Buku Putih Bitcoin 18 Tahun: Dari Sembilan Halaman ke Wall Street, Washington

Buku Putih Bitcoin Berusia 18 Tahun Seiring Meningkatnya Adopsi Institusional

Bitcoin dirancang agar orang dapat mengirim uang tanpa perantara bank. Kini, 18 tahun kemudian, Wall Street menjual akses ke Bitcoin, dan pemerintah AS telah memerintahkan pembentukan cadangan nasional.

Kontras tersebut menjadi latar belakang peringatan “Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System.” Diterbitkan pada 31 Oktober 2008, makalah sembilan halaman tersebut membahas masalah yang tampak sederhana: bagaimana mencegah seseorang menghabiskan uang digital yang sama dua kali tanpa lembaga tepercaya yang mencatatnya.

31 Oktober 2026 menandai 18 tahun sejak makalah tersebut dirilis. Kisahnya bukan lagi sekadar apakah ide tersebut bisa berhasil: melainkan apa yang terjadi ketika sebuah sistem yang dibangun untuk mengurangi ketergantungan pada lembaga-lembaga justru menjadi aset yang ingin dimiliki oleh lembaga-lembaga tersebut.

Lahir dari Krisis, Dibangun di Atas Ide-Ide Lama

Pengumuman tersebut muncul di milis kriptografi, bukan di bank atau konferensi pers pemerintah. Menulis dengan nama Satoshi Nakamoto, penulisnya menggambarkan sebuah sistem yang “sepenuhnya peer-to-peer, tanpa pihak ketiga yang tepercaya.”

Waktunya sangat penting. Lehman Brothers telah mengajukan kebangkrutan pada 15 September 2008. Pemerintah dan bank sentral sedang menyelamatkan lembaga keuangan saat kepercayaan mulai runtuh. Namun, akar intelektual Bitcoin lebih tua daripada krisis tersebut. Akar tersebut menjangkau gerakan cypherpunk, di mana para anggotanya menggunakan kriptografi untuk melindungi privasi.

Makalah tersebut mengutip proposal b-money karya Wei Dai, Hashcash karya Adam Back, serta karya-karya sebelumnya mengenai cap waktu digital oleh Stuart Haber dan W. Scott Stornetta. Nakamoto menggabungkan alat-alat dan insentif tersebut ke dalam satu sistem untuk mencapai kesepakatan mengenai siapa yang memiliki apa.

Apa yang Sebenarnya Dipecahkan oleh White Paper Bitcoin

File digital mudah disalin. Uang digital tidak bisa berfungsi seperti itu: mengirimkan koin harus berarti melepaskan kemampuan untuk membelanjakannya lagi. Bank menegakkan aturan tersebut melalui catatan mereka, tetapi Bitcoin mengusulkan riwayat transaksi bersama yang dikelola di seluruh jaringan sebagai gantinya.

Penambang bersaing melalui proof-of-work, menghabiskan daya komputasi untuk menambahkan blok-blok transaksi. Peserta lain memeriksa apakah setiap blok mematuhi aturan. Untuk mengubah riwayat yang telah dikonfirmasi, seorang penyerang harus mengulangi pekerjaan tersebut dan menguasai jaringan yang jujur.

Kepercayaan tidak lenyap. Kepercayaan itu bergeser ke arah aturan publik, perangkat lunak, dan insentif. Model ini memiliki syarat penting: penambang yang jujur harus mengendalikan daya komputasi yang lebih besar daripada kelompok mana pun yang bekerja sama untuk melakukan kecurangan.

Ide ini juga menyebar ke jaringan lain. Makalah pendirian Ethereum mengacu pada Bitcoin untuk mengusulkan sistem perjanjian yang dijalankan oleh perangkat lunak, yang dikenal sebagai smart contract. Bitcoin telah menunjukkan bagaimana orang asing dapat memelihara catatan bersama tanpa satu perusahaan pun yang memimpin.

"Hampir dua dekade berlalu, dampak Bitcoin melampaui perannya sebagai bentuk uang digital," kata Saumya Saxena, pemimpin tim pengembang global di Base, Coinbase. "Bitcoin telah membantu membuka kemungkinan baru dalam cara nilai dapat ditransfer, disimpan, dan diakses, sekaligus menginspirasi inovasi lebih lanjut di seluruh jaringan terdesentralisasi dan pasar aset digital."

Dari Sebuah Usulan hingga Dua Pizza

Pada 3 Januari 2009, Nakamoto menciptakan blok pertama Bitcoin.

