Bitcoin Berpotensi Mengalami Kenaikan Jika The Fed Mempertahankan Suku Bunga Tetap, Kata Grayscale

Ekspektasi Kebijakan Fed Mendorong Perbedaan di Seluruh Pasar

Grayscale Investments mengaitkan keterlambatan kinerja bitcoin dibandingkan saham dengan penyesuaian kembali kebijakan Federal Reserve, dengan berpendapat bahwa bitcoin dapat mempersempit kesenjangan kinerja dengan saham jika Fed menunda kenaikan suku bunga. Dalam catatan riset tanggal 22 Juni, manajer aset kripto tersebut mengatakan bahwa perubahan ekspektasi suku bunga telah berkontribusi pada perbedaan kinerja antara saham, bitcoin, dan emas.

Saham AS telah naik 9% sejak dimulainya perang Iran pada akhir Februari, didukung sebagian oleh pengeluaran berkelanjutan terkait infrastruktur dan pengembangan kecerdasan buatan, demikian dijelaskan Grayscale. Pada periode yang sama, bitcoin turun 1%, sementara emas anjlok 20%, sehingga menciptakan salah satu kesenjangan kinerja terlebar di antara aset-aset makro utama.

Kepala Riset Grayscale Investments, Zach Pandl, mengatakan:

"Skenario dasar kami adalah The Fed akan menunda kenaikan suku bunga. Jika prediksi kami benar, harga bitcoin mungkin akan menyusul kenaikan saham."

Ekspektasi investor terhadap kebijakan moneter telah bergeser ke arah kondisi yang lebih ketat. Ekspektasi suku bunga The Fed untuk satu tahun ke depan telah naik sekitar 60 basis poin sejak akhir Februari, dan sekitar setengah dari pejabat The Federal Reserve kini mengindikasikan bahwa kenaikan suku bunga mungkin diperlukan pada tahun 2026.

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) melakukan pemungutan suara dengan hasil 12-0 pada 17 Juni untuk mempertahankan suku bunga dana federal pada kisaran 3,5% hingga 3,75% dalam rapat kebijakan pertama Kevin Warsh sebagai Ketua The Fed. The Fed menyatakan bahwa inflasi tetap berada di atas target 2%, dengan harga energi turut berkontribusi terhadap tekanan inflasi. Rapat suku bunga Federal Reserve berikutnya dijadwalkan pada 28–29 Juli 2026.

Bank sentral di luar Amerika Serikat telah mulai melakukan pengetatan. Bank Sentral Eropa (ECB) telah menaikkan suku bunga, memperkuat pergeseran yang lebih luas menuju kebijakan moneter yang lebih ketat seiring para pejabat merespons tekanan inflasi yang persisten dengan menaikkan biaya pinjaman.

Grayscale Memandang Bitcoin sebagai Aset Moneter dan Eksposur Pertumbuhan

Ekspektasi suku bunga memiliki arti penting khusus bagi aset yang tidak menghasilkan pendapatan. Seiring kenaikan imbal hasil riil, investor dapat memperoleh imbal hasil yang lebih tinggi dari uang tunai dan instrumen pendapatan tetap, sehingga meningkatkan biaya peluang dari kepemilikan alternatif seperti bitcoin dan emas.

Grayscale berpendapat bahwa bitcoin menempati posisi yang berbeda dibandingkan aset moneter tradisional. Perusahaan tersebut menggambarkan aset tersebut sebagai komoditas digital yang langka yang dapat berfungsi sebagai penyimpan nilai jangka panjang sekaligus memberikan eksposur terhadap pertumbuhan jaringan blockchain publik dan ekosistem kripto yang lebih luas.

Pandl mencatat:

"Hal itu membuat fungsi bitcoin serupa—namun tidak persis sama—dengan fungsi emas dan saham pertumbuhan dalam portofolio. Jika demikian, bitcoin dapat berperan sebagai diversifikasi portofolio yang, pada level saat ini, tampak memiliki harga yang menarik."

Kerangka kerja tersebut menempatkan bitcoin di antara dua kategori investasi yang merespons perkembangan makroekonomi secara berbeda. Emas biasanya diperdagangkan sebagai lindung nilai moneter. Saham pertumbuhan mendapat manfaat dari investasi teknologi dan ekspektasi terhadap laba di masa depan. Harga saat ini mencerminkan pengaruh-pengaruh tersebut. Grayscale menyatakan bahwa pelemahan bitcoin dan emas baru-baru ini sejalan dengan perubahan ekspektasi suku bunga. Saham-saham telah didukung oleh investasi terkait kecerdasan buatan (AI).