Dua usulan Solana berpotensi mengurangi penerbitan token secara drastis sekaligus meningkatkan pembakaran token, yang berpotensi memangkas imbal hasil staking hingga sekitar setengahnya dalam waktu dua tahun. Imbalannya adalah pendapatan yang lebih rendah bagi para staker sebagai ganti profil pasokan SOL yang lebih ketat dalam jangka panjang.
Usulan Solana Berpotensi Memangkas Imbal Hasil Staking Menjadi 2,25% dan Emisi Sebesar $1,5 Miliar
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Poin-Poin Utama
- SIMD-550 Solana akan menggandakan tingkat disinflasi menjadi 30%, sehingga mendorong imbal hasil staking menuju 2,25% pada tahun ke-3.
- 21Shares menyatakan bahwa SIMD-550 dan SIMD-553 berpotensi mengurangi emisi SOL hingga $1,5 miliar selama 6 tahun.
- Para pemilih Solana kini dihadapkan pada SIMD-550, dengan sekitar 30 validator berpotensi tidak lagi menguntungkan pada tahun ke-3.
21Shares Memperkirakan Emisi Solana Akan Turun Hingga $1,5 Miliar
Solana sedang bergerak menuju model moneter yang lebih ramping yang berpotensi membuat SOL semakin langka sekaligus mengurangi salah satu daya tarik terbesar jaringan bagi para pemegang: pendapatan staking.
Dua proposal mendorong perubahan ini. SIMD-550, yang diajukan oleh Helius dan kini sedang dalam pemungutan suara tata kelola, akan menggandakan tingkat disinflasi tahunan Solana dari 15% menjadi 30%. Sejauh ini, validator utama termasuk Forward Industries dan Blueshift telah memberikan suara mendukung usulan tersebut, sementara Everstake dan P2P.org memberikan suara menentangnya.
SIMD-553, yang diajukan oleh Temporal dan disetujui pada bulan Juli, memperkenalkan pembakaran token tambahan yang terkait dengan unit komputasi yang diminta. Secara keseluruhan, perubahan-perubahan ini diperkirakan dapat mengurangi emisi SOL sebesar $1,4 miliar hingga $1,5 miliar selama enam tahun, menurut Matt Mena, ahli strategi riset kripto senior di 21Shares.
Dampak langsungnya adalah penurunan imbal hasil. Saat ini, staking Solana memberikan imbal hasil sekitar 5,25%, dengan inflasi protokol menjadi komponen terbesar di samping biaya transaksi dan pendapatan MEV.
Imbal Hasil Staking Berpotensi Turun Menuju 2,25%
Berdasarkan SIMD-550, Solana akan mencapai tingkat inflasi terminal 1,5% sekitar paruh pertama tahun 2029, bukan sekitar tahun 2032. Proyeksi imbal hasil staking nominal diperkirakan akan turun menjadi sekitar 4,34% pada tahun pertama, 3% pada tahun kedua, dan 2,25% pada tahun ketiga.
SIMD-553 secara bersamaan akan meningkatkan penghancuran SOL. Pada tingkat aktivitas saat ini, pembakaran harian dapat meningkat dari sekitar 600 hingga 800 SOL menjadi antara 7.500 dan 9.000 SOL. Angka tersebut masih di bawah tingkat inflasi saat ini, namun secara signifikan mengubah lintasan pasokan.
"Kami percaya inflasi harus dikaitkan dengan kinerja dan pertumbuhan ekonomi untuk membantu mengimbangi penurunan pendapatan staking," tulis Mena.
Ekonomi validator tetap menjadi perhatian. Bergantung pada struktur biaya akhir, biaya pemungutan suara dapat meningkat secara signifikan, sementara inflasi yang lebih rendah mengurangi imbalan. Berdasarkan perkiraan SIMD-550, dua validator dapat menjadi tidak menguntungkan pada tahun pertama, dan meningkat menjadi sekitar 30 pada tahun ketiga.
Imbal Hasil yang Lebih Rendah Dapat Mendorong Modal ke DeFi Solana
Proposal-proposal tersebut juga dirancang untuk mengubah alokasi modal SOL.
Sekitar 67,9% SOL saat ini disetorkan, hampir dua kali lipat dari Ethereum yang sekitar 34,1%. Imbal hasil pasif yang lebih rendah dapat mendorong pemegang untuk mengalihkan modal ke pinjaman, perdagangan, dan aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) lainnya.
Hal itu bisa menjadi penting jika peningkatan aktivitas mengangkat biaya transaksi, MEV, dan pendapatan lainnya cukup untuk menggantikan penurunan imbalan inflasi.
Mena berpendapat bahwa sinyal pasokan yang lebih luas juga dapat mendukung kasus investasi SOL. Mekanisme pembakaran EIP-1559 Ethereum dan pemotongan inflasi Cosmos pada tahun 2023 keduanya diikuti oleh kenaikan harga jangka pendek, meskipun kondisi pasar yang lebih luas memainkan peran utama.
Bagi pemegang SOL, persamaannya kini semakin jelas: imbal hasil yang lebih rendah hari ini sebagai ganti dilusi yang lebih rendah di masa depan. Apakah hal tersebut akan berdampak bullish akan bergantung pada apakah penggunaan jaringan tumbuh cukup cepat sehingga pertukaran tersebut layak dilakukan.
Artikel ini diterjemahkan dari bahasa Inggris menggunakan AI. Versi asli berbahasa Inggris adalah sumber yang berwenang; terjemahan otomatis dapat mengandung ketidakakuratan, terutama dalam terminologi hukum dan peraturan.
