Pump.fun memungkinkan pengguna meluncurkan token yang dipasangkan langsung dengan saham yang ditokenisasi, mata uang kripto utama, dan logam di Solana. Langkah ini menggabungkan spekulasi memecoin dan aset dunia nyata ke dalam kolam likuiditas yang sama, sekaligus memunculkan kembali pertanyaan seputar sejauh mana saham yang ditokenisasi dapat berkembang sebelum regulasi mulai berlaku.
Pump.fun Memungkinkan Memecoins untuk Diperdagangkan Melawan Saham yang Ditokenisasi di Solana
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Poin-Poin Utama
- Pump.fun meluncurkan 93 Pasangan Kustom, yang memungkinkan token Solana diperdagangkan secara langsung dengan saham dan aset lainnya.
- Model ini mengaitkan pembelian kembali (buyback) PUMP dengan volume perdagangan, sehingga mendorong likuiditas memecoin lebih dalam ke pasar yang ditokenisasi.
- Masih harus dilihat sejauh mana token saham yang didukung 1:1 dapat bergerak di pasar kripto yang beroperasi 24/7.
Pump.fun Memasukkan Saham yang Ditokenisasi ke dalam Perdagangan Solana 24/7
Pump.fun mengaburkan batas antara memecoin dan pasar tradisional.
Platform peluncuran Solana ini telah memperkenalkan "Pasangan Kustom," yang memungkinkan siapa pun untuk membuat token yang dipasangkan dengan saham yang ditokenisasi, kripto utama, logam, dan aset lainnya. Peluncuran awal ini mendukung 93 pasangan aset melalui xStocks dan Sunrise.
Dua puluh token saham baru juga telah diluncurkan melalui Sunrise, yang diterbitkan oleh Backpack Securities. Daftar tersebut mencakup Boeing, Alibaba, Costco, Dell, IBM, Johnson & Johnson, Lockheed Martin, Reddit, Rivian, Shopify, dan UPS.
Backpack menyatakan bahwa token-token tersebut dapat ditukarkan 1:1 dengan saham aslinya dan dapat ditransfer ke pialang tradisional.
Memecoins Kini Dapat Diperdagangkan Langsung Melawan Saham
Mekanisme ini dirancang agar saham yang ditokenisasi menjadi bagian dari perdagangan kripto asli, bukan sekadar produk investasi terpisah.
Seorang pembuat di Pump.fun kini dapat meluncurkan token yang dipatok pada aset seperti NVDAx atau TSLAx, alih-alih menggunakan SOL atau stablecoin sebagai aset acuan. Biaya perdagangan juga dapat dibayarkan dalam token yang dipasangkan.
Pasangan Kustom (Custom Pairs) memiliki kurva ikatan (bonding curve) Pump.fun dan biaya protokol Pumpswap yang sama dengan peluncuran standar. Setengah dari seluruh pendapatan yang dihasilkan oleh Pasangan Kustom akan dialirkan ke kontrak pembelian kembali dan pembakaran (buyback-and-burn) PUMP yang diprogram.
Pencipta dapat mengenakan biaya antara 0,05% hingga 1%, atau memilih model cashback yang mengembalikan biaya perdagangan kepada pengguna. Kombinasi tersebut memberikan Pump.fun insentif ekonomi langsung untuk meningkatkan perdagangan seputar aset dunia nyata yang ditokenisasi.
Model Ini Bergantung pada Volume yang Tetap Tinggi
Tidak semua orang yakin bahwa model ekonomi ini akan bertahan.
Komentator keuangan terdesentralisasi (DeFi) Ignas memperingatkan bahwa model saham dan memecoin yang dibangun di sekitar biaya akan menjadi rapuh begitu spekulasi mereda.
"Jika volume mengering, pembayaran dan pembelian kembali akan menghilang," tulisnya, sambil berargumen bahwa insentif untuk menahan token semacam itu melemah dengan cepat ketika aktivitas perdagangan menurun. Ia menunjuk pada siklus Coinbase tahun 2021, ketika volume perdagangan kuartalan turun sekitar 74% dalam setahun, dan menyarankan bahwa aktivitas memecoin bisa menurun bahkan lebih tajam.
Peringatan ini penting karena mekanisme pembelian kembali PUMP milik Pump.fun kini bergantung sebagian pada kelangsungan perputaran di pasar-pasar baru ini.
Perselisihan AMC-Robinhood Menunjukkan Garis Patahan Regulasi
Peluncuran ini juga terjadi hanya beberapa hari setelah perselisihan publik mengenai saham yang ditokenisasi di Robinhood Chain.
CEO AMC, Adam Aron, menuntut Robinhood menghentikan penawaran token yang terkait dengan AMC, dengan alasan bahwa produk tersebut tidak disetujui oleh perusahaan dan tidak memberikan hak pemegang saham yang normal. CEO Robinhood, Vlad Tenev, menanggapi dengan bertanya kepada Adam apa kekhawatirannya, mengingat struktur saham yang ditokenisasi milik Robinhood.
Dokumen Robinhood menggambarkan Stock Tokens-nya sebagai sekuritas utang yang menawarkan eksposur ekonomi, bukan kepemilikan langsung. Sebaliknya, Backpack menyatakan bahwa token saham Solana barunya dijamin dan dapat ditebus dengan rasio 1:1.
Namun, pertanyaan yang lebih luas tetap sama: platform kripto sedang memindahkan saham ke pasar yang dapat diprogram dan beroperasi 24/7 lebih cepat daripada yang dapat diakomodasi oleh aturan pasar tradisional.
Pump.fun kini telah mendorong eksperimen tersebut selangkah lebih jauh dengan memungkinkan siapa pun membangun pasar memecoin langsung di atas platform mereka.
Artikel ini diterjemahkan dari bahasa Inggris menggunakan AI. Versi asli berbahasa Inggris adalah sumber yang berwenang; terjemahan otomatis dapat mengandung ketidakakuratan, terutama dalam terminologi hukum dan peraturan.