Di dalamnya tertanam sebuah judul berita: “The Times 03/Jan/2009: Menteri Keuangan di ambang bailout kedua untuk bank-bank.” Kata-kata tersebut mengaitkan kelahiran Bitcoin dengan krisis keuangan 2008. Namun, kata-kata itu sendiri tidak menjelaskan motif sang pencipta.

Nakamoto mengumumkan rilis perangkat lunak pertama pada 8 Januari. Peserta awal, Hal Finney, kemudian mengenang bahwa ia menerima 10 bitcoin dari Nakamoto sebagai uji coba dan melaporkan bug saat perangkat lunak tersebut mulai terbentuk.

Kemudian terjadi sebuah transaksi yang dapat dibayangkan orang. Pada 22 Mei 2010, programmer Laszlo Hanyecz melaporkan menukar 10.000 bitcoin dengan pizza, setelah menawarkan jumlah tersebut untuk dua pizza ukuran besar.

Inti yang bertahan bukanlah berapa nilai koin-koin tersebut saat ini. Melainkan bahwa seseorang telah menerima sebuah eksperimen internet sebagai imbalan untuk makan malam.

Pertumbuhan Membawa Kegagalan dan Perselisihan Mengenai Tujuan

Seiring berkembangnya perdagangan, pengguna sering kali kembali menaruh kepercayaan mereka pada perusahaan yang menyimpan koin mereka.

Bursa bitcoin terkemuka, Mt Gox, ditutup pada tahun 2014 setelah terungkapnya pencurian dari dompet digitalnya. Runtuhnya FTX pada tahun 2022 mengungkap bahaya lain, setelah pendirinya, Sam Bankman-Fried, mengalihkan miliaran dolar dana pelanggan.

Peristiwa-peristiwa ini mengungkap kegagalan dalam penyimpanan dan pengelolaan, bukan masalah pengeluaran ganda yang telah diatasi oleh Nakamoto. Sebuah jaringan dapat tetap berfungsi meskipun perusahaan yang menyimpan uang pengguna mengalami kegagalan.

Sementara itu, perselisihan pada tahun 2017 mengenai cara menangani lebih banyak pembayaran melahirkan Bitcoin Cash, sebuah koin terpisah. Bitcoin juga mengadopsi pembaruan Segregated Witness. Di balik argumen teknis tersebut terdapat pilihan praktis: bagaimana mengakomodasi lebih banyak transaksi tanpa membuat jaringan menjadi lebih sulit diverifikasi oleh peserta biasa.

Kelangkaan Menjadi Tonggak yang Dapat Diukur

Buku putih tersebut tidak merinci setiap aturan yang terkait dengan Bitcoin. Buku putih tersebut membahas batasan jumlah koin baru, tetapi tidak menyebutkan batas maksimum 21 juta yang terkenal. Angka tersebut berasal dari perangkat lunak.

Kode tersebut mengurangi setengah jumlah koin baru yang dibayarkan kepada penambang setiap 210.000 blok, kira-kira setiap empat tahun. Halving keempat, pada April 2024, mengurangi subsidi tersebut menjadi 3,125 BTC per blok.

Pada 9 Maret 2026, pasokan yang ditambang mencapai tonggak 20 juta. Lebih dari 95% dari total pasokan telah diterbitkan, sedangkan sisanya dijadwalkan akan muncul selama lebih dari satu abad.

Perbedaan ini penting, karena aturan pasokan dapat diverifikasi, tetapi permintaan di masa depan tidak bisa. Pasokan yang tetap bukanlah jaminan kenaikan harga.

Wall Street Menemukan Jalan Masuk

Perusahaan-perusahaan mulai membeli sebelum dana tersebut tiba. Pada Agustus 2020, perusahaan perangkat lunak Strategy (saat itu bernama Microstrategy) mengumumkan pembelian bitcoin senilai $250 juta. Langkah ini menjadikan bitcoin sebagai aset utama dalam cadangan kasnya. Kini, perusahaan tersebut memegang aset senilai puluhan miliar dolar, lebih banyak daripada perusahaan mana pun.

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui produk-produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) Bitcoin spot pada 10 Januari 2024. Produk-produk ini memegang bitcoin secara langsung. Investor dapat membeli saham dana melalui akun pialang yang sudah dikenal, alih-alih mengelola dompet digital mereka sendiri.

Pada 26 Oktober 2026, iShares Bitcoin Trust milik Blackrock melaporkan aset bersih sekitar $64,7 miliar. Angka tersebut merupakan nilai aset satu reksa dana, bukan total dana yang telah disetorkan oleh para investor. Namun, skalanya menunjukkan sejauh mana Bitcoin telah berkembang dari eksperimen daftar milis.

