CEO AMC Menuntut Robinhood Menghentikan Perdagangan Token saat Perseteruan Meletus

CEO Robinhood Membalas saat AMC Menuntut Penghentian Perdagangan Token

Robinhood, yang melaporkan pendapatan kuartal II (Q2) rekor, telah terlibat dalam perseteruan dengan AMC.

CEO AMC Entertainment Adam Aron melancarkan serangan yang luar biasa blak-blakan terhadap Robinhood terkait Stock Token yang terhubung dengan AMC, menyebut produk tersebut “menjijikkan, keterlaluan, tak dapat dimaafkan” dan menuntut agar perdagangan dihentikan.

Dalam sebuah unggahan di X, Aron mengatakan AMC tidak mengotorisasi maupun mendukung token tersebut dan mempertanyakan bagaimana produk yang merujuk pada perusahaan dapat diperdagangkan di luar AS tanpa registrasi berdasarkan undang-undang sekuritas AS.

CEO Robinhood Vlad Tenev merespons dengan empat kata: “Apa kekhawatirannya?”

Aron berargumen bahwa eksposur yang ditokenisasi dapat melemahkan kendali perusahaan atas penggalangan modal, membingungkan investor mengenai hak pemegang saham, dan memperdalam ketidakpercayaan di pasar keuangan.

“Saya dengan ini menyerukan kepada Anda dan Robinhood untuk secara sukarela MENGHENTIKAN perdagangan token saham AMC,” tulis Aron, seraya menambahkan bahwa AMC telah menginstruksikan penasihat hukum sekuritas untuk menelaah apakah perusahaan dapat memaksa Robinhood menghentikannya.

Dan Gallagher, Chief Legal Officer Robinhood, membalas dengan mengatakan kepada Aron, “Kami sedikit paham tentang undang-undang sekuritas AS. Kirim pengacara Anda dan kami akan mendidik mereka,” dengan Tenev menambahkan, “Kami mendukung Stock Tokens.”

Kritikus Berdebat soal Apakah Aron Punya Dasar

Perselisihan ini dengan cepat memecah para pengamat mengenai apakah Aron mengangkat kekhawatiran yang nyata terkait hukum sekuritas atau menyerang sebuah struktur yang sudah berada di luar kepemilikan saham tradisional.

Seorang komentator, Dr. Mickey, berpendapat bahwa Aron mengabaikan struktur lepas pantai dan kerangka Regulation S, dengan mencatat bahwa produk tersebut tidak ditawarkan kepada penduduk AS, sambil menekankan bahwa AMC sendiri tidak menerbitkan token itu.

Donnahue George mengambil pandangan sebaliknya, mendukung Aron dan berargumen bahwa token saham tanpa hak pemegang saham konvensional seharusnya menghadapi pengawasan yang lebih ketat.

Pengacara Ariel Givner melangkah lebih jauh, mengatakan kontroversi ini mengungkap masalah mendasar tentang bagaimana banyak produk saham tokenisasi dipasarkan.

“Kebanyakan ‘saham’ yang ditokenisasi adalah harapan semu dan angin kosong,” tulis Givner di X. “Itu bukan saham. Itu tidak dapat ditebus menjadi ekuitas yang sebenarnya.”

Ia berargumen bahwa investor yang membeli produk terkait AMC tidak menerima hak suara atau klaim langsung atas bisnis. Sebaliknya, mereka menerima eksposur ekonomi melalui struktur lepas pantai yang menggunakan ticker AMC.

Kritik yang lebih teknis datang dari Shanaka Anslem Perera, yang menunjukkan bahwa AMC sendiri menerbitkan 342,7 juta saham selama paruh pertama 2026 melalui penggalangan modal dan transaksi terkait utang.

Perera berargumen bahwa produk Robinhood tidak menciptakan saham AMC tambahan. Dokumen Robinhood justru menggambarkan Stock Tokens sebagai surat utang yang diterbitkan melalui entitas di Jersey yang melacak ekonomi dari sekuritas dasar tanpa memberikan hak suara, klaim dividen, atau kepemilikan langsung.

Perbedaan itu kini berada di pusat pertarungan. Aron melihat token tersebut sebagai ancaman bagi hak investor dan kontrol korporasi. Para pengkritik posisinya berargumen bahwa eksposur sintetis terhadap saham bukanlah hal baru. Bedanya, Robinhood telah membuat eksposur tersebut portabel, dapat diprogram, dan dapat diperdagangkan 24/7 secara onchain.

Robinhood Chain Mengubah Perseteruan Menjadi Perdagangan Kripto

Menurut Jussy World, sebuah meme dengan ticker AMC (A Meme Coin) yang diluncurkan di Robinhood Chain sebagai respons terhadap perseteruan publik ini meledak, naik ke kapitalisasi pasar $135 juta bersama dengan volume perdagangan $116 juta. Chain ini telah menarik volume yang serius, bahkan mengalahkan Ethereum dan Hyperliquid dalam pendapatan aplikasi.

Sementara itu, saham AMC melonjak dalam perdagangan prapasar setelah unggahan Aron, naik ke sekitar $3,07 dari penutupan Kamis di $2,54.

Timing tersebut menyoroti isu yang lebih besar yang dihadapi Wall Street maupun kripto: eksposur harga yang ditokenisasi kini dapat diperdagangkan sepanjang waktu, bahkan ketika pasar ekuitas tutup.

Bagi Aron, itulah masalahnya. Bagi Robinhood, itu mungkin produknya.