di bawah pengawasan federal. Bursa kripto Coinbase (Nasdaq: COIN) bergabung dengan beberapa perusahaan yang menerima persetujuan izin OCC bersyarat pada tahun 2026, meskipun setiap pemohon harus memenuhi persyaratan pra-pembukaan sebelum memulai operasi berizin nasional.

Kredit dan Uang Digital Menambah Saluran Institusional

Strategy telah memposisikan kredit digital sebagai komponen utama dari strategi modalnya yang berpusat pada bitcoin melalui sekuritas preferen yang didukung oleh neraca keuangannya. Sekuritas ini memberikan investor saluran lain untuk mendapatkan eksposur terhadap struktur modal Strategy yang didukung bitcoin tanpa memerlukan kepemilikan langsung atas aset tersebut.

Partisipasi institusional yang lebih luas memungkinkan investor untuk mendapatkan eksposur terhadap bitcoin melalui platform kustodian, layanan pinjaman, dan produk keuangan yang diatur. Tidak seperti saldo bank konvensional, bitcoin beroperasi sebagai uang digital terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna menyimpan dan mentransfer nilai tanpa bergantung pada penerbit pusat atau perantara keuangan tradisional.

Stablecoin menyediakan saluran lain dengan mengalirkan nilai yang terikat dolar melalui jaringan blockchain untuk pembayaran, perdagangan, pengiriman uang, dan penyelesaian transaksi. Peran mereka yang semakin besar sebagai uang digital dan instrumen penyelesaian bergantung pada kualitas cadangan, hak penebusan, kepatuhan regulasi, dan kepercayaan pasar, sehingga pengguna terpapar pada risiko yang berbeda dari simpanan bank yang diasuransikan.

Reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) telah secara bersamaan menghubungkan bitcoin dengan akun pialang dan pensiun konvensional, memberikan eksposur harga kepada investor tanpa penyimpanan aset secara langsung. ETF bitcoin spot menyimpan bitcoin melalui penyimpanan institusional, sementara investor memiliki saham reksa dana yang diperdagangkan selama jam bursa saham dan tetap tunduk pada biaya serta volatilitas pasar.