Fase Berikutnya Bitcoin Lebih Besar daripada Sekadar Menyimpan BTC: Saylor Menjelaskan Struktur Berlapis 5

Saylor Menjelaskan Bagaimana Pasar yang Didukung Bitcoin Dapat Melampaui Kepemilikan Kas Perusahaan

Michael Saylor, ketua eksekutif Strategy (Nasdaq: MSTR), mengatakan bahwa fase berikutnya dari bitcoin tidak terbatas pada perusahaan yang menambahkan BTC ke neraca keuangan mereka. Dalam artikel tanggal 16 Juni di X, ia menjelaskan struktur pasar berlapis lima yang dimulai dengan bitcoin dan meluas ke kredit, uang, produk imbal hasil, dan ekuitas.

Kerangka kerja ini menempatkan BTC sebagai Modal Digital, fondasi dari tumpukan tersebut. Di atas bitcoin terdapat Kredit Digital, yang mengubah volatilitas menjadi investasi yang menghasilkan pendapatan. Uang Digital dibangun di atas lapisan kredit tersebut dengan menggabungkannya dengan cadangan setara kas untuk menciptakan produk bernilai stabil dan menghasilkan imbal hasil. Imbal Hasil Digital menambahkan leverage dan strategi terstruktur bagi investor yang mencari imbal hasil lebih tinggi. Lapisan terakhir adalah Ekuitas Digital, yang menyerap risiko sisa dan memanfaatkan potensi keuntungan.

Saylor menulis:

“Fase berikutnya dari bitcoin bukan sekadar menyimpan BTC. Fase berikutnya adalah membangun tumpukan modal digital yang lengkap di atas BTC”

Argumen ketua eksekutif The Strategy ini berpusat pada penyesuaian eksposur bitcoin dengan kebutuhan investor yang berbeda-beda. Sebuah family office mungkin mencari apresiasi nilai, sementara perusahaan asuransi mungkin menginginkan pendapatan. Perusahaan pembayaran mungkin membutuhkan penyelesaian transaksi yang stabil. Seorang pensiunan mungkin lebih memilih imbal hasil daripada eksposur langsung terhadap fluktuasi harga harian BTC.

Struktur ini dirancang untuk memenuhi mandat-mandat tersebut tanpa mengubah Bitcoin itu sendiri. Saylor menggambarkan Bitcoin sebagai aset yang langka, global, likuid, dapat diprogram, dapat dibagi, dan dapat diaudit. Modelnya mempertahankan lapisan dasar tetap utuh. Saylor menekankan: “Bitcoin tetaplah Bitcoin. Dunia membangun di atasnya.”

Uang Digital Akan Memadukan Kredit yang Didukung Bitcoin dengan Likuiditas Fiat

Kredit Digital adalah lapisan pertama yang dibangun di atas kepemilikan BTC langsung. Saylor menggambarkannya sebagai cara untuk mengubah Modal Digital yang sangat fluktuatif menjadi pendapatan dengan volatilitas lebih rendah. Ia menyebut sekuritas bergaya STRC sebagai instrumen senior, berimbal hasil tinggi, dan berjangka pendek yang diterbitkan oleh perusahaan yang didukung Bitcoin.

Uang Digital dibangun di atas lapisan kredit tersebut. Saylor menggambarkannya sebagai produk bernilai stabil dan likuid harian yang menggabungkan Kredit Digital yang didukung bitcoin dengan setara kas fiat. Ia berpendapat bahwa Uang Digital bernilai stabil tetap berguna karena upah, pajak, hipotek, akuntansi perusahaan, dan sebagian besar aktivitas komersial masih dinyatakan dalam mata uang fiat.

Saylor mencatat:

“Itulah cara Bitcoin menjadi fondasi sistem keuangan yang lebih baik.”

Dua lapisan terakhir ditujukan bagi investor yang mencari imbal hasil lebih tinggi atau potensi keuntungan yang lebih besar. Digital Yield akan mencakup produk pendapatan yang diungkit atau terstruktur, sedangkan Digital Equity akan merujuk pada ekuitas biasa bergaya MSTR yang menyerap volatilitas dan menangkap potensi kenaikan yang tersisa. Saylor mencatat bahwa risiko masih dapat berubah seiring waktu, termasuk selisih kredit, kondisi likuiditas, suku bunga, dan persepsi penerbit.