Ada ironi di sini. Sebuah reksa dana justru mempermudah pembelian Bitcoin dengan mengembalikan perantara: manajer aset, pialang, dan kustodian. Reksa dana ini menawarkan eksposur terhadap harga Bitcoin, bukan kendali yang sama seperti saat Anda memegang kunci sendiri.

Pemerintah Mengambil Jalur yang Berbeda-beda

Adopsi resmi tidak mengikuti satu arah saja.

El Salvador menjadikan Bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah pada September 2021. Namun, reformasi yang terkait dengan program Dana Moneter Internasional (IMF) tahun 2025-nya memungkinkan perusahaan memilih apakah akan menerimanya atau tidak. Pajak harus dibayarkan dalam dolar AS.

Washington memilih jalur yang berbeda. Perintah eksekutif tanggal 6 Maret 2025 mengarahkan pembentukan Cadangan Bitcoin Strategis, yang pada awalnya menggunakan bitcoin yang memenuhi syarat dan disita oleh pemerintah. Perintah tersebut juga menyerukan cara-cara yang tidak memengaruhi anggaran untuk memperoleh lebih banyak bitcoin, tetapi tidak mengumumkan program pembelian tanpa batasan yang didanai oleh pembayar pajak.

Perbedaannya sangat jelas: Bitcoin dapat dipromosikan sebagai metode pembayaran, diperlakukan sebagai aset cadangan, atau dijual sebagai investasi. Itu adalah peran yang berbeda, dengan tolok ukur kesuksesan yang berbeda pula.

Siapa yang Menanggung Risikonya?

Bagi pengguna, menyimpan koin mereka sendiri memberikan kebebasan dan tanggung jawab. Kunci yang hilang bisa berarti dana yang hilang. Pembayaran umumnya tidak dapat dibatalkan dengan menghubungi bank, dan catatan transaksi publik tidak menjamin privasi.

Membeli melalui perantara tidak menghilangkan risiko harga. Pemerintah harus mempertanggungjawabkan pengelolaan aset publiknya, sementara penambang harus menanggung biaya operasional seiring berkurangnya hadiah koin baru.

"Seiring meningkatnya adopsi, pendidikan, kepercayaan, dan partisipasi yang bertanggung jawab menjadi sama pentingnya dengan teknologi itu sendiri. Babak berikutnya Bitcoin akan dibentuk tidak hanya oleh kemajuan teknologi, tetapi juga oleh seberapa percaya diri dan bertanggung jawab lebih banyak orang dapat berpartisipasi dalam ekosistemnya," kata Harish G Vatnani, kepala negara untuk India di Zebpay, kepada Bitcoin.com News.

Ada juga risiko yang mengancam bahwa komputer kuantum dapat memecahkan kriptografi kurva eliptik yang melindungi bitcoin dengan menelusuri kunci pribadi dari kunci publik menggunakan algoritma Shor.

Ini bukanlah masalah sampingan. Hal-hal ini menentukan siapa yang dapat menggunakan sistem dengan aman, siapa yang mendapat keuntungan darinya, dan siapa yang menanggung kerugian ketika terjadi masalah.

Pertanyaan yang Belum Terjawab dalam Desain Asli

Buku putih tersebut memperkirakan akan tiba saatnya ketika biaya transaksi akan menggantikan koin baru sebagai kompensasi bagi penambang.

Sebuah laporan pada Oktober 2026 dari Centre for Alternative Finance di Cambridge kembali menyoroti asumsi tersebut. Para peneliti menemukan bahwa biaya transaksi hanya menyumbang 0,67% dari pendapatan penambang dalam 90 hari yang berakhir pada 4 Oktober.

Hal itu tidak menandakan adanya krisis keamanan yang akan segera terjadi. Harga, biaya, dan permintaan dapat berubah. Namun, hal ini meninggalkan pertanyaan yang tidak terjawab oleh minat Wall Street: Siapa yang akan membayar cukup untuk mengamankan jaringan saat penerbitan koin baru semakin berkurang?

Delapan belas tahun setelah diluncurkan, kesepakatan inti bitcoin tetap sama: pengguna dapat menghindari perantara keuangan, tetapi mereka tidak dapat menghindari risiko.

Makalah penting karya Nakamoto tidak menghilangkan kepercayaan. Makalah tersebut mengubah tempat di mana orang dapat menaruh kepercayaan mereka